销量狂飙与股价承压并存，2026年新能源车企分化加剧

【区角快讯】当人形机器人在赛道上刷新纪录时，资本市场对新能源汽车的热情却显得有些“冷”。知名数码博主“科技新一”近日在社交媒体上直言，自己重仓国产新能源车股票，本指望让车厂为自己打工，结果一年下来账户惨不忍睹，仿佛白干一场。更有网友调侃，明年可能还得接着“白干”。这句玩笑话，恰恰折射出2026年该板块“销量高增、股价承压、内部分化”的残酷现实。

数据层面，行业基本面依然强劲。据中国汽车工业协会统计，2026年8月，国内汽车产销分别为268.4万辆和271.2万辆，同比分别下滑4.7%和5.1%；但新能源汽车表现亮眼，产销达165.3万辆和164.3万辆，同比增长18.9%和17.8%，新车销量占比已突破60.6%。前八个月累计产销1066.8万辆和1065万辆，同比双增超10%，渗透率占比达52.4%。上半年单月渗透率更是突破60%，新旧动能转换加速。出口方面同样势如破竹，上半年汽车出口509.6万辆，同比大增65.3%，首次半年度突破500万辆大关；其中新能源出口235.5万辆，同比激增120%，6月单月以52.3万辆首超燃油车出口。至8月，整车出口101万辆，同比增65.3%，新能源出口52.6万辆，同比暴增134.6%；1-8月累计整车出口715.3万辆（同比+66.7%），新能源出口343.5万辆（同比+124.3%）。

然而，高增长并未转化为板块整体牛市。截至9月中旬，中证新能源汽车产业指数近一年收益为负16.07%。分化成为最大特征。中证网统计的22家主流上市车企半年报显示，16家盈利（占比73%），比亚迪上半年净利润123.25亿元领跑，但同比降幅达20.54%，且利润降幅高于收入降幅。赛力斯、北汽蓝谷、广汽集团等仍处亏损区间，主因是智能化研发投入与价格战让利，“增收不增利”成普遍痛点。中游电池龙头宁德时代10月20日披露前三季度营收4421.37亿元（同比+56.19%），净利645.3亿元（同比+31.60%），业绩虽亮眼，但因三季度净利增速放缓，消息落地后股价当日低开。中金研报指出，锂电产业链供需改善带来利润修复机会，但价格战、海外贸易壁垒及产能过剩仍是压制估值核心因素。简言之，行业基本面扩张，但市场不再给予整体高溢价，资金仅偏好出海能力强、盈利稳定、储能与智驾业务兑现的标的。