内存接口芯片龙头再启IPO：毛利率突破60%！H1净利暴增102%

电子发烧友网综合报道，7月11日，澜起科技宣布公司将在港股进行IPO，并正式向港交所递交招股书。

澜起科技是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，致力于为云计算及AI基础设施提供创新、可靠且高能效的互连解决方案。公司于2019年7月22日在A股上市，截至2025年7月28日收盘，总市值超过人民币984.18亿元。

澜起科技在DDR4及DDR5以及之后时代的内存接口芯片领域保持市场领导地位，并且正将专长扩展至PCIe/CXL互连和其他互连领域，以进一步巩固其领先地位。招股说明书显示，2024年澜起科技在内存互连芯片供应商中市场份额为36.8%（按收入计算），排名第一。澜起科技是全球首家发布CXL MXC芯片的企业，也是首家发布并试产DDR5 CKD芯片的企业。

毛利率高达60%，年赚13亿

在财务方面，澜起科技2022年、2023年、2024年以及2025年第一季度分别实现营收36.72亿元、22.86亿元、36.39亿元和12.22亿元人民币；同期，年内溢利分别约为12.99亿元、4.51亿元、13.41亿元和5.04亿元人民币。其中，2023年收入下降主要由于整个行业的去库存行为所致。

同期，公司整体毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、57.7%和60.4%。2025年第一季度毛利率达60.4%，净利率为43.0%。毛利率的增长主要得益于高毛利产品如DDR5内存接口芯片的销售占比提升。

从业务构成来看，澜起科技的产品主要包括互连类芯片产品线和津逮服务器平台产品线。

互连类芯片主要包括内存接口芯片（包括RCD及DB）、内存模组配套芯片（包括SPD、PMIC及TS）、高性能算力芯片解决方案（包括MRCD及MDB芯片、CKD芯片、PCIe Retimer及CXL MXC）以及时钟芯片。

津逮服务器平台主要由津逮CPU以及数据保护和可信计算加速芯片组成。

互连类芯片产品是澜起科技的主要营收来源，2024年占营收比例高达94.3%。新推出的PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD三款互连类芯片在2024年带来4.22亿元的营收，约为2023年的8倍，并带动了利润率的增长。

澜起科技的DDR5内存接口芯片是服务器中CPU与DRAM模块之间的关键互连组件，可实现高速数据的稳定传输。

津逮CPU是一款具备PrC（预检查）或DSC（动态安全检查）功能的x86处理器系列。2024年6月，公司发布了全新第六代津逮®能效核CPU，单颗CPU最高支持144个核心，最大三级缓存容量达108MB。该产品支持单路或双路设计，支持4组UPI用于CPU之间互连，最高UPI速度达24GT/s。

H1净利暴增102%，DDR5渗透率提升

从业务地区分布来看，澜起科技的主要营收来自海外市场，除中国内地及香港外，其他地区的营收占比基本在70%以上。2024年，中国内地及香港市场带来106,160万元人民币收入，其他地区带来257,730万元人民币收入。需要指出的是，津逮®服务器平台的销售收入全部来自中国内地及香港地区。

澜起科技高度重视研发投入，自2019年在A股上市后，研发费用连续三年占营收比例超过15%。招股说明书显示，2022年、2023年和2024年的研发费用分别为5.63亿元、6.81亿元和7.63亿元人民币，分别占当年营收的15.3%、29.8%和21.0%。

截至2025年3月31日，澜起科技在全球拥有193项发明专利，研发人员共计539人，约占公司总员工人数的75%。

澜起科技自主研发了SerDes高速串行接口等创新技术，并将其扩展到PCIe及CXL高速互连领域。

在DDR4时代，澜起科技创新性地采用了一颗RCD芯片及九颗DB芯片组成的分布式架构，成为DDR4 LRDIMM的国际标准。进入DDR5时代，“1+9”架构演变为“1+10”。2024年第四季度，公司推出了DDR5 RCD第五子代芯片，支持高达8,000MT/s的数据速率。得益于DDR5渗透率的提升，以及云计算和AI基础设施应用需求的加快。澜起科技2024年到2025年第一季度营收快速增长。

在7月14日，澜起科技发布2025年半年业绩预告，预计2025年上半年实现营收约26.33亿元，同比增长58.17%，归母净利润11.00亿元~12.00亿元，同比增长约85.50%~102.36%。

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