美光杀疯了：毛利率84.9%，营收暴增400%

美国最大的计算机内存芯片制造商美光科技公司股价在尾盘交易中飙升，此前该公司公布的季度销售预期远超华尔街预期，表明人工智能驱动的增长势头依然强劲。

美光科技公司周三发布的2026财年第三季度业绩报告显示，该公司预计第四财季（截至8月）营收约为500亿美元。分析师此前平均预期为432亿美元。剔除部分项目后，每股收益约为31美元，高于此前预测的25.31美元。

美光科技在一份声明中表示，其营收较去年同期的93亿美元有所增长。该公司预计，本季度营收约为500亿美元，高于去年同期的113亿美元。伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，分析师此前预期该公司营收为435.8亿美元。

过去几年，由于人工智能芯片占据了少数供应商的全部产能，内存价格一路飙升。随着数据中心的需求与日俱增，智能手机、笔记本电脑和其他电子设备中使用的内存价格也在上涨。

“我们的客户已经意识到，内存和存储设备的供应短缺问题需要相当长的时间才能得到改善，尽管我们预计行业供应将在 2028 年逐步改善，”美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 在与分析师的电话会议上表示。

这使得美光科技成为华尔街的宠儿，因为其技术对英伟达以及谷歌、承载这些公司处理器的服务器的芯片至关重要。美光科技的股价在过去一年上涨了约700%，使其市值突破1万亿美元。

美光还签署了16份战略客户协议，平均期限为三年。

梅赫罗特拉表示：“协议完成后，我们预计公司约一半或更多的收入将来自这些战略客户协议。”他还补充说，这些协议包含具有约束力的采购协议，约定购买一定数量的美光芯片。

美光表示，预计将从这些长期协议中获得 220 亿美元的财务承诺。

“这对美光来说是好事，”首席财务官马克·墨菲告诉分析师。“我们可以清楚地了解市场需求，这是有保障的订单量，我们可以放心地进行投资。”

美光科技第三季度的毛利率（扣除销售成本后的利润）从上一季度的74.9%和去年同期的39%跃升至84.9%，超出分析师预期。

本季度净利润为 282.4 亿美元，即每股 24.46 美元，而去年同期净利润为 18.9 亿美元，即每股 1.68 美元。

尽管美光科技的四大业务部门营收均实现倍增，但增长最为迅猛的是核心数据中心业务，其销售额较去年同期增长超过七倍，从15.3亿美元增至115亿美元。美光科技在一份报告中表示，除内存业务外，其数据中心固态硬盘业务的营收也超过50亿美元。

云存储规模增长超过 300%，达到 137.7 亿美元。

该公司移动和客户端业务部门的收入增长了 250%，达到 115.2 亿美元，就连汽车和嵌入式应用的存储器销售额也增长了四倍多，达到 46.3 亿美元。

该公司表示，股东将于7月份收到每股15美分的股息。

彭博行业研究分析师杰克·西尔弗曼表示，这表明该公司能够缓解困扰存储芯片行业的繁荣与萧条周期。他在一份报告中表示：“这应该至少能维持到2027年的价格上涨，尽管增速会放缓。我们预计，随着供应在2029年左右赶上需求，这些协议还可以降低价格波动。”

报告发布后，该股在尾盘交易中上涨约14%。今年以来，该股股价已累计上涨两倍多，超过了所有其他美国主要芯片股的涨幅。

美光科技发布财报的时机对人工智能行业来说十分微妙。近几日，由于市场担忧支出热潮即将消退，芯片制造商和其他科技公司的股价均遭受重创。

华尔街期待美光科技能够带来令人安心的消息——而该公司也确实做到了——乐观的前景有望提振大盘股。财报发布后，美国股指期货上涨，纳斯达克100指数期货合约大幅攀升。

美光及其在内存领域的竞争对手——三星电子和SK海力士——已成为人工智能基础设施建设的主要受益者。数据中心运营商的巨额支出刺激了对传统内存和一种名为高带宽内存（HBM）的新型内存的需求，后者可与人工智能系统配合使用。

各公司一直难以满足市场对存储芯片的需求，导致计算机、手机和汽车等领域出现芯片短缺。尽管美光科技正在扩大产能，但预计在可预见的未来，芯片价格仍将居高不下。

首席执行官桑杰·梅赫罗特拉在与分析师的电话会议上表示，目前“无法预见”供应何时才能赶上需求。他表示，这种情况将持续到2027年以后，并补充说，内存芯片的供应情况可能会在2028年逐步改善。

截至5月28日的第三财季，销售额增至415亿美元，每股收益攀升至25.11美元。分析师此前平均预期营收为357亿美元，每股收益为20.49美元。

美光盈利能力持续提升的另一个迹象是，其调整后毛利率上季度翻了一番多，达到 84.9%。分析师此前预计该指标为 81.9%，毛利率是指扣除生产成本后剩余的销售额百分比。

美光与全球最大的人工智能处理器制造商英伟达公司合作，将其内存集成到人工智能基础设施中。本月初，英伟达首席执行官黄仁勋确认，该公司将在其下一代 Vera Rubin 平台上采用美光的 HBM4 内存，以及其他竞争对手的产品。三大内存制造商一直在争夺这块市场份额。

目前在HBM市场占据领先地位的SK海力士刚刚宣布了在美国上市的计划。该公司计划通过此次发行筹集约290亿美元，旨在进一步把握市场对存储器的强劲需求。

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