Meta发行无投票权股票注资AI，季度营收激增26%但Reality Labs仍处亏损泥潭

【科技24时区】当人工智能的算力黑洞日益吞噬科技巨头的现金流时，Meta正试图通过一种古老的金融手段——发行非投票权股票，来为这场昂贵的技术豪赌买单。周三，随着该公司公布第三季度财报，这一消息被正式确认：Meta计划创建一类新的非投票资本股，并通过股票分红的方式分配给所有现有股东。这并非简单的财务操作，而是一场精心设计的控制权与资金链平衡术。

“我们创建这一新股类的目的，在于建立一个可公开交易的非投票股票池，用于融资、员工薪酬、收购及其他一般性公司用途，同时确保现有A类和B类股东的投票权不受稀释。”首席财务官苏珊·李在财报电话会议上如此解释道。换言之，扎克伯格及其核心团队将牢牢锁定公司的决策方向盘，而新发行的股票则成为吸引外部资本、支撑庞大AI投入的燃料。这种“创始人主导结构”的延续，旨在赋予公司在AI浪潮中前所未有的投资灵活性。

数据本身展现了Meta强劲的变现能力。本季度，该公司营收飙升至640亿美元，同比增长26%，远超华尔街预期。然而，繁荣表象之下暗流涌动：成本与支出同比激增68%。这种剪刀差式的扩张，折射出AI军备竞赛的高昂代价。与此同时，负责AR眼镜、VR头显及软件业务的Reality Labs部门仍在持续失血，尽管亏损幅度较2025年有所收窄，预计全年损失将在180亿至190亿美元之间徘徊。这笔巨额亏损如同悬在头顶的达摩克利斯之剑，考验着管理层在元宇宙愿景与现实盈利之间的取舍智慧。

值得注意的是，Meta在AI领域的布局已从单纯的模型训练转向生态构建与用户触达。过去一年间，该公司陆续推出了Muse Spark、Muse Glimmer等模型，近期更发布了开源权重模型Muse Spark Open以及面向开发者的代码代理Muse Code。今年Meta Connect大会上，还引入了拟人化且更具亲和力的AI助手Avatar形象，试图打破技术与大众之间的冰冷隔阂。

效果似乎正在显现。首席执行官马克·扎克伯格在通话中指出：“仅在一个半月内，美加地区就有超过1000万用户设置了Muse个人智能体。”他进一步强调，Muse已实现清晰的产品市场契合度（Product-Market Fit），目前进入以规模化运营为核心的新阶段，“目标是最终服务数十亿人”。几乎每日稳居应用商店榜首的成绩单，为其AI叙事提供了有力的实证支持。

当然，阴霾并未完全散去。监管与法律风险仍是悬在Meta头顶的不确定性因素。苏珊·李坦言：“我们持续关注可能显著影响业务和财务结果的活跃法律及监管事项。”特别是在青少年保护问题上，多个市场正加强审查，美国未来几个月还有多起相关诉讼待审。这些潜在的“风暴云”，或许比AI的技术瓶颈更难预测，也更具破坏力。在这场关于注意力、数据与控制权的战争中，Meta正试图用金钱换取时间，用技术换取空间，但其能否在合规与增长的双重夹击下突围，仍需时间检验。