【科技24时区】最新数据显示，人工智能（AI）初创企业在2025年风投市场中占据主导地位。据股权管理平台Carta统计，去年通过该平台融资的公司共筹集1280亿美元风险投资，其中AI初创企业占比高达41%，创下历史年度最高纪录。
尽管这一比例令人瞩目，但市场早有预兆。2025年，投资者对AI领域的热情空前高涨，资金高度集中于少数头部企业，仅占全部初创企业10%的公司，却吸纳了全年一半的融资额。这其中，Anthropic、OpenAI和xAI尤为突出，均以数百亿美元级别的融资规模和超高估值刷新行业纪录。
进入2026年，这一趋势不仅未见放缓，反而加速演进。今年1月，埃隆·马斯克旗下的xAI完成200亿美元的E轮融资；2月，OpenAI宣布斩获1100亿美元融资，成为风险投资史上规模最大的私募融资之一，使其估值逼近1万亿美元大关。同期，Anthropic亦完成300亿美元的G轮融资，投后估值达3800亿美元。这三家公司不仅主导了2月全球1890亿美元风投总额中的绝大部分，更纷纷释放将于今年晚些时候启动首次公开募股（IPO）的信号，引发投资者强烈期待。
当前风投市场已呈现出明显的头部分化格局：资本持续向极少数被视作战略平台的头部企业聚集，而其余大量初创公司则面临融资困难、关注度低迷的窘境。Carta洞察部门负责人彼得·沃克（Peter Walker）向科技区角表示：“虽然融资轮次整体变得更难达成，但每轮融资的金额却在上升。这意味着投资者下注更少，但单笔投入更多。AI初创企业之所以能融到巨额资金，并非因其员工众多，而是因为运行大模型的成本极其高昂。”
值得注意的是，Carta最新报告还揭示了一个关键信号：2023年及2024年设立的风投基金（即在ChatGPT于2022年底发布后成立），其内部收益率（IRR）显著高于2017至2020年间设立的基金。这被视为积极迹象，表明押注本轮AI浪潮的早期基金已初见成效。
沃克同时提醒，需谨慎解读这一高IRR表现。一方面，若新基金在种子轮投资某公司，而该公司随后在A轮融资中获得更高估值，账面回报便会迅速放大，但这未必反映真实退出收益；另一方面，近年设立的基金组合中普遍包含大量“原生AI”初创企业，而2020/2021年的基金则较少布局此类标的，结构差异也推高了IRR对比。
未来的关键在于，当前的资本狂热能否通过大规模IPO或高额并购转化为真实回报，并进一步惠及更广泛的初创生态；抑或这仅是泡沫膨胀期的短暂幻象，终将面临破裂调整。答案，仍有待时间检验。
