SK海力士董事长：内存热潮背后的千亿盈亏风险

【区角快讯】据2月22日披露的信息，半导体行业近两年的利润格局正经历剧烈重构。此前市场普遍认为英伟达是最大受益者，但自2025年下半年起，存储芯片价格大幅攀升，使三星、SK海力士与美光科技三大内存厂商跃升为新晋“超级赢家”。

其中，SK海力士在2025年实现销售额79万亿韩元，运营利润高达47万亿韩元，推动其市值飙升至690万亿韩元。受此强劲势头带动，业界对该公司2026年全年运营利润的普遍预期已突破144万亿韩元（约合1000亿美元以上），较2025年增长逾两倍。

值得注意的是，SK集团董事长崔泰源在近期表态中并未一味乐观。他坦言，尽管外界热议公司有望赚取千亿美元利润，但同样存在亏损同等规模的风险。他指出，当前由AI基础设施建设所催生的高带宽内存（HBM）需求，虽带来“怪兽级”盈利，却也引发系统性隐忧。

崔泰源强调，AI数据中心建设正吞噬全球几乎全部高端内存产能，并消耗巨量能源。仅在美国，单个AI数据中心的投资额可达500亿美元；若要满足当前100GW的算力需求，整体投资将高达5万亿美元，尚不计入能源成本。他质疑，在能源、环境及财务三重约束下，这一目标是否具备可持续性。

分析认为，这正是三星、SK海力士与美光在面对需求激增时仍谨慎扩产的核心原因，既希望维持供不应求局面以延续高利润，又警惕AI投资泡沫一旦破裂可能引发的千亿级亏损。历史经验显示，存储市场素有“暴涨暴跌”周期特性，而本轮周期中，中国本土内存厂商正加速入局，试图借机抢占份额。未来，全球存储产业或将告别“三巨头垄断”时代，进入更加多元且竞争激烈的格局。