今日，芯原股份在宣布收购芯来智融半导体科技（上海）有限公司（以下简称“芯来科技”）97.01%股权后正式复牌，开盘即触及20%涨停，股价最高达183.4元，刷新历史高点，市值达到804亿元。此次收购标志着芯原股份在半导体IP与芯片定制领域的战略纵深进一步拓展，尤其在AI算力与RISC-V架构的国产化进程中迈出关键一步。
芯原股份于2020年上市时被誉为“中国半导体IP第一股”，目前被业界誉为“AI ASIC龙头企业”。2025年上半年，芯原股份芯片设计业务收入中，AI算力相关收入占比约52%。作为中国半导体IP领域的龙头企业，芯原股份此次收购芯来科技并非偶然。
收购逻辑
公告显示，芯原股份已持有芯来科技2.99%股权，交易完成后，后者将成为其全资子公司。芯来科技成立于2018年，是国内RISC-V CPU IP的领军企业，产品覆盖通用与专用场景，客户群体超300家，广泛应用于AI、汽车电子、5G通信等领域。
在收购逻辑上，首先是技术补位。芯原股份虽在全球半导体IP授权业务中排名第八，但在CPU IP领域存在短板。芯来科技的加入将完善其“核心处理器IP+CPU IP”的全栈式异构计算版图，尤其在AI ASIC领域，RISC-V的模块化指令集优势可显著提升芯片设计灵活度。
其次是产业协同。双方早有合作渊源，芯原股份曾牵头成立中国RISC-V产业联盟，芯来科技为首批成员。芯原创始人戴伟民亦是芯来科技早期投资者，技术路线与产业判断高度契合，为并购后的整合扫清障碍。
最后是市场机遇。SHD Group预测，到2031年，基于RISC-V的SoC芯片市场渗透率将从2024年的5.9%提升至25.7%，出货量超200亿颗。芯原通过此次收购，提前锁定这一增量市场的核心入场券。
订单爆发，AI算力驱动高增长
据芯原股份披露，截至2025年第二季度末，公司在手订单达30.25亿元，连续七个季度保持高位，创历史新高。2025年7月1日至9月11日，新签订单12.05亿元，同比激增85.88%，其中AI算力相关订单占比约64%。
业务亮点包括：
·AI ASIC龙头地位巩固：2025年上半年，芯原股份芯片设计业务收入中，AI算力相关收入占比达52%。其推出的AI软硬件芯片定制平台解决方案已覆盖智能手表、AR/VR眼镜、AI PC、智慧汽车、数据中心等高增长场景。
·国产替代加速：芯来科技的车规级NA系列RISC-V CPU IP已应用于矽力杰SA32D系列MCU和裕太微电子车载以太网芯片，与芯原的汽车电子布局形成互补，有效规避ARM等闭源架构的供应链风险。
·资本市场认可：复牌前，芯原股份股价从2024年9月的24.45元低点涨至停牌前的153元，一年间涨幅超六倍。涨停更反映投资者对其技术闭环形成后的价值重估。
RISC-V与AI算力的双重机遇
作为开源架构，RISC-V在全球半导体产业国产化进程中战略价值凸显。
芯来科技已构建覆盖N/U系列（边缘计算与IoT）、NX/UX系列（数据中心高性能场景）、NS/NA/NI系列（安全、汽车电子、AI计算）的完整产品线，不但能为芯原股份在AIoT、汽车电子等高增长场景的规模化落地提供技术支撑，还可以加速推进RISC-V在AI算力芯片中的应用，满足市场对高性能、低功耗芯片的需求。
中信建投研报指出，AI大模型产业化周期刚开始，算力投资方兴未艾。英伟达GB200、CSP自研ASIC放量，下一代GB300即将量产，同时HBM4/4e落地，推动算力硬件快速迭代。AI算力加速对先进制程、先进封装、先进存储的需求，以GPU、CoWoS/SoIC、HBM、高速PCB、光模块为代表的算力需求持续扩张，供应商大力扩产，预计2025年AI硬件产业维持高景气。
银河证券亦表示，算力板块正处于“业绩兑现阶段”，估值相对合理，继续看好国产算力、IP授权、先进封装等细分领域的发展前景。
