画饼功力不减当年。
虽然回国仍然遥遥无期，但身在大洋彼岸的贾老板，日子过得依旧热闹。
近日，FF在美国总部搞了场声势不小的发布会，一口气端出四款机器人产品，从全尺寸人形机器人到教育迷你款，排面相当齐全。
贾跃亭站在台上，宣告FF将要成为全球机器人C端市场的开创者、奠基者与普及者。
图源：贾跃亭微博
仍然是熟悉的口号，熟悉的贾老板，只是从新能源汽车换成了机器人。
但还是换汤不换药。
画饼界的职业选手
贾老板试图向资本市场讲述一个全新的故事。
这场发布会，FF打出的旗号颇为宏大：六大系列全形态FF EAI机器人产品线，加上全球首个“三位一体”EAI机器人教育生态战略。
图源：贾跃亭微博
听起来气势磅礴，但细品却有些晦涩。
所谓"六大系列"，是FF提出的产品战略概念，目标是要打造覆盖6种不同形态和应用场景的机器人产品线，成为全球本体形态最全的机器人公司。
FF目前只公布了其中四款产品，因为已举行的发布会只是上半场，贾跃亭还留了一手，6月22日在芝加哥还有下半场。
四款产品分别是全尺寸人形机器人（Futurist系列）、四足机器人（FX Navi系列）、小尺寸人形机器人（Master Mini系列）、微型人形机器人（Nova系列）。
其中最有亮点的是全尺寸人形机器人Futurist。身高约173厘米，整机重量55公斤，全身拥有31个自由度，膝关节峰值扭矩达320牛·米，最高奔跑速度约每秒5米。它是全美首个原生支持英伟达Sonic全身运控系统的机器人，Ultra版还将搭载英伟达Jetson Thor大算力芯片。
图源：贾跃亭微博
参数确实能打，技术上也确实有亮点。可惜这款明星产品的完整参数、应用场景和最终售价，全部被FF留到了芝加哥下半场发布会。
另外两款人形机器人是"面纱发布"的预告式产品。所谓"面纱发布"就是现场不展示实物，只展示了预告参数和使用场景，完整信息同样要等后续专场。
图源：具身智能观察局
在发布会当场能买到的只有一款：FX Navi四足机器人。定价1990美元，已开启销售和交付，是整场发布会唯一落地的商业化产品。
图源：贾跃亭微博
这款机器狗定位为全美首款EAI启蒙型四足机器人，专攻家庭和校园教育场景。设计上有个讨巧的地方，将手机嵌入头部模块作为大脑，利用手机自身的算力、摄像头和麦克风完成感知与运算。
但贾跃亭的收费套路一如既往地娴熟。除了机器狗本体1990美元外，这款产品还包括需要一次性付费390美元才能获得永久技能包。另外还有配套EAI STEM教学课程，需要按年收费，每年490美元。
图源：贾跃亭微博
整场发布会看下来，能商业化落地的产品只有一条四足机器狗。其他的人形机器人还都只是预告，甚至还要等到下一场发布会才能完全预告。
这样的发布会，这样的产品，他还是熟悉的贾老板。擅长用宏大的概念包装有限的产品，用刻意制造悬念的方式维持关注度。先把故事讲出去，至于东西什么时候真能交到消费者手上，那是另一个问题。
出货量数据最能说明业务。
贾跃亭透露，今年3月至5月期间，FF的EAI机器人累计销售出货157台。放在消费级机器人赛道里，这个数字几乎可以忽略不计。
图源：贾跃亭微博
宇树科技2025年人形机器人出货超5500台，今年预计出货1万至2万台。智元机器人2025年出货5168台，今年三月底完成了第1万台机器人下线。四足机器狗的市场更不用多说，宇树科技今年预计生产四足机器人11.5万台。
图源：宇树科技
人形机器人赛道已经在拼万台级量产了，四足机器狗也在往十万台规模狂奔，但贾老板这边的出货量还不到四位数，根本不是一个量级。头部玩家已经建立其供应链、渠道、品牌的壁垒，FF没有更多时间去准备了。
上个月中旬，贾跃亭重新当上FF的全球CEO，喊出了创始团队终极回归的口号，并拿到了一笔7000万美元的融资。
当时贾跃亭声称，这足以支持机器人业务第一阶段战略目标。
到今天FF拿出了他们的产品，市场对此反响很一般。
图源：同花顺
FF的股价从2月中旬起便低于1美元，最新收报0.294美元，总市值约8934.8万美元。这个市值水平，放在A股市场已触及ST标准。
7000万美元的融资额折合人民币约5亿元，但造车与机器人两条业务线同时运行，资金消耗速度极快，这笔钱能够维持的周期相当有限，资本市场对贾跃亭的耐心已经快要耗尽。
贾跃亭可以一直讲故事，但资本的窗口不会一直敞开。
旧债追着跑，新钱不够烧
国外故事讲得热火朝天，国内却有一盆冷水泼来。
5月底，北京市第三中级人民法院恢复执行贾跃亭与乐视控股，执行标的26.1亿余元。这已经是2026年以来贾跃亭在国内面临的第三笔大额恢复执行。
图源：天眼查
3月刚被恢复执行14.1亿元，4月又因8.3亿元被下发限制消费令，短短几个月内被激活的旧账逼近50亿元。
乐视控股目前有3条被执行人信息，涉及金额超过27亿元；5条失信被执行人信息，涉及金额约1.54亿元，历史失信被执行人信息47条，涉及金额超过93亿元。
乐视退市时的股价是0.18元每股，退市后经营未有好转，债务窟窿依然在扩大。截至2025年末，乐视网归属于股东的净资产约为负214.31亿元。2025年全年营业收入1.86亿元，净亏损3.08亿元，亏损同比扩大217.66%。
图源：乐视网公告
收入连亏损的零头都覆盖不了，债务缺口还在逐年加深。
再来看看FF的情况。根据FF公开发布的2025年财报，公司全年营收仅54万美元，净亏损3.97亿美元。全年只交付了4辆FF 91，这个数字自量产以来几乎原地踏步。目前FF总市值只剩下8934.8万美元，比2025年同期缩水超过50%。
今年已经过半，新业务机器人的出货量也不容乐观，三位数的累计销量放在整个赛道里几乎可以忽略不计。造车卖不动，机器人刚起步，7000万美元的新融资能撑多久是个现实问题。
这样的业务基本面，想还清近140亿元的债务简直是天方夜谭。
这样来看，贾跃亭的回国梦确实是遥遥无期了。他只能留在海外，维持一个持续的创业叙事，用投资人的钱养活自己，也用这个身份争取那微乎其微的翻盘机会。
只不过愿意给贾跃亭买单的人越来越少，债务却像滚雪球一样向前推。
从乐视到FF，从造车到机器人，贾跃亭画的饼一直在升级。
这十年间，他搞过手机、电视、影视、新能源汽车、AI机器人，几乎覆盖了所有的热门赛道。但没有一个故事都坚持到最后。
下一次融资什么时候来，下一次发布会讲什么故事，这些问题只有贾跃亭自己知道答案。
唯一确定的是，国内的债务不会等他，下周回国的传说还将继续在风中飘荡。
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