ASML发布财报，EUV扮演重要角色

今天，阿斯麦（ASML）发布2025年第二季度财报。

财报显示，2025年第二季度，ASML实现净销售额77亿欧元，毛利率为53.7%，净利润达23亿欧元。第二季度的新增订单金额为55亿欧元2，其中23亿欧元为EUV光刻机订单。ASML预计2025年第三季度净销售额在74亿至79亿欧元之间，毛利率介于50%至52%；预计2025年全年净销售额将同比增长约15%，毛利率约为52%。

如下图所示，如果以技术划分，本季度营收中最大营收贡献来自EUV光刻机，公司在本季度出手了11台EUV光刻机。ASML方面也表示，EUV在先进制程的发展中愈发重要，越来越多的客户转向使用EUV光刻机。因此，ASML展望，今年EUV业务预计将同比增长约30%，而人工智能是主要驱动力。至于DUV和应用业务，预计与2024年基本持平。在出货量方面，ArFi光刻机也紧随EUV，季度销量为31台；

如果从终端应用来说看，69%的营收来自逻辑，其他的则来自存储；从地区来看，ASML本季度的营收最大营收贡献是中国台湾，贡献了当季度33%的营收。紧随其后的是中国大陆，贡献了27%的营收。

如ASML总裁兼首席执行官傅恪礼（Christophe Fouquet）所说，ASML 2025年第二季度的净销售额为77亿欧元，处于此前营收预测区间的高位；毛利率为53.7%，高于预期，这主要得益于装机售后业务中升级服务的增长，以及非经常性的一次性费用带来的成本下降。

“我们看到光刻机投资在晶圆厂总体投资中所占的比重持续保持强劲，尤其是在DRAM（动态随机存取存储器）领域，而TWINSCAN NXE:3800E的推出也进一步巩固了这一趋势。与此同时，EUV光刻机的应用正在按计划推进。”傅恪礼接着说。

他表示，正如前几个季度所言，目前人工智能依然是逻辑芯片和存储芯片领域主要的增长驱动力。因此ASML预计逻辑芯片市场较2024年将实现增长，因为客户正在增加先进制程芯片的产能；以此同时，存储芯片市场保持强劲，客户也在持续投资最新的高带宽内存（HBM）和第五代双倍数据速率随机存取存储器（DDR5）产品。

具体到中国市场，傅恪礼强调，预计中国市场的营收占比将超过25%，这与公司的未交付订单情况基本一致。

ASML同时预测，公司装机售后服务业务预计将增长约20%。一方面在于上半年装机售后服务增长显著，NXE:3800机型的升级服务尤其突出；另一方面，下半年装机售后服务业务有望持续提升，由于部分系统工具即将超过保修期，这些工具服务将增加装机售后的收入。

值得一提的是，在本季度，ASML发运了首台TWINSCAN EXE:5200B系统。

据介绍，TWINSCAN EXE:5200B 是第二款 0.55 NA（或“High NA”）EUV 光刻系统，也是TWINSCAN EXE:5000的后续产品。它结合了套刻精度的改进和生产效率的提升。

EXE:5200B 的成像对比度比 NXE 系统高出 40%，分辨率高达 8 纳米，使芯片制造商能够通过单次曝光打印尺寸缩小 1.7 倍的元件，从而实现比 TWINSCAN NXE 系统高出 2.9 倍的晶体管密度。这有助于降低大批量生产中的工艺复杂性，从而提高客户晶圆厂的晶圆产量。 

据介绍，改进的 EUV 光源是 EXE:5200B 更高生产率的背后推手。通过提高晶圆级功率，系统能够更快地曝光晶圆，从而提高系统吞吐量。EXE:5200B 还配备了与ASML战略合作伙伴 ZEISS SMT 合作开发的改进型投影光学系统。其设计和制造经过优化，可减少像差，从而最大限度地提高成像和套准性能。

在谈到关税的影响时，ASML方表示，，目前来看直接影响就是我们当时所划分的几类：

• 第一类，对运往美国的整套系统征收关税；

• 第二类，对进口到美国并在美国进行制造的产品征收关税；

• 第三类，对运往美国的用于服务作业使用的零部件和工具征收关税；

• 第四类，其他国家对从美国发运的商品征收关税，例如出口至欧盟。

有见及此，ASML正在努力减轻关税在这四个方面对整个行业生态系统带来的影响。公司也正在研究自由贸易区，以缓解一些不利的动态因素。公司同时还在与供应链和客户合作，确保尽可能减少对 ASML 的影响。

“间接影响方面，关税会对整体宏观经济形势产生何种影响现在还不确定。由于直接和间接影响尚不明确，我们将持续密切关注相关动向，并尽最大努力予以应对。”ASML强调。

展望未来，ASML首席执行官傅恪礼表示，长期来看，半导体市场依旧强劲，尤其是人工智能带来的需求保持强劲。短期而言，如ASML CFO戴厚杰所说，关税、出口管制、宏观经济形势等持续带来一些不确定性。

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