当下的工业自动化市场，有一种体感愈发显著：市场在增长，钱却越来越难赚。
这并非短期的市场波动，而是自动化产业正在经历的一个结构性变化。
有权威研究机构提出了工业4.0的沙漏曲线概念，即传统工业自动化中利润集中在控制层（PLC、DCS等）的金字塔结构正在崩塌，利润池正在向技术栈的两端转移：顶部是软件、数据平台和AI驱动的工作流；底部是智能现场设备（传感器、智能执行器等）。中间的传统控制硬件，虽然仍然不可或缺，但在规模化扩展和差异化方面正变得越来越困难。并预测，到2030年，超过80%的行业利润将集中在沙漏的两端。其中，软件和数据驱动的上层将贡献超过一半的行业总利润。
硬件增速放缓，软件加速增长。这在工业自动化巨头们的身上体现尤为明显。
先来看几组数据。施耐德电气2025年全年营收首次突破400亿欧元，达到约402亿欧元，有机增长8.9%；西门子2025财年营收789亿欧元，净利润104亿欧元，同比增长16%；ABB 2025年全年营收332亿美元，可比口径增长7%。三家巨头的营收向好，业绩齐涨。
但如果把财报拆分来看，软件业务的分量在明显加重。
2025年施耐德电气的“数字化飞轮”，包括互联产品、软件与服务已经占到集团营收的62%，贡献了250亿欧元。其中，软件和服务占总营收的19%，到2030年，该比例将提升到25%左右。
西门子的转型更为彻底：2025财年数字业务收入达94亿欧元，2020至2025年实现12%的年均增长；预计到2030年实现数字业务收入翻番的目标。进入2026财年，这一势头在加速，前三季度数字化业务增长18%，超出15%的既定目标。
ABB没有直接披露软件收入占比，2026年上半年运营EBITA利润率达到21.8%，同比提升了2个百分点，归因于电气化与数据中心相关需求拉动。
沙漏型产业格局已经到来，外资巨头们尽管营收稳健，但近年来持续对传统硬件业务做人员优化，把研发预算和人力编制大量向工业软件、数字孪生、工业AI业务倾斜。并通过收并购等形式在软件业务和数据能力层面查漏补缺。
施耐德电气收购Cognite
Cognite在工业软件圈子里名气不小，2016年成立，2025年公司营收约1.7亿美元。施耐德电气收购Cognite，这笔交易在业内引发了不小的震动。31亿美元，对于一个尚未大规模盈利的工业软件初创公司而言，绝对是一笔天价。
这笔钱，施耐德电气到底买的是什么？
长期以来，工业软件领域存在一个巨大的痛点：拥有海量数据的OT（运营技术）厂商不懂算法模型，而拥有先进AI技术的IT厂商又不懂工业场景。Cognite做的事情，就是打通这层隔膜。其核心产品Cognite Data Fusion，能把工厂里那些孤立的、杂乱的原始数据，快速转化成AI可以读懂、可以分析的高质量数据。
施耐德电气此前通过收购AVEVA，已经在工业软件领域构建了深厚的护城河。但AVEVA更偏向于传统的数字化交付和可视化，在面对生成式AI（GenAI）浪潮时，施耐德电气需要一个更敏捷、更懂AI原生应用的载体。
这笔收购意图非常明显，施耐德电气正在进一步筑牢其工业AI数据底座，强化软件层面的能力。通过Cognite，施耐德电气可以快速开发针对特定场景的AI应用，比如预测性维护、能源优化等，让客户像下载手机App一样简单地去使用工业AI。
ABB收购Rotork
7月中旬，ABB宣布以55亿美元收购Rotork，溢价约60%。
人们惊讶的并非这笔交易的巨大金额，而是如此大手笔地购买一家专门做阀门执行器的厂商。ABB到底图什么呢？
Rotork是流体控制领域的一哥，产品处于工业自动化最末端的执行层，包括智能阀门执行器、齿轮箱等。这些都是化工、石油、天然气、水务等流程行业里不可或缺的关键部件。
这笔交易，ABB溢价颇高，其核心目的在于进一步强化其工业自动化业务，为大型基础设施和工业领域提供丰富的自动化产品组合。买下Rotork之后，ABB可以把自身的控制系统、仪表设备和智能执行器串成一条从感知到决策到执行的完整链条，更重要的是，这条链条每时每刻都在产生数据。并源源不断地汇入ABB Ability™工业物联网平台，成为其AI分析工具和软件服务的核心数据来源。
结合此前ABB将机器人业务出售给软银，可以看出，ABB的战略逻辑非常清晰：卖掉增长趋缓且竞争激烈的机器人硬件业务，回笼资金后再投入核心的电气化与自动化赛道。
西门子收购Precision Innovations
相比于前两笔的大手笔，西门子收购Precision Innovations（精密创新）虽然略显低调，但同样耐人寻味。Precision Innovations虽然名气不够响亮，但它在精密加工和特定工业解决方案领域有着独到的技术积累。
Precision Innovations并非传统意义上的硬件厂商，而是一家专注于芯片设计EDA软件的技术型公司。其核心能力在于基于开源OpenROAD框架，帮助半导体团队在SoC架构设计前端进行快速可行性评估，本质上是为芯片设计流程降本提速。
这一动作，与西门子2016年收购Mentor Graphics的战略一脉相承。当年西门子借此切入EDA领域，但Mentor Graphics强在后端验证与物理实现，在架构探索等前端环节稍显薄弱。Precision Innovations的加入，恰好精准补上了这块拼图。面对Synopsys和Cadence两大行业巨头，西门子并未选择在传统优势领域正面硬刚，而是另辟蹊径，通过引入AI驱动的芯片规划能力，在芯片设计的最前端走出一条差异化的技术路线。
通过打通从架构探索到物理实现的全链条，西门子正试图构建一个更完整的电子系统设计生态。
竞争逻辑在重构，如何找准自身赛道？
三笔不同规模的收购背后，巨头们正在重新定义自己是谁、要往哪走。
有人说这就是巨头们有钱任性，收并购对于他们而言不过是大鱼吃小虾，以此扩充自己的业绩或渠道。但仔细看来，这三笔交易背后是巨头们正在重新审视自身的未来竞争力。在这个软硬件边界日益模糊、数据成为核心生产要素的时代，硬件层面的差距在被快速抹平，未来真正能拉开差距的，是软件、数据和AI能力。
ABB卖掉机器人、买入Rotork，是把业务聚拢，在自己擅长的流程自动化领域扎得更深。施耐德电气花31亿买Cognite，是从设备层往上延伸，让数据和软件服务成为支撑未来发展的主引擎。西门子拿下Precision Innovations，是在数字化的链条补全短板，让数字孪生离物理世界更近一步。
三条不同的收并购之路，但底色是一样的，因为工业巨头们都意识到一个根本性的变化，那就是工业自动化的竞争逻辑正在改变。
过去几十年，工业自动化行业的游戏规则很简单：谁的电机更可靠、谁的PLC响应更快、谁的变频器更耐用，谁就能赢得市场，硬件是王道。但现在情况不同了，电机、驱动器、控制器这些硬件产品，供应链成熟了，技术门槛在降低，国产替代在加速，硬件的利润空间越来越薄。再靠卖硬件提高营收，这条路越走越窄。
那新的利润中心在哪？在软件、在数据、在AI能帮客户省下来的那笔钱里。以施耐德电气收购Cognite为例，它不直接产生硬件收入，但它能让工厂的能耗降下来、让设备的非计划停机减少、让运维成本大幅减少。这些省出来的钱，客户愿意买单，而且愿意持续买单。这就是软件订阅模式更具吸引力的地方。
顺着这个逻辑，我们可以看到未来几年行业竞争的方向：
一方面，从设备层到数据层的全链路竞争。未来的工业市场，客户不再满足于购买孤立的设备，他们需要的是从底层传感、执行，到边缘控制，再到云端AI优化的交钥匙解决方案。巨头们正在通过并购编织一张大网，试图将客户锁定在自己的生态闭环里。
另一方面，巨头们追求大而全的时代已经过去，而是在各自选定的方向上做到少而精。 ABB卖掉机器人业务，这在十年前是不可想象的。但今天看来，这是一个很清醒的决定。例如，近期霍尼韦尔科技拆分自动化与航空航天业务，其底层逻辑亦是为了更加聚焦工业自动化业务。与其在多个赛道上与人卷价格，不如聚焦几个优势赛道，将其做到极致。这种战略定力，值得很多企业琢磨。
