【科技纵览】在家电行业深耕38年后，创维集团正以一场彻底的资本重构告别传统主业。近日，这家曾与索尼、TCL并肩的中国彩电巨头宣布，将通过介绍方式推动子公司创维光伏在港交所独立上市，同时启动集团私有化退市程序。这一“家电退、光伏进”的战略转向，被市场迅速解读为积极信号——1月21日复牌当日，创维集团股价高开约42%，收报7.09港元/股，总市值达133亿港元。
早在1月初，创维因筹划重大事项停牌，外界便已猜测其或拆分光伏业务或重组家电与汽车板块。如今方案落地：创维集团将向全体股东分派所持创维光伏股份，并同步实施股份回购以完成退市。股东可选择每股兑换4.03港元现金，或1:1转换为新公司股份。按估值师2025年11月30日测算，创维光伏每股估值中位数为16.57港元，叠加分派比例，原股东每股理论价值约10.16港元，较停牌前溢价96.15%。
这一决断背后，是70岁的创始人黄宏生持续“折腾”的创业逻辑。1956年11月出生的他，去年国内飞行时长高达324小时。从上世纪80年代抵押房产还债，到创立创维、收购讯科、布局OLED面板，再到进军冰洗空厨全品类家电，黄宏生始终信奉“单靠彩电必死无疑”。他近年提出构建“家电+智能互联网+绿色新能源”生态，并于2020年切入户用分布式光伏赛道，依托创维数千万家庭用户基础快速扩张。
截至2024年底，创维光伏在国内分布式装机量已跻身行业前三。2025年上半年，该板块实现营收137.76亿元，同比增长超50%，占集团总营收38%；同期净利润达5.32亿元，成为主要利润来源。相较之下，智能家电业务虽录得170.44亿元收入（同比增长9.4%），但营业利润却同比下降8.9%至4.26亿元。受电视市场整体萎缩影响——2025年中国电视出货量同比下滑8.5%，创16年新低——创维电视市占率持续承压，线上销售已被归入“Others”。
黄宏生并未止步于国内。2025年12月，创维光伏首个海外项目——泰国春武里府UMC钢铁厂3MW屋顶电站正式开工，标志着其加速出海。他还透露，将依托AI家电普及带来的家庭用电增长，切入家庭储能市场，利用既有用户资源与数字化管理经验打造智能储能解决方案。
然而，光伏行业正经历深度洗牌。2025年，晶科、天合、隆基等头部企业普遍亏损，行业陷入“增收不增利”困局。创维光伏虽营收从2020年约1亿元飙升至2024年203.34亿元，但2025年上半年净利润仅5.32亿元，利润增速显著滞后于规模扩张。面对红海竞争，黄宏生亟需资本支持技术升级与海外拓展，这正是其力推“腾笼换鸟”的深层动因。
从资本市场角度看，将整个上市平台让渡给高增长的光伏业务，既规避了复杂资产切割风险，也更契合投资者对新能源故事的偏好。创维集团2025年营收超600亿港元，但市值长期徘徊在百亿区间，转型实为破局之举。黄宏生曾豪言要孵化10家百亿级上市公司，如今虽未完全兑现，但其“生态平台+独立上市”的构想仍在推进。
家电退场令人唏嘘，但对黄宏生而言，“千亿梦”从未熄灭——只是舞台已从彩电荧屏转向阳光与电池。这场跨界豪赌能否成功，不仅关乎一家企业的命运，更折射出传统制造巨头在能源革命中的突围路径。
