春节将至，安世半导体的控制权僵局仍未出现转机，反而进入了更为漫长的第二阶段博弈。
2月11日晚间，闻泰科技发布公告称，荷兰阿姆斯特丹上诉法院企业法庭于当地时间2月11日作出裁决，批准针对安世半导体相关争议启动正式调查。在法庭调查期间，闻泰科技对安世半导体的控制权仍将继续受限。
安世半导体控制权长期被限制，已对闻泰科技造成全方位冲击。公司业绩预告显示，2025年全年预计亏损90亿元至135亿元；与此同时，闻泰科技主体及相关债项信用评级也被下调。受此影响，2月12日开盘后，闻泰科技股价一度触及跌停。
裁决落地，安世控制权“冻结期”再度延长
自2024年底宣布剥离产品集成业务后，闻泰科技便将战略重心全面转向半导体领域，安世半导体正是其半导体板块的核心资产。
公告显示，安世半导体是全球领先的分立器件与功率芯片IDM厂商，也是头部汽车半导体企业之一，拥有近1.6万种产品料号。据芯谋研究数据，2024年安世半导体位列全球功率分立器件营收第三位，稳居国内功率半导体企业首位，并获评“中国半导体行业功率器件十强企业”。
然而，自2025年10月初起，在荷兰相关部门介入下，这家行业龙头企业陷入控制权“冻结”状态，至今已超过四个月。
2026年1月，荷兰企业法庭就相关争议举行听证会，核心围绕是否针对安世欧洲管理层提出的指控启动调查、是否解除导致控制权受限的临时措施等问题展开。当时市场曾对安世控制权问题出现转机抱有期待。
但2月11日的裁决打破了这一预期。根据闻泰科技公告，法庭批准启动正式调查，并将调查范围扩大至安世当地管理层的行为；同时裁定维持此前全部临时措施，包括对相关人员职务及股东权利的限制，在调查期间继续有效，仅股权托管人在此期间不得处置股权。后续将由法庭委任的两名独立调查官负责具体调查工作。
这也意味着，闻泰科技对安世半导体的控制权受限状态仍将延续，短期内难以解除。
2月12日凌晨，闻泰科技发布声明，对此裁决表示极为失望与强烈不满。声明指出，荷兰企业法庭一方面维持了自2025年10月以来针对公司及张学政的不当临时措施——这一举措正在持续且不可逆地损害这家全球半导体领军企业，影响上万名员工、2.5万余家客户以及全球产业链的利益；另一方面又裁定启动调查程序，将整个事件拖入漫长的第二阶段。
业绩巨亏、评级下调、股价承压，风险全面显现
安世半导体控制权受限，已从单一事件演变为影响闻泰科技整体经营的系统性风险。
1月底，闻泰科技在2025年业绩预告中坦言，安世控制权受限对当期业绩造成重大影响，公司预计2025年归母净利润亏损90亿元至135亿元。
信用评级方面，中诚信国际近期将闻泰科技主体信用等级及“闻泰转债”债项等级由AA-下调至A，评级展望调整为负面，下调原因直指安世控制权事件带来的多重连锁风险：
一是事件持续发酵，已冲击安世全球生产、供应与销售，扰动全球半导体供应链，对安世短期业绩及中长期行业地位构成威胁；二是闻泰科技已出售产品集成业务资产，半导体成为核心业务，而安世是其半导体业务的核心载体。目前安世在德国、英国的晶圆厂，以及菲律宾、马来西亚等地的封测厂均处于控制权受限状态，若无法重新掌控安世，公司半导体业务将面临重大阻碍；三是安世事件已对2025年业绩造成重大不利影响，叠加收购安世形成的大额商誉，若问题长期无法解决，公司业绩仍存在进一步波动风险；四是“闻泰转债”将于2027年7月到期，截至2025年末未转股规模高达85.97亿元，是公司主要债务压力。安世事件已影响公司股价与转债转股预期，若转股受阻，将大幅加大公司偿债压力。
中诚信国际同时提到，尽管安世在车规级产品、制造能力和客户资源上仍具备优势，闻泰科技也在积极通过法律途径维权并与荷兰方面沟通，但在地缘政治背景下，安世控制权问题的后续走向仍存在高度不确定性。
来源：每日经济日报
