2026年是做被动器件的好日子，里面最好的是陶瓷电容MLCC，不光是海外的玩家赚的盆满钵满，国内的风华高科也是好起来了。
2026年第三季度：
◎ 风华高科实现收入22.99亿元，同比增长71.97%；
◎ 归母净利润3.51亿元，同比增长470.17%。
在大环境驱动下，主营产品MLCC需求增长，销量与单价同时上升。
对一家生产MLCC、电阻和电感等被动元件的企业，量增有助于摊薄制造成本，价升直接改善单位产品盈利能力。
Part 1
过去市场谈MLCC，先想到手机、家电出货量，今年更重要的增量来自AI服务器及其供电系统、汽车电子、工业设备。
这些应用要的也不只是更多电容器，随着功率密度提高、板上空间受限，客户要求更高容量、耐压、可靠性和一致性，产品规格与制造难度随之变化。
村田在业绩会问答里谈到，AI服务器相关的MLCC订单增强，原因既有服务器需求逐步明确，也有客户在涨价讨论出现后提前采购。后一个因素很关键，订单增长不必然全部等于终端即时消耗，其中可能夹杂备货。
村田此前还指出，新一代GPU平台未必令单板MLCC数量大幅增加，变化更可能体现为单颗电容容量提高、产品等级提升，高容量产品需要更多叠层和加工工序，也会占用更多制造资源。
AI服务器所需的高规格产品增加，占用相关产线和工艺资源，厂商调整产能分配后，其他规格的供应与交期也可能受影响。
不过这种传导取决于产线能否切换、不同产品是否共享制造能力，不能把AI需求旺盛直接推成所有MLCC都持续紧缺。
TDK 截至2026年3月财年的经营说明称，工业设备及AI数据中心相关陶瓷电容销售增长，但汽车市场和平均售价在不同阶段曾对利润形成压力；
进入下一财年首季，TDK又披露汽车及包括AI数据中心在内的工业设备陶瓷电容销售增长，带动收入和利润改善。
TDK于2026年9月推出面向AI服务器、汽车及工业设备的高容量、高耐压软端头MLCC，村田也在推进面向高要求应用的小型化产品。国际龙头正在争夺高价值规格。
中国厂商拿到更多订单，要进入这些要求更高的产品领域，才决定能留下多少利润。
Part 2
风华上半年收入同比增长26.28%，第三季度单季增速跃升至71.97%。
按季报收入与成本计算，第三季度毛利率约28.95%，明显高于去年同期约19.96%，也高于今年上半年18.76%。
前三季度归母净利润6.42亿元、扣非归母净利润6.36亿元，两者差距很小；
经营活动现金流净额6.23亿元，同比增长140.71%。量价齐升、毛利率提高、扣非利润和现金流跟进。
下游需求增加及客户备货，带动主营产品销量提升，产品售价与产能利用情况改善，毛利率和利润释放，投入高规格产品与材料研发，争取汽车、工控和算力客户，再把新增销售变成较稳定的利润。
中国电子制造活动本身在增长，现在电子领域是中国最赚钱的领域。工信部数据显示，2026年前八个月，中国规模以上电子信息制造业增加值同比增长15.7%，8月电子元件产量同比增长13.1%。
风华高科2026年上半年汽车电子板块销售额同比增长30%，工控板块增长54%，智能终端增长14%，公司正推进MLCC、电阻和电感向高容、高压、高可靠方向升级，并提高瓷粉、铜浆、镍浆等核心材料自产能力。
这些数据把国产替代具体化了，既要获得客户订单，也要掌握材料和工艺，让产品在高要求场景稳定交付。
三环集团在半年报里披露，上半年收入64.23亿元，同比增长54.82%，增长受益于MLCC产品客户认可度提升及光通信等行业需求。两家国内厂商同期都出现较强增长。
风华高科三季报给大家带来信心 ，本土MLCC厂商有机会，全球需求正在向算力、汽车和工业应用倾斜，国内客户采购增加，主营产品又恰好实现量价同升。
