8月25日，福建省青山纸业股份有限公司（以下简称“青山纸业”）发布了2025年半年度报告。在宏观经济复苏乏力、造纸行业整体承压的背景下，这份报告展现了公司独特的韧性：尽管营业收入同比下降15.27% ，但归属于上市公司股东的净利润却实现了1.74%的微增 。这一看似矛盾的财务表现，不仅揭示了青山纸业在严峻市场中的生存策略，更彰显了其通过成本控制、技术创新和多元化业务协同，实现高质量发展的决心。
报告显示，2025年上半年，青山纸业实现营业收入12.1亿元，较上年同期减少2.18亿元，同比下降15.27% 。这一数据反映出公司主营业务面临的严峻挑战，其主要原因在于下游制袋厂及纺织行业需求收缩，导致浆纸产品销量下滑，同时纸袋纸价格总体呈下行趋势。
然而，在营收下滑的困境中，公司的盈利能力却保持了稳定增长。报告期内，归属于母公司股东的净利润为5608万元，较上年同期增加了96万元，同比小幅增长1.74%。更值得关注的是，扣除非经常性损益后的净利润为3748.6万元，同比增长6.16% ，这表明公司在核心业务的盈利能力上有所提升。公司的利润总额也同比增长了0.51%。
尽管盈利有所增长，公司的经营活动现金流量净额却为-6616.49万元，同比下降181.62%。这主要是由于公司在报告期内积极推进各项提质增效措施，以及应对市场挑战所致。
2025年上半年，中国造纸行业整体面临较大压力。根据国家统计局的数据，1-6月全国造纸和纸制品业营业收入同比下降2.3%，利润总额同比下降21.4%。报告指出，行业面临三重困境：一是需求侧复苏乏力，下游消费和出口需求不足，尤其是与公司相关的下游水泥行业因房地产不景气而市场疲软；二是供给侧产能过剩，加上进口纸的冲击，加剧了市场竞争；三是成本端压力持续，尽管纸浆价格波动，但能源、环保和人工等刚性成本依然坚挺。
在这样的行业大背景下，青山纸业凭借其多元化的业务布局展现出独特的优势。公司主营业务涵盖制浆、造纸、热电联产、纸制品、医药、光电子以及林业开发等多个领域。其核心产品包括“青山牌”系列伸性纸袋纸、精制牛皮包装纸、溶解浆以及“水仙牌”风油精等。其中，纸袋纸产品被评为制造业单项冠军产品，市场占有率位居全国第一。同时，公司还是国内首家以毛竹为原料生产溶解浆的企业，并积极向溶解浆的其他高端化应用场景拓展。
面对严峻的市场形势，青山纸业在报告期内采取了一系列卓有成效的经营措施：
降本增效：公司在生产、采购、营销等多个环节实施提质增效。生产上科学统筹调度，降低综合能耗；采购端通过优化策略、强化市场研判来降低成本；销售上则坚持“固老拓新”，稳固现有市场并深挖食品包装纸等增量空间。
项目建设与绿色转型：公司积极推进年产20万吨竹浆技改项目，并完成了中竹（福建）林业发展有限公司的股权整合，实现了林业各板块的协同发展。公司还积极响应“双碳”目标，推进国家储备林、造林碳汇等项目，并启动了“竹浆-竹纤维-竹纺织品”全链条技术攻关，夯实绿色经济发展的产业根基。
技术创新与数字化转型：公司持续加大研发投入，以市场需求为导向，研究高强高透纸袋纸工艺，并重点突破竹浆溶解浆在新型材料领域的应用。在管理上，公司通过推进MES系统（二期）建设，搭建检验数据平台，提升了生产过程的数字化和精细化管理水平。
青山纸业的多元化业务布局在子公司层面也得到了体现，其中部分子公司表现亮眼，成为公司业绩的重要支撑。报告期内，子公司深圳恒宝通成功实现扭亏为盈 。该公司积极开拓光电子市场，加大数据中心和AI智算中心市场的开拓力度，并加强电口模块、16G/32G等优势产品的研发生产。其400G产品已进入小批量试产阶段，800G光模块也已完成设计并进入样品试制阶段 ，显示出其在高端光模块领域的巨大潜力。
然而，另一家子公司水仙药业的利润同比有所下降 ，但公司仍持续推进其医药产业的高质量发展。报告期内，克立硼罗完成中试，夫西地酸乳膏获得注册批件，并新增8项实用新型专利。公司还积极推进中药经典名方研究，并创新营销方式，获得了“福建老字号”的称号。
青山纸业的这份半年度报告，是一份典型的“稳健转型”报告。营收的下滑并非管理不善，而是整个行业周期性调整和市场需求疲软的体现。在如此艰难的大环境下，公司仍能保持净利润的增长，其背后的主要原因在于强大的成本控制能力和多元化业务的协同效应。
第一，成本控制是关键。报告明确指出，尽管主营业务收入减少，但得益于公司“提质增效”措施，浆纸产品利润同比有所增加。这表明公司通过优化采购策略、降低能耗、提升生产效率等方式，有效抵消了市场价格下跌带来的负面影响。
第二，业务协同提供了缓冲。在主业面临挑战时，公司多元化的业务布局起到了“压舱石”的作用。深圳恒宝通的成功扭亏为盈，为公司贡献了新的利润增长点。同时，公司在林业、医药等领域的布局，也为未来提供了更多的增长可能性。
第三，长期战略布局清晰。公司并未因短期的市场压力而停滞不前，反而坚定地推进“林浆纸”产业链的协同发展，并积极向“竹浆-竹纤维-竹纺织品”全产业链条延伸。特别是利用福建省丰富的毛竹资源优势，研发和生产竹系列产品，将绿色资源转化为产业优势和经济优势。此外，在光电子业务上，对400G和800G等高端产品的研发投入，也显示了公司在技术升级和产业转型上的前瞻性。
总而言之，青山纸业的2025年半年度报告传递出明确的信号：公司正处于一个挑战与机遇并存的关键时期。尽管短期内营收受到宏观经济和行业周期的影响，但公司凭借其在成本控制、多元化业务和长期战略布局上的努力，成功实现了盈利的逆势增长。这份报告不仅是一份成绩单，更是对公司未来发展路径的有力诠释。在“双碳”目标和绿色发展的浪潮下，青山纸业凭借其在竹产业和绿色循环经济中的“链主”地位，已为穿越周期、实现可持续发展奠定了坚实基础。