【科技24时区】在人工智能竞赛白热化的2026年，全球科技巨头正以前所未有的规模投入资本开支，竞相建设数据中心、芯片产线与机器人系统。市场普遍认为，谁掌握最多的算力资源，谁就能在未来主导AI产品生态，从而赢得长期竞争。然而，这种“以烧钱换未来”的逻辑正遭遇来自资本市场的强烈质疑。
亚马逊在本周四发布的财报中披露，公司预计2026年全年资本支出将高达2000亿美元，涵盖人工智能、定制芯片、机器人及低轨卫星等多个前沿领域。这一数字较2025年的1318亿美元显著跃升。尽管外界容易将全部支出归因于AI，但需注意的是，亚马逊拥有庞大的实体基础设施网络，其中部分正被改造用于部署高成本的自动化机器人系统，因此非AI相关开支同样不可忽视。
紧随其后的是谷歌。该公司在周三财报中预计2026年资本支出将在1750亿至1850亿美元之间，远高于2025年的914亿美元。这一投入规模不仅创下其自身历史纪录，也大幅领先多数同行。相比之下，Meta上周公布的2026年资本支出预期为1150亿至1350亿美元；而曾被视为AI基础设施标杆的甲骨文（Oracle）则仅计划投入500亿美元。微软虽尚未发布全年官方预测，但基于最新季度375亿美元的支出推算，其全年投入或接近1500亿美元，暂居第三。值得注意的是，这一激进扩张已引发投资者对CEO萨提亚·纳德拉的施压。
从产业逻辑看，科技公司普遍相信：AI革命将使高端算力成为未来最稀缺的战略资源，唯有自建供给体系的企业才能在“算力荒漠”中生存。然而，资本市场对此并不买账。财报发布后，上述公司股价普遍重挫，且资本开支越高的企业跌幅往往越大。这一现象不仅影响尚未明确AI商业化路径的Meta，也波及拥有成熟云业务和清晰盈利模式的微软与亚马逊——说明问题核心并非战略模糊，而是支出规模已超出投资者心理阈值。
值得深思的是，当前AI投资热潮与2026年初贝莱德《全球市场展望》报告中的判断高度吻合：AI正将科技行业从“轻资产”转向“资本密集型”，2025–2030年全球AI基础设施投资总额或达5–8万亿美元。但正如Gartner近期预测，2026年全球AI总支出将达2.52万亿美元，同比增长44%，这种指数级增长能否转化为可持续回报，仍是悬在所有巨头头顶的达摩克利斯之剑。
尽管投资者情绪波动剧烈，但若AI确如业界所信将重塑物理世界（如a16z所言“比特介入原子”），那么短期财务压力或许难以动摇长期战略。不过可以预见的是，未来科技巨头在对外沟通中，将不得不更谨慎地“淡化”其AI野心的真实成本，以平衡创新雄心与市场信心之间的张力。
