【区角快讯】2月25日，传音控股发布2025年度业绩公告，全年实现营业总收入656.23亿元，较上年下降4.50%；营业利润为32.04亿元，同比下滑51.25%；归属于上市公司股东的净利润为25.84亿元，同比下降53.43%；扣除非经常性损益后的净利润为19.68亿元，跌幅达56.66%。这一接近腰斩的盈利表现，标志着该公司自上市以来遭遇最严峻的业绩挑战。
从全年各季度走势看，传音的利润下滑并非偶发事件，而是持续贯穿2025年。一季度营收同比减少25.45%，归母净利润骤降69.87%，扣非净利润更是暴跌74.64%，构成全年最差开局。进入上半年，公司营收继续同比下降15.86%，归母净利润跌幅进一步扩大至57.48%。
尽管第三季度单季营收同比增长22.6%，展现出一定回稳迹象，但前三季度累计归母净利润仍同比下降44.97%，单季反弹未能有效扭转整体颓势。截至2025年末，公司基本每股收益为2.26元，各项核心财务指标全面走弱。
针对业绩大幅下挫，传音控股明确指出两大主因：其一，供应链成本显著攀升，尤其是存储等关键元器件在2025年价格大幅上涨，直接抬高生产成本。由于公司主力产品聚焦于非洲等新兴市场的中低价位机型，终端用户对价格极为敏感，成本难以有效传导，致使整体毛利率承压，成为利润缩水的直接推手。
其二，市场竞争日趋白热化，叠加公司主动加大投入。为应对非洲及全球新兴市场日益激烈的竞争格局，传音在2025年持续提升研发投入，聚焦产品创新与用户体验优化，同时强化市场拓展与品牌推广，导致销售费用与研发支出同步上升。在营收下滑的背景下，双重费用压力进一步挤压盈利空间。
此外，其传统优势市场——非洲正面临小米、荣耀等品牌的强力围剿。2025年第三季度，荣耀在非洲出货量同比激增158%，小米增速亦达34%。尽管传音仍以51%的市占率位居非洲第一，但增长动能明显减弱。与此同时，东南亚、拉美等新拓区域亦陷入增长瓶颈，其中拉美市场出货量同比下滑19%，份额持续被竞争对手蚕食。
在全球智能手机市场进入存量博弈阶段，传音若无法在成本控制、技术壁垒与品牌溢价上实现突破，其“非洲之王”的护城河或将面临系统性考验。
