作者丨韩文静
距离原定挂牌日只剩三个自然日，微亿智造踩下了刹车。
10月25日，常州微亿智造科技股份有限公司（简称微亿智造）发布公告称，经考虑市场环境在内的多项因素，决定延迟全球发售及拟于香港联合交易所有限公司主板上市，后续将择机完成全球发售及上市。
按原计划，它本应在10月28日挂牌。根据招股文件，微亿智造本次计划发行 3727.58 万股 H 股，发行价区间16.63至21.46港元。若按照价格上限发行，公司最多可募资约 8 亿港元。
这并非微亿智造首次冲刺港交所。港交所资料显示，公司曾于2025年9月递表，但以失效告终；2026年3月二次递表，并于今年10月通过聆讯。
从发行结构看，本轮IPO的基石投资者阵容较为单薄，仅易北莱茵投资一家机构，合计认购金额约1570万港元。与最多约8亿港元的募资规模相比，基石认购占比有限，也侧面反映出机构资金对本次发行定价较为谨慎。
微亿智造成立于2018年，总部位于江苏常州，专注于工业具身智能机器人领域，核心产品为搭载自研“物理AI大脑”的EIIR系列，服务于3C电子、汽车制造、新能源等行业的智能制造需求。
招股书显示，2023年至2025年，微亿智造营业收入分别为4.34亿元、6亿元和7.96亿元，2025年同比增长32.67%。报告期内，公司的核心产品工业具身智能机器人（EIIR）收入由2023年的1.14亿元增至2024年的2.72亿元、2025年的4.53亿元，成为第一大收入来源。股东阵容方面，公司获得深创投、普华资本、工业母机产业投资基金、松禾资本、洪泰基金等多家知名资本押注。
把微亿智造的撤单放回港股IPO大盘里看，会更清楚。近期，多家拟赴港上市企业对原有计划作出调整，但这些事件发生在不同阶段，背后的原因和影响也并不完全相同。瘦西湖文旅延迟全球发售及港股主板上市，东诚药业、歌尔股份相继终止子公司港股IPO……
需要注意的是，当前港股IPO整体大盘并未遇冷。数据显示，2026 年前三季度，港交所共有 118 家企业完成上市，同比大增 71%；IPO 总募资额达到 3880 亿港元，同比暴涨 106.1%。简而言之，IPO总量层面没有整体降温，但二级市场承接力不足、中小盘新股打新热度快速退潮，港股 IPO进入分化行情。
更值得关注的是，微亿智造的撤单并非孤立事件，而是港交所审查姿态变化的一个信号。审查的约束力不再只作用于递表前的材料准备，而是延伸到了定价、基石认购和挂牌时机的最后关口。传导至IPO供给端，意味着计划递表企业的审核周期可能拉长，新递表企业数量或因预期收紧而下降，部分排队企业的上市进程也将面临重新调整。
而这一审查姿态的收紧，对机器人产业链的参照意义尤为直接。对已上市企业而言，二级市场对业绩增长和出货量的要求会更高，不只看增速，更看出货量能否转化为真实收入、增长能否在项目制收入之外站稳。对未上市企业而言，上市节奏会放缓，需先用更扎实的订单、收入和客户结构回答商业化问题。
对微亿智造及同类企业而言，暂停IPO并不意味着资本化进程就此结束，而是需要继续用订单、收入和客户结构证明商业化能力，为下一次发行窗口做准备。
你“在看”我了吗？
