烟台算力巨头，飙回1500亿

总部位于烟台的中际旭创，股价再次狂飙。

4月起，其从66.93元/股的低谷，回弹至7月初的146.78元/股，三个月时间，市值便翻番。

截至7月7日收盘，公司报收于135.15元/股，总市值约1500亿元。

跌宕起伏的行情背后，是短期情绪波动，还是产业趋势的必然？光模块的“黄金时代”能否延续？

7月6日，中际旭创在互动平台透露，其高端光模块产品持续上量。

算力泡沫质疑、海外关税政策突袭、机构资金撤离等，让光模块行业经历大考，行业龙头把握需求端的确定性，快速放量。

遭遇腰斩

ChatGPT横空出世，全球算力需求井喷，作为数据互联的关键组件，光模块被推上风口浪尖。

有资深AI领域投资对《21CBH》记者指出，AI大模型训练和推理对数据传输速率、容量及稳定性要求不断攀升，800G及更高速率的光模块将迎来爆发式增长。

资本市场给予高度关注。作为行业龙头的中际旭创，股价一度大幅上扬，去年10月创下185.09元/股的纪录。

年初，DeepSeek以较低成本训练，打破了“堆算力、堆投资”的传统逻辑，部分机构用脚投票。

自去年三季度起，基金对中际旭创的持股数量持续下滑。

“结合美国经济现状，及北美算力投资进入第三年，2025年一季度，我们基本完全减持了海外算力板块。”财通基金副总经理、基金经理金梓才提到。

海外市场是光模块企业的重要收入来源，尤其是美国市场。以中际旭创为例，2024年，公司海外业务占比达86.81%。

一旦美国客户减少对我国光模块产品的采购，企业的营收和利润将受到直接影响。

中际旭创股价连续下跌，于4月9日跌至年内低点，较巅峰期缩水约6成。

冲击未持续太久。中际旭创股价在企稳后，持续上扬。

情绪反转

需求端的确定性，是光模块领域的重磅利好。

多位行业人士对《21CBH》表示，云厂商对ASIC芯片投入增加，促进光模块市场需求增长。

有机构预计，英伟达CX8网卡起量，1.6T光模块需求有望持续释放。

国内来看，互联网厂商资本开支增长，叠加海外GPU供应受阻，国产GPU将逐步填补需求，带来算力基础设需求增长。

国内市场已成为中际旭创新的业绩增长点。2024年，其国内市场收入达31.5亿元，大幅增长91.3%。

7月6日，中际旭创在互动平台透露其订单情况，称高端光模块产品持续上量。

全球化布局方面，泰国工厂外，公司墨西哥工厂预计2025年底投产；新业务拓展方面，公司汽车光电子业务，2024年营收达7.6亿元，同比增长128.1%。

比如，中际旭创旗下智驰领驭，已在3月发布全球首款基于PCIE4.0的车载光传输模块及解决方案。

悲观情绪掉头，产业趋势向上，光模块行业新一轮的叙事正在上演。