中国银河证券：
《潮玩、谷子、AI玩具，拥抱年轻人爱玩之心》

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中国银河证券发布的轻工行业研究报告中，聚焦于潮玩、谷子（二次元周边产品）和AI玩具三个领域，分析了这些新兴消费领域的市场潜力、发展趋势和投资机会。报告指出，这些领域受益于年轻一代的消费力量崛起，展现出强劲的增长潜力，为投资者提供了新的方向，但同时也需关注需求、技术和竞争等方面的风险。

一、潮玩市场：IP与收藏价值驱动增长

• 市场表现：泡泡玛特作为潮玩行业的龙头企业，2024年实现营收130亿元，净利润31亿元，分别同比增长105%和189%。2015-2022年的复合增速分别为87%和186%，显示出潮玩市场的高增长潜力。

• 市场规模：2022年全球潮玩市场规模达312亿美元，预计2024年可达448亿美元；中国潮玩市场规模2022年达478亿元，预计2024年可达764亿元。

• 消费群体：Z世代成为潮玩消费主力，其消费总额占全部消费的40%，在潮玩行业中的消费占比达到38.4%。

• 市场生态：潮玩市场竞争格局呈现多元并存态势，泡泡玛特以13.6%的市场份额领先，乐高、Hottoys等紧随其后。

• 市场机遇：潮玩产品具有较强的复购属性，泡泡玛特2024年上半年会员复购率达43.9%。此外，潮玩产业在二、三线及以下城市的市场空间仍有较大增长潜力。

二、谷子市场：门店扩张与文化破壁

• 市场规模：谷子经济（二次元周边产品）2024年市场规模同比+41%至1689亿元，预计2029年将增至3089亿元，2024-2029年复合增速12.8%。

• 发展历程：2019年热门漫画催生谷子界“三巨头”，2024年线下谷子店迎来开店热潮，部分商场通过引入谷子店实现了人流量的大幅增长。

• 消费群体：谷子的主要消费客群集中在10-20岁的青少年，价格相对较低，入门门槛低，圈层文化和交流属性强。

• 市场机遇：谷子市场具有广阔的下沉市场空间，部分品牌门店数量领先，如卡游、潮玩星球、谷乐屋等。

三、AI玩具：技术赋能与体验升级

• 市场趋势：AI技术与玩具的结合越来越普遍，预计2025年AI驱动的玩具和娱乐设备将占据全球玩具市场15%以上份额。

• 案例分析：

• 索尼AIBO：1999年推出全球首款娱乐机器人AIBO，2018年重新上市，具备智能感知、情感交互等功能。

• 乐森变形金刚：2024年推出，实现全自动变形、自动驾驶等功能，获得市场热捧，产品视频获马斯克点赞。

• 特斯拉机器人玩具：2024年推出，1:10比例缩小的Optimus机器人，24小时内售罄，二手交易平台售价大幅上涨。

• 市场机遇：AI玩具在儿童及青少年市场具有广阔的发展前景，部分国内公司通过开发具有陪伴、早教益智属性的AI玩具，进一步开拓市场。

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编辑：Zero

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