我们最近去了一趟安世中国交流一下48V技术，这个视频可以看一看。
闻泰科技2026年第三季度实现5.35亿元收入，同比下降87.91%；
归母净亏损2.17亿元，扣非净亏损3.47亿元。
前三季度收入20.50亿元，同比减少93.11%。
第一季度收入8.16亿元，第二季度约6.98亿元，第三季度5.35亿元。
Part 1
从整体来看，收入影响还是挺大的，Q1收入8.16亿元，Q2约6.98亿元，Q3为5.35亿元。
闻泰收购安世之后，搭建的是一套全球分工的IDM制造体系：德国汉堡、英国曼彻斯特等基地生产晶圆，中国东莞以及东南亚基地承担封装测试，产品进入汽车、工业和消费电子客户的供应链。
一颗汽车MOSFET或晶体管，要从芯片结构、制造工艺、封装形式一路匹配到客户的电气性能与可靠性要求。晶圆工厂、封测工厂和客户认证体系长期配合，才有稳定的交付。
2025年9月底起，安世境外相关主体受到荷兰行政和司法措施影响，闻泰对境外经营实体的控制权受限，此后境外晶圆向中国封测体系的供应受阻。
闻泰2026年报表不再合并相关安世境外实体，同时已经剥离了原有产品集成业务，企业合并范围与过去发生了较大变化。
这次调整的影响不止于一家海外工厂：相关的数据、采购、晶圆供应安排和经营管理体系都无法按原有方式调度，整个供应网络需要重新安排。
Part 2
闻泰留存的中国区业务仍有技术与客户基础。
半年报披露，半导体业务收入14.86亿元，毛利率24.38%。其中晶体管产品收入占比52.92%，MOSFET占比38.47%，模拟与逻辑IC约5.90%，汽车客户约占半导体业务收入的38.9%。
为降低对原有海外晶圆供应的依赖，公司正在将相关器件导入国内制造体系，并推动部分晶体管产品向12英寸晶圆平台迁移。12英寸晶圆在单位生产面积、自动化和长期成本上有潜力，但导入需要时间。
从8英寸切换到12英寸，圆片面积约为原来的2.25倍，良率与设备利用率稳定后，单位芯片制造成本有下降空间。
但旧工艺的版图规则、掺杂曲线和接触电阻不能直接沿用；晶圆变大后的温度均匀性、翘曲和缺陷控制，也会影响量产良率。
国内供应链建设正在推进，但到三季度，新增供应能力还没有转化为收入回升。
闻泰科技的情况，我们接下来会重点跟踪一下。国产晶圆料号的交付、客户认证是一个很重要的窗口。
