小鹏机器人首融超9亿美元，阿里腾讯入局具身智能战局升级

【科技纵览】当宇树科技刚刚以“人形机器人第一股”身份登陆科创板不久，另一场资本盛宴随即拉开帷幕。投资界独家获悉，小鹏集团旗下的人形机器人业务已完成首轮股权融资，由IDG资本领投，高榕创投参投，并引入腾讯与阿里巴巴作为战略投资者。本轮融资总额突破9亿美元（约合人民币65亿元），投后估值高达63亿美元（约430亿元人民币）。这一数字不仅刷新了中国具身智能行业单轮私募股权融资的历史纪录，其规模甚至超过了宇树科技IPO最终募资的60.99亿元。

此次交易的主体为鹏行智能。根据公告细节，交易前估值定为50亿美元。小鹏集团全资子公司出资2亿美元，认购9867.52万股A系列优先股；外部投资方包括IDG资本、高榕创投、阿里及腾讯，合计出资6亿美元，认购2.96亿股A系列优先股。其中，IDG资本投入21亿元人民币，其余三家各出资7.2亿元人民币。此外，由何小鹏和顾宏地全资控制的关联主体作为高管认购方，出资1亿美元认购4933.76万普通股。值得注意的是，协议允许鹏行在四个月内向额外投资者发行不超过1500万美元的A系列优先股。

伴随资金注入的是明确的资本化路径。小鹏集团计划在约定期限内完成鹏行的分拆，将相关资产、知识产权及人员转移至该实体。若鹏行未能在首批交割后七年内实现合格IPO，投资者有权要求赎回股份。对于为何此时独立融资，小鹏方面表示，这有助于吸引专注于机器人领域的专业资本，减轻集团资金压力，并通过国际知名机构的背书提升品牌形象。IDG资本认为，小鹏具备全栈自研能力，拥有端侧算力与数据闭环优势，有望成为行业领军者。高榕创投则指出，IRON机器人凭借车规级品质切入真实场景，将推动“量产—数据—模型”飞轮运转。

回顾历程，何小鹏对机器人的执念始于2016年。2020年，在雷军牵线下，小鹏收购赵同阳创办的多够机器人，成立鹏行智能。2023年，小鹏汽车全资控股鹏行，并于同年10月发布首款双足机器人PX5。何小鹏曾直言，AI的最大价值在于改变物理世界，而自动驾驶解决的是机器人的“小脑问题”。2025年11月，全新一代IRON亮相，其1:1真人比例、76个自由度及能走猫步的姿态引发热议，甚至被网友怀疑内部藏人。该机型搭载3颗图灵AI芯片，算力达2250 TOPS，实现了物理AI大模型的端侧部署。

进入2026年，产业化节奏明显加速。2月，行业首个全链条量产基地启动建设；6月，何小鹏亲自兼任机器人业务CEO。他坦言，IRON正处于类似当年G3发布前的量产门槛期，计划于2026年底开始在小鹏门店和园区落地，2027年正式面向全球交付。尽管鹏行在2024年和2025年分别净亏损8700万元和3.69亿元，截至2026年3月末净负债约4.47亿元，且尚未披露规模化收入，但何小鹏信心十足。他认为，高阶通用机器人供给稀缺，其全生命周期毛利将远超汽车业务。

与此同时，何小鹏手中的另一张王牌——小鹏汇天也在稳步推进。这家专注飞行汽车的公司已获近2亿美元新融资，历史融资总额约10亿美元，全球订单达7000单，并传闻正在筹备IPO。随着车企集体下场，具身智能赛道已进入残酷淘汰赛。特斯拉Optimus计划2026年底大规模量产，广汽慧仑、长安天枢、理想、比亚迪、奇瑞等国内车企纷纷推出原型机或成立子公司。李想曾判断，未来3-5年中高端智能汽车的竞争本质即是具身智能的竞争。对于创业公司而言，面对拥有完整供应链和制造体系的车企巨头，降维打击的压力已然显现。这场关乎技术同源性与工业化能力的较量，才刚刚开始。