华澜微，被整体收购

今天，杭州市园林绿化股份有限公司（以下简称“公司”或“园林股份”）发布公告称，正筹划以发行股份及支付现金的方式购买杭州华澜微电子股份有限公司（以下简称“华澜微”或“标的公司”）控股权（以下简称“本次交易”）。按照公告所说，比例高达93.5031%。

公告表示，本次交易尚处于筹划阶段。截至本公告披露日，标的公司的估值尚未最终确定，本次交易有关标的公司审计评估、交易金额及本次交易发行股份及支付现金比例等内容暂未确定，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定前重大资产重组，预计不构成重组上市，具体情况以重组预案或重组报告书披露信息为准。本次交易不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更。

据介绍，标的公司系国产数据存储领域前部件提供商，拥有自主存储控制器芯片和降列控制器芯片，提供“芯片+校组+系统+解决方案”全链条产品及服务，覆盖消费、工业、企业级及信创市场，其产品覆盖两大类型控制器芯片和模组：（1）单盘存储产品和（2）阵列存储。

其中，单盘存储产品主要包括自主研发的固态存储主控芯片及存储模组，主要针对计算机硬盘市场：降列存储产品主要包括阵列控制器芯片、阵列板卡及服务器，主要针对数据中心、高性能计算存储系统架构前硬件解决方案。

根据上市公司前期已有前存储业务布局，上市公司本次对标前公司发起整体收购，有助于上市公司第二主业角战略发展，提升核心竞争力，有利于确立上市公司新的利润增长点，从而增强上市公司的盈利能力和抗风险能力，提高上市公司质量。

不过，他们在公告中也指出，标的公司存在以下几点风险：

（一）贸易争端风险

2021年7月，美国商务部将标的公司列入“实体清单”，并持续加码对我国集成电路企业采购美国生产原材料、采购或使用含有美国技术的知识产权和研发工具等产生一定限制。标的公司已通过优化供应链体系、加速自主技术研发进程等予以应对，并避免因违反“实体清单”而触发对标的公司采购、研发等环节的限制措施，以防止自身受到进一步的经济处罚或技术限制措施。但鉴于国际形势的持续变化和不可预测性，标的公司能否被移除出“实体清单”以及是否会受到来自于美国的进一步技术限制措施均存在不确定性，若未来国际贸易保护主义进
一步抬头，各国相继采取贸易壁垒措施，国际贸易摩擦可能持续升级，公司所处行业或将面临不利影响。

（二）研发风险

标的公司围绕数据存储和数据安全领域积累集成电路设计、固件算法、存储颗粒筛选及应用、自动测试平台等存储产业底层软硬件技术，致力于构建完整数据存储产品体系，为消费电子、工业控制及特种行业提供高性能、高可靠、高安全性前存储产品。集成电路设计行业属于技术密集型行业，因此对标的公司研发能力要求极高。

存储控制器芯片和阵列控制器芯片及模组产品更新迭代速度快，下游用户对产品性能敏感性较高，且存储控制器芯片和阵列控制器芯片产品和固件方案研发成本高，需要经历长周期的技术论证以及研发试验，若标的公司未来不能紧跟行业前沿需求，正确把握研发方向，或标的公司对自身技术开发能力判断失误、在研发过程中关键技术未能突破，可能导致标的公司新产品无法满足客户需求，标的公司将面临研发失败风险，前期研发投入无法收回，对标的公司持续发展和市场竞争力造成不利影响。

此外，标的公司致力于存储领域高端企业级芯片的国产自主可控，重点研发企业级阵列控制器芯片及企业级固态硬盘主控芯片。企业级产品技术难度大、下游客户验证周期长，相关产品商业化进程可能因国际贸易环境变化、政策法规调整、客户需求波动等因素影响。若标的公司新产品研发进展不及预期或未能及时产业化，则可能导致标的公司在市场竞争中处于落后地位，并会对标的公司市场地位、核心竞争力及未来盈利产生重大不利影响。

（三）存在累计未弥补亏损风险

标的公司从事的存储控制器芯片和阵列控制器芯片领域具有研发周期长、研发投入高等特点，在产品实现规模化销售前，标的公司需要持续进行投入。根据未经审计的标的公司最近两年一期财务数据，标的公司净利润分别为-19,913.58万元、-4,804.83万元和1,334.92万元，截至2026年6月30日，标的公司合并口径累计未分配利润为-70,482.15万元，标的公司最近一期刚开始盈利且存在累计未弥补亏损。由于存储行业属于技术密集型行业，标的公司在未来一段时间存在持续进行高强度研发投入的需求，且标的公司面向自主可控国家战略需求，承担了多项国家重大科技研发项目，标的公司收入规模有可能无法支撑标的公司进行持续大规模研发投入和市场开拓等活动，可能面临亏损的风险。此外，标的公司预计短期内无法现金分红，对上市公司投资收益将造成一定程度前不利影啊。

（四）存货跌价风险

最近两年一期，标的公司已足额计提存货跌价准备，但如果标的公司无法准确预测市场需求并管控好存货规模，将增加因市场环境发生变化可能出现的存货跌价减值前风险。

（五）应收账款坏账损失风险

最近两年一期，标的公司各期末已根据会计政策对应收账款进行减值测试，并相应计提坏账准备。但若标的公司客户经营状况受外部环境影响出现重大不利变化，将有可能导致标的公司应收账款出现坏账损失。

（六）政府补助风险

最近两年一期，标的公司存在政府补助的情况。标前公司收到政府补助通常设有实施期限、实施条件等事项，如果未来标的公司不能满足补助政策的要求，可能导致标的公司政府补助的取得存在一定的不确定性，如取得前政府补助金额减少，将对标的公司的经营业绩产生不利影响。

关于收购方，据介绍，园林股份主营业务由传统市政园林工程拓展为“市政园林+半导体存储”双轮驱动，半导体存储业务由控股子公司云海科技负责运营。

2026年上半年，公司实现营业收入 260,911,318.92 元，其中半导体存储业务实现收入 1.14 亿元，占总营收的 43.78%。报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为 -71,072,700.00 元，主要因传统市政园林业务主动收缩、施工量下降导致营收未显著增长。营业收入同比下降 9.43%，营业成本同比下降 10.13%，反映整体业务规模呈收缩态势。

云海科技实现净利润 7,381,069.60 元，成为公司新的利润增长点；公司通过全资子公司芸合科技以增资方式取得云海科技 55%股权并完成并表。云海科技已构建覆盖采购、生产、销售的一体化经营模式，拥有自主产线，涵盖 SMT 贴片、老化测试、封装包装等关键环节，具备稳定制造能力。