11月3日AMD发布2026年三季报，单季营收133.77亿美元，同比增长45%，环比增长16%。

最近三个月还签约收购了一家专用推理芯片公司和一家空间智能模型公司。

7月的Advancing AI大会把第六代EPYC、Instinct MI400系列和Helios机柜级方案一起推出，随后宣布与Anthropic合作，10月又公布与Meta的合作进展。

在英伟达之后，AMD亦步亦趋，交付的东西从单颗芯片扩到整柜算力、互连、供电和软件，客户名单里也多了模型公司。

AMD 2026 Q3 财报：

◎ Q3数据中心营收85亿美元，同比增长97%，占集团收入63.9%。一年前这个比例是47%。EPYC服务器CPU和Instinct AI GPU同时放量，电话会上管理层把企业和云端服务器需求、智能体与推理负载列为增长来源。

◎ 按GAAP计算，集团毛利率54%，营业利润28.32亿美元，净利润24.28亿美元。非GAAP毛利率56%，营业利润39.23亿美元，净利润34.71亿美元，每股收益2.09美元。

◎ 客户端与游戏合计37亿美元，同比下降8%。其中PC客户端29亿美元、增长7%，游戏7.73亿美元、下降40%。半定制芯片和显卡承压。嵌入式业务11亿美元、增长29%，汽车、通信、工业及航空航天需求一起改善。

公司预计Q4收入约170亿美元，上下浮动3%，中值比Q3再增约27%。财务负责人给2027年的预期是数据中心贡献集团超过80%的收入。

◎ Q3末库存约115亿美元，环比增加约30亿美元，为数据中心产品放量备货。

◎ 同期经营活动现金流约12亿美元，自由现金流5.54亿美元。期末现金及短期投资约158亿美元，总债务约71亿美元。

客户比较的对象从GPU性能、显存容量和采购单价，变成整柜的算力密度、互连、散热、电力预算和软件环境。

发布材料把每美元生成多少Token放在TOPS和峰值算力前面。

一个AI机柜要交付，HBM、先进封装、基板、交换网络、电源和液冷系统都要同时到位。

苏姿丰在电话会上把晶圆、封装、基板和内存列为要跟供应商提前协调的环节，存储价格涨上来之后，配套物料成本怎么和客户分担，也成了交付里的一项条件。

7月22日AMD与Anthropic宣布战略合作，计划在Helios系统中部署功率规模最多2GW的MI450系列GPU。

首批1GW从2027年上半年开始，软件侧围绕ROCm共同优化，AMD还承诺最高50亿美元的战略股权投资。

10月27日公布的Meta合作里，Helios方案已用于Meta的AI基础设施。

EPYC处理器支撑其AI智能体服务，双方从CPU、GPU扩到Pensando网络和ROCm软件。

AMD的10-Q披露，8月签约收购专用推理芯片开发商Taalas，交易价值约29亿美元，含最高约14亿美元的或有对价。

9月签约收购研究空间智能的World Labs，全部股票交易估值约82亿美元。两笔都还没完成交割。World Labs由李飞飞创办。

AMD在业绩沟通材料里说，引入模型研究团队是为了更早看清未来负载，参与硬件、软件和系统路线的规划。

汽车智驾和机器人跑在物理世界，模型要处理空间、动作、物体关系和实时反馈。数据搬运、实时推理、显存和互连的需求会跟着变。

英伟达的CUDA生态抬高了开发者的迁移成本，整套系统部署能力也已成体系。

云厂商在自研ASIC，盯的是固定负载上的能效。AMD用通用GPU对不同模型和任务的适配能力、和客户的共同设计去接。客户最后核算的是系统总拥有成本、稳定性、软件成熟度和持续供货。

AMD的策略一直是跟着老大英伟达，现在黄仁勋之后苏妈成为旗帜，应该没事吧。

数据中心决定了AMD的增长方向，两笔收购把投入推到模型研究和整机柜上，MI450、MI455和Helios的出货排期跟着客户部署计划走定。