【科技纵览】3月12日，摩根士丹利发布最新行业研究报告，正式将阿里巴巴集团上调为中概科技股的首选标的，取代此前长期占据该位置的腾讯控股。该行指出，尽管阿里当前承受一定的短期盈利压力，但其在人工智能全栈技术领域的系统性布局，尤其是自研AI芯片的深厚积累，显著增强了其在全球AI竞争格局中的胜出概率。
报告深入剖析了AI技术栈的战略意义。大摩强调，一家互联网企业若能完整掌控从底层芯片、云计算平台、大模型研发到终端应用的全链条能力，便有望构筑难以复制的结构性壁垒。其中，自主研发芯片被视为关键驱动力——此举不仅可大幅减少对外部供应商的依赖、支持高度定制化的应用场景，还能在需求激增时迅速扩大产能并优化成本结构，同时有效缓释地缘政治摩擦与监管政策变动带来的潜在风险。
基于上述评估框架，摩根士丹利将阿里巴巴定位为具备全球视野的AI领军者。目前，阿里已拥有业界领先的自研AI芯片，并稳居中国最大、全球第四的云基础设施服务商地位；其推出的开源基础模型在全球范围内获得广泛采用，同时依托庞大的消费级应用生态持续强化落地能力。
在横向对比中，该机构将腾讯描述为“起步较晚但跟进迅速”的竞争者，认为其虽在AI核心技术布局上暂时落后，但凭借微信生态所构筑的强大用户护城河，仍具备显著的追赶潜力。至于百度，大摩肯定其昆仑芯片在国内市场的竞争力，但也警示其传统搜索引擎主业正面临由生成式AI引发的较高颠覆风险。
此番评级调整反映出华尔街对AI价值链重心下移至基础设施层的共识正在形成——掌握底层技术自主权的企业，将在下一阶段的全球科技博弈中占据先机。
