AI产业链三巨头财报前瞻：云、芯、存的分化博弈

【科技纵览】10月30日凌晨，全球科技圈将迎来一场密集的“财报大考”。北京时间5时，亚马逊与英特尔先后公布三季度业绩；同日傍晚，铠侠也将发布2026财年第二季度报告。这三家企业分别占据云计算、芯片制造及存储核心环节，其财务表现不仅折射出各自业务的健康度，更深刻映射出AI浪潮下产业链上下游的冷暖分化。

对于亚马逊而言，AWS的增长动能是市场焦点。二季度数据显示，AWS收入达422亿美元，同比激增37%，创下近三个季度以来的最快增速；营业利润攀升至166亿美元，远超去年同期的102亿美元。Zacks研究机构指出，AI与企业上云需求正强力驱动这一增长。然而，巨额投入背后的现金流压力不容忽视。过去十二个月经营现金流虽增33%至1614亿美元，但自由现金流却由盈转亏至76亿美元，主因系AI基础设施购置支出大增。投资者正审视AWS能否以高增长覆盖资本开支，以及数据中心交付进度是否匹配市场预期。

英特尔方面，先进制程的商业化验证成为关键。公司预计三季度营收在158亿至168亿美元之间，非GAAP每股收益约0.38美元。二季度数据中心与AI业务收入同比大增59%，得益于高端产品占比提升带动均价上涨。尽管面临基板、存储器等零部件短缺可能延续至明年的供给瓶颈，且市场需求超出自有产能，但英特尔正加速推进14A工艺开发，以期吸引外部重要客户评估采用。其长期走势将取决于自有产品及代工订单的确定性需求。

存储领域，铠侠的表现则印证了市场的结构性分化。集邦咨询预测，四季度NAND闪存合约价环比上涨15%至20%，其中受云服务商拉动，企业级SSD价格涨幅更为显著。相比三星、SK海力士的全线布局，铠侠聚焦NAND及SSD，其财报将揭示销量提升与涨价对盈利的贡献比例。此外，铠侠与闪迪已宣布延长日本投资计划至2032年，此次是否会更新扩产节奏，将成为观察其长期战略的重要窗口。