3000亿美元“世纪联姻”：甲骨文把OpenAI抱回家

合同细节：算力与电力的双高承诺

这份天价合同的核心，在于甲骨文对 OpenAI 的硬核支持。

从能源保障来看，从 2027 年开始，甲骨文要给 OpenAI 留 4.5 GW 电力，相当于两座胡佛大坝同时发力，或者让 670 万个中国家庭一起开灯。

在硬件配置上，甲骨文要堆出 50 万颗英伟达最新 B100 加速卡，若单卡算力落后竞品 5%，按照 “兜底” 条款，OpenAI 有权立即要求甲骨文降价 10%。

简言之，在这场合作中，甲方负责买买买，乙方必须堆堆堆，还得保证永远最快。

交易很贵：双方都 all in 的生死赌局

3000 亿美元并非一次性支付，而是分五年执行，年均交易额将稳定超过 600 亿美元（约合 4261.14 亿元人民币）。

600 亿美元什么概念？相当于甲骨文 2024 财年总收入的 60%，也等于 OpenAI 2025 年预计收入的 6 倍。

如此高比例的投入，注定了这场合作不是 “试水”，而是双方荣辱与共、押上未来的联姻和豪赌。

也就是说，OpenAI 把未来家底一次性押在 “算力年卡” 上，甲骨文则提前锁定五年现金流，两边都 all in，年卡很贵，双方都很敢赌。

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对 OpenAI 而言，其收入刚过 100 亿美元，却要在 2029 年前烧掉累计 440 亿美元，自建芯片、自建手机、自建云，全部要钱。

此次把十年算力一次性锁价，相当于为其 “星际之门” 数据中心买张长期饭票，也顺便减少对微软 Azure 的独家依赖。

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对甲骨文来说，这是在云赛道 “弯道超车” 的关键契机。长期以来，云赛道一直被 AWS、微软、谷歌压着打，这回直接抱上最粗 AI 大腿。


合作消息公布后，甲骨文未履约合同（RPO）从 1380 亿美元飙到 4550 亿美元，收入能见度拉到 2037 年。

股价同样 “老树开花” —— 消息当日暴涨 36%，市值一夜多出 2400 亿美元，创始人身家瞬间飙到全球第二。

潜在风险：高收益背后有 “暗礁”

这场合作看似 “双赢”，但巨额投入与长期绑定之下，隐藏的风险不容忽视。

客户层面，甲骨文 94% 新增订单靠 OpenAI，一旦对方现金流断档，甲骨文面临 “高位接盘” —— 前期为筹备算力投入的电力、硬件成本难以收回，甚至可能影响整体业务的稳定。

从资金回笼节奏来看，合同中 90% 的款项需等到 2027 年之后才会逐步到账，双方短期财报依旧难看。

此外，还面临资本风险。为兑现对 OpenAI 的承诺，甲骨文未来几年的资本支出（CAPEX）至少需要 120 亿美元，而目前其总负债已逼近 1000 亿美元。若自由现金流跟不上，不仅可能导致公司信用评级下调，还会推高融资成本。

结语：云战争进入 “无中立” 时代

甲骨文用 3000 亿美元 “长期饭票” 把 OpenAI 绑上自家云，赌的是 AI 十年内不会退烧。

OpenAI 则提前买断未来算力，赌的是自己一定能赚到十倍于今天的钱。

两边都在用全副身家和未来对赌，赢家通吃，输家连底裤都不剩。

云计算与 AI 的结合已成为行业必然趋势，市场到这份上已经没有中立观众，只剩看谁能先把电闸拉到最大，在这场持久战中笑到最后。