7月14日，美国功率半导体企业AOS宣布以1.5 亿美元出售其在重庆合资企业（重庆万国半导体——12吋生产线）20.3%股份，占其原持股比例 39.2% 的近一半。
这项并购中，芯谋研究作为股权收购方的顾问亦有参与。该项目有好几个买家参与竞购，经过精心准备，最终芯谋服务的客户成功胜出。这只是该并购的第一步，后续还有更大动作。
Fab并购正在成为行业热点，6月6日国科微公告称拟收购中芯宁波（8吋生产线）94.366%的股份。据芯谋研究了解，目前有多起重头的8吋、12吋的Fab并购正在进行中。
Fab是重资产项目，且目前成熟产能竞争激烈，为何还会有如此多的资本竞购Fab？有以下几点原因：
一，中国半导体成熟产能远远不够。中国28nm及以上成熟产能在全球市场占比为25%左右，虽然短期内有竞争压力，但是结合全球IDM向Fablite、Fabless转变的趋势来看，未来代工市场的份额会快速增加，中国代工产能还有很大增长空间。
二，Fab虽然投入大，但只要度过折旧期，盈利状况还是很好，Fab现金奶牛的属性长期有效。在目前各行各业的投资回报率急剧下降之时，国内各种资本无处可去，Fab这种有很大资金需求，而且有持久稳定收益的项目就非常有吸引力。
三，有些Fab因为底子不够好造成亏损，如果并购后产品加以调整，管理加以完善，营收和利润有望稳定上涨。国内成熟工艺的管理人才很多，Fab买过来就有条件运营得更好。由于以旧换新等政策的刺激，从2025年初以来，中国半导体需求持续上涨。目前多数Fab产能接近满产，有部分节点还在涨价。众所周知，一季度是代工业的淡季，而一季度中芯、华润微、晶合等企业的毛利率接近或超过20%。7月9日韩媒《Newdaily》报道，就连韩国Fab也因为中国企业对成熟节点的需求，其产能利用率大幅上涨。这种形势鼓舞了资本信心，加大追逐Fab。
四，相比于不好定价，且经常搬总部的候鸟式轻资产项目，留鸟式的Fab相当于是本地产业的基础建设，在估值以及带动地方产业方面，都有很大吸引力。在当下的并购潮中，Fab的资产表相对轻资产更“干净”且保值，厂房和设备作价几何一目了然，更不会因为技术快速变化而急速贬值。这对混合了地方政府资金的产业资本有很大吸引力。
五，建新不如买旧。现在很多资本对Fab感兴趣，但建造新Fab的申请程序很复杂，或许“出生证”很难拿到，这使得现有的Fab具有稀缺性。另一方面重建新Fab的过程很长，厂房土建、设备安装至少需要两年的时间，期间各方面的隐形成本很高。资本评估后发现，收购Fab更经济划算，也更节省时间。
综合来看，基于Fab的自身价值，在行业并购迟迟不能大规模启动的当下，收购Fab成为市场热点。“真男人就要有Fab”的理念，越来越有市场。芯谋研究除了参与AOS并购之外，还有已经建好、正常运转、具有牌照的8吋线、12吋线也委托芯谋研究推动合资，欢迎有兴趣的朋友就此深入交流。