近日，合力泰（002217）发布公告称，公司收到福建证监局送达的《行政处罚事先告知书》，监管查实 2017 至 2021 年公司连续五年财务报告存在系统性虚假记载。根据深交所相关上市规则，公司股票将被实施其他风险警示，股票简称变更为 ST 合力泰，这也是公司近两年内第二次戴上风险警示标识。
公告显示，本次财务舞弊跨度长达五年，管理层分阶段操纵利润，造假手段多元连贯。2017 年至 2019 年，公司通过虚构无实际业务支撑的交易，持续虚增营业收入与账面利润，营造业绩高速增长假象；2020 年至 2021 年，在业绩对赌期限结束后，公司又反向隐匿收入、递延亏损，避免业绩一次性暴雷。与此同时，公司对子公司融资款项账务违规处理，连续多年少计财务费用，还存在存货跌价、商誉减值计提不足等问题，多重操作持续粉饰财务报表，掩盖真实经营缺口。
针对本次长期财务造假行为，监管开出严厉罚单。拟对合力泰处以 900 万元罚款并责令整改；原实控人、时任董事长文开福作为本次舞弊主导者，拟罚款 450 万元并采取终身证券市场禁入措施；后续接任董事长陈贵生延续违规操作，拟处以 400 万元罚款、十年市场禁入，其余多名财务、业务相关负责人也同步收到警告及罚款处罚，全链条责任人均被追责。公司方面表示，本次违规情形未触及重大违法强制退市条款，不存在直接退市风险。
据悉，合力泰在无实际交易的情况下虚增2017年至2019年营业收入，虚减2020 年营业收入，并基于虚假营业收入多计提应收账款坏账准备。其中，2017年虚 增营业收入687,255,906.35 元，多计提应收账款坏账准备9,638,731.70元，导致虚增利润总额677,617,174.65 元；2018年虚增营业收入697,938,805.19元，多计 提应收账款坏账准备36,689,568.33元，导致虚增利润总额661,249,236.86元；2019 年虚增营业收入552,648,189.39元，多计提应收账款坏账准备78,805,813.39元， 导致虚增利润总额473,842,376元；2020年虚减营业收入816,774,491.83元，多 计提应收账款坏账准备176,140,626.12元，导致虚减利润总额992,915,117.95元； 2021 年多计提应收账款坏账准备 175,358,374.03 元，导致虚减利润总额 175,358,374.03 元。
值得注意的是，此次 ST 警示与 2024 年的退市风险警示成因截然不同。2023 年末，受行业下行、大额并购负债拖累，公司净资产为负、持续亏损，被实施 * ST 退市风险警示。2024 年公司完成司法重整，有效化解存量债务、实现净资产转正，并于 2025 年 6 月成功摘帽。但重整仅解决债务层面危机，并未追溯核查早年财务数据，伴随监管长线调查完成，五年财务造假旧案全面曝光，最终触发新一轮风险警示。
交易安排显示，公司股票 6 月 22 日停牌一天，6 月 23 日复牌后涨跌幅限制由 10% 调整为 5%。
梳理舞弊背后根源，高额业绩对赌是诱发造假的核心因素。当年原实控人转让股权给福建电子信息集团时，签署高额业绩承诺，行业下行下真实业绩难以达标，一旦违约将面临数十亿元巨额补偿。为规避赔付、保住个人股权资产，文开福直接主导全流程财务造假。叠加实控人大量股权质押、盲目并购扩张带来的资金压力，以及彼时公司内控机制失效、董事会缺乏有效制衡，财务部门完全服从管理层指令，给长期系统性舞弊提供了操作空间。即便国资入主初期，经营管理权仍掌握在原管理团队手中，造假行为直至实控人离任后仍持续一年之久。
小编认为，本次事件给公司带来多重长期经营压力。一方面，撤销 ST 警示存在较高整改门槛，公司需完成五年财报追溯更正、完善内控体系并取得审计机构认可，整改周期存在不确定性；另一方面，连续多年财务造假将引发投资者集体索赔，持续消耗企业现金流。此外，财务失信记录将损害公司金融授信、上下游合作信誉，抬高融资成本，对消费电子主业订单拓展形成负面影响。公司后续亟需重构内部治理体系，完善财务监督机制，重建市场与客户信任。
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