机器人IPO队列有新动态：一家暂缓，一家终止！

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港股IPO市场近期有点“静”。

10月20日才刚刚开启招股、原计划10月28日挂牌的微亿智造，突然按下了暂停键。几乎同一时间，中坚科技宣布终止H股上市。

这背后，到底是市场太冷，还是企业太急？

日前，微亿智造发布公告，经考虑多项因素（包括现行市况），本公司决定现时暂缓全球发售及其拟于香港联合交易所有限公司主板上市。

公告称，有关国际发售的国际包销协议将不会订立，因此有关香港公开发售的香港包销协议将不会成为无条件。通过白表 eIPO 服务申请香港发售股份的申请股款将获全数退还，不计利息。

从2025年9月首次递表，有望冲击 “港股工业具身智能第一股”；到2026年3月二次递表、8月申请获受理、9月拿到证监会境外发行备案通知书、10月9日通过港交所聆讯；再到10月20日正式开启招股，微亿智造走了整整一年多。

本次IPO，微亿智造发行区间 16.63–21.46 港元，拟发行 3727.58 万股 H 股，入场费约 2167.64 港元，募资上限约 8 亿港元。该公司的基石投资者仅引入易北莱茵投资一家，认购金额约1570万港元。

但微亿智造的家底并不薄。

自2018年成立以来，微亿智造布局 AI 赋能智能化产品、模组类产品，以及工业具身智能机器人产品矩阵，是全球首批在多个复杂工业场景中实现具身智能规模化商业化落地的领先企业之一。

据灼识咨询数据，按2024年营收规模统计，微亿智造位列中国EIIR产品服务商第一，市场份额达31%；IDC报告显示，其在《中国工业具身智能机器人市场份额，2025》中以11.8%的市占率位居全国第一。

微亿智造核心"创TRON"系列工业具身智能机器人拥有质检、复合操作、打磨三大主力机型，落地3C电子、汽车制造、新能源、快消品、半导体等行业。

官网显示，依托驱控一体与感知系统协同，微亿智造工业具身智能机器人可适配多类复杂检测场景，覆盖划痕、焊点、涂装、装配错漏等缺陷，高速高精度全域成像；搭配自研 AI 算法，最高检出率 99.99%，适配产线节拍。

财务数据同样在改善。2023–2025年，该公司营业收入分别为4.34亿元、6.00亿元、7.96亿元，三年复合增长率22.41%；经调整净利润从-2811.2万元增长至4872.6万元，实现扭亏，增长分别为 257.14%、10.37%。

微亿智造背后站着百度、元禾控股、深创投、常州政府投资基金、松禾资本等一众头部资本，累计融资超8亿元。

虽说IPO暂停，但是技术落地的脚步也不会停，赛道龙头的身位也不会因此改变。微亿智造在公告中明确表示，仍致力于适时完成全球发售及上市。这更像是一次择时，而非退场。

微亿智造暂缓的同时，中坚科技直接选择了终止。

中坚科技公告称，基于对市场环境及自身发展规划的综合考量，并秉持维护股东利益、对股东负责的原则。经审慎讨论评估后，其决定终止本次发行 H 股股票并在香港联交所主板上市。

中坚科技于 2025 年 8 月启动 H 股上市筹备，11 月正式向港交所递交 H 股上市申请。到了2026 年 1 月，该公司的 H 股备案材料获证监会接收， 5 月招股书到期失效。

作为老牌园林机械龙头，中坚科技于2015年12月在A股挂牌上市。近年来，该公司全力押注机器人赛道，形成割草机器人、四足机器人、人形机器人多元化发展格局，同时覆盖核心零部件自研等全链路。

其中，该公司研发的GOATBOT智能割草机器人主打无边界部署、全程免人工干预、高智能自主作业等；灵睿P1四足机器人奔跑速度超6米/秒，越障高度逾 40 厘米，爬坡角度大于 45°，可自主攀爬 25 厘米以上高度的连续台阶；自研量产的行星关节模组覆盖重载、中载、高速灵敏三条产品线。

今年世界机器人大会上，中坚科技控股子公司上海桦之坚还首次亮相了其全新概念人形机器人 ZERO。

但业绩和争议相伴。2026 年上半年，中坚科技实现营业收入 7.01 亿元，较去年同期 5.03 亿元同比增长 39.50%。但其利润端由盈转亏：归母净利润亏损 761.47 万元，同比大幅下滑 114.91%；扣非净利润亏损 694.55 万元，同比下滑 114.43%。

8月中旬，中坚科技因虚构与华为具身智能创新中心签约事实、信披虚假记载，拟被罚款390万元。

风波之下，中坚科技扩张的脚步并未放缓。同月，中坚科技及上海桦之坚，与永康市人民政府签署了投资协议书，投资建设智能机器人产业化项目，预计总投资金额达人民币 12 亿元。

再往前看，今年7月，大洋电机也公告终止发行H股并在港交所主板上市。

虽说A+H布局是A股公司打开国际融资渠道、提升海外品牌认知的经典路径，但是市场窗口、自身节奏与控制权稳定性，往往比"走出去"的意愿更能决定这条路能不能走通。

当前港股新股结构性分化明显，资金向头部标的集中，中小硬科技新股募资难度抬升，国际资金对机器人赛道估值也趋于谨慎。但港交所制度红利仍在。

暂缓、终止上市，是企业对发行窗口的理性取舍。上市从来不是终点，比起勉强上市承受破发、低流动性的压力，打磨商业化、等待合适时机，才是更务实的选择。