利润下滑28%，卡牌业务爆发！港资印刷大佬中报揭示双轮驱动新格局!

根据隽思集团控股有限公司发布的2025年半年度业绩公告，面对复杂多变的全球经济环境，集团整体业绩表现出一定的韧性，但主要财务指标仍受到外部因素的负面影响。报告显示，截至2025年6月30日止六个月，集团实现总收益约5.32亿港元，较去年同期的5.39亿港元微降约1.2%。这一营收的轻微下滑反映了全球制造业所面临的挑战，如动荡的关税政策和地缘政治紧张局势对全球贸易和部分市场需求的影响。

在盈利能力方面，集团承受了更大的压力。期内归属于本公司权益股东应占溢利约为3863万港元，较去年同期的5398万港元大幅减少约28.4%。此外，每股基本盈利也从去年同期的10.15港仙降至本期的7.26港仙。纯利率也从去年同期的约9.8%收窄至本期的约7.2%。利润的下滑主要原因在于其他（亏损）/收益净额由去年同期的收益转为亏损，这主要是由汇兑亏损造成的 。

尽管财务数据有所承压，但隽思集团在报告期内积极采取多项战略措施以应对挑战，并取得了若干业务亮点：

面对不确定的关税政策，隽思集团展现了灵活的供应链管理能力。集团策略性地在中国的东莞、鹤山以及越南宁平省的生产基地之间分配订单 。此举旨在提升供应链的灵活性，有效降低关税壁垒带来的影响，并确保能持续满足客户需求 。

隽思集团正积极优化其产品组合，将资源集中于高增长、高需求的业务板块。报告期内，集团持续优化集换式卡牌业务的生产能力，巩固了其在全球这一市场的地位。通过整合生产车间和技术升级，集团提升了生产质量和成本效益。这一战略的成效显著，集团在集换式卡牌业务中实现了可观的增长并扩大了客户基础，甚至与新客户合作生产了一系列以世界知名运动员为主题的收藏卡。

除了传统的原始设备制造商（OEM）业务，集团持续投入资源发展网站销售业务。报告期内，隽思集团积极参加欧洲和北美的贸易展，并推行多元化的数字营销策略。通过专业的海外销售团队，集团成功提升了在线平台的知名度，并与海外品牌及经销商建立了合作关系。此外，集团还积极推广其自有品牌（OBM）业务，通过开拓销售渠道和参与相关展会，进一步巩固了其品牌地位。

隽思集团的业务主要分为两大板块：OEM销售和网站销售。

OEM业务依然是集团营收的主力，在2025年上半年占总收益的78.7%。然而，该业务板块的收益从去年同期的4.39亿港元减少了约4.5%至4.19亿港元 。这一下滑主要受到全球经济环境和客户采购策略调整的影响。尽管面临挑战，集团仍与主要客户保持了稳定的业务关系，其中包括一家国际贺卡出版商以及多个跨国儿童教育产品和玩具品牌 。

与OEM业务的下滑形成对比的是，网站销售业务表现强劲。该板块的收益从去年同期的9979万港元增长至本期的1.13亿港元，占总收益的21.3%。这一增长得益于集团积极的市场推广和数字营销策略，成功拓展了全球市场。

从地理位置上看，集团的主要收益来源于美利坚合众国（美国）、欧洲和中国（包括香港）。其中，美国市场的收益占最大比重，达到3.18亿港元。

隽思集团在2025年上半年所呈现的业绩，既反映了外部宏观经济的挑战，也凸显了其内部战略调整的成果。尽管整体营收和利润有所下滑，但集团在关键领域的战略布局，为未来的发展奠定了基础。

隽思集团面临的主要风险来自于全球经济的复杂性和不确定性。地缘政治紧张和关税政策波动直接影响了其主要市场的出口业务。这种不确定性可能导致客户订单减少或延迟，从而持续对集团的营收和盈利能力构成压力。此外，汇率波动也对集团的财务表现产生影响，如本期因汇兑亏损导致的其他收益净额转为亏损。

尽管面临逆风，但集团的“多条腿走路”战略正在发挥作用。集换式卡牌市场作为全球需求强劲的高增长板块，已成为集团的重要增长引擎。通过持续的研发和生产能力优化，集团有望进一步提升在该领域的市场份额和盈利水平。同时，网站销售业务的快速增长，也证明了集团在拓展新销售渠道和数字营销方面的成效。这一模式不仅能有效抵御传统OEM业务的周期性风险，还能直接触达更广阔的终端客户群体，为集团未来发展提供强劲动力。

报告期内，集团在物业、厂房及设备上的投资总成本约8191.3万港元，其中大部分用于新增厂房及机器以及在建工程，特别是发展及扩建其越南厂房。这一战略性投资体现了集团对越南生产基地的重视，这不仅是为了应对关税风险，也是为了优化全球供应链布局，以期在未来获得更强的竞争优势。

隽思集团的2025年半年度报告描绘了一个在逆境中积极求变的企业形象。尽管外部宏观环境带来的挑战导致了营收和利润的暂时性承压，但集团通过灵活的供应链管理、持续的产品创新，以及在集换式卡牌和网站销售等高增长业务领域的战略布局，已经为未来的可持续发展开辟了新路径。

展望未来，隽思集团的“双轮驱动”战略——即在巩固传统OEM业务的同时，大力发展集换式卡牌和网站销售等新增长点，将是其抵御市场风险、实现高质量发展的关键。通过持续的创新投入和全球化布局，隽思集团有望在充满挑战的行业环境中，抓住新兴市场的机遇，重塑竞争优势，并为股东创造长期价值。