闪迪挣疯了：本季利润超过上季营收

最新数据显示，闪迪最新季度的利润超过了上一季度的营收，而其2026财年的全年利润甚至超过了2025财年的营收；这就是NAND闪存价格在由三家供应商主导、持续供不应求且人工智能驱动的需求持续高涨的市场中上涨的速度。

截至7月3日的2026财年第四季度，该公司营收创下89.7亿美元的纪录，远超此前82.5亿美元的预期，同比增长372%，环比增长更是高达51%。按美国通用会计准则（GAAP）计算，净利润达69亿美元，高于上一季度的56亿美元营收，也扭转了去年同期2300万美元的亏损局面。2026财年全年营收预计为202.5亿美元，同比增长175%，  净利润为114亿美元，高于2025财年的73.6亿美元营收，并彻底扭转了2025财年16亿美元的亏损局面。NAND 闪存合资伙伴铠侠（Kioxia）最新季度营收为110亿美元，但利润为53亿美元。

董事长兼首席执行官大卫·格克勒在财报电话会议上表示： “我们实现了创纪录的营收、毛利率和每股收益，均高于我们此前预期的上限，并回购了价值45亿美元的公司股票。我们对这一进展感到鼓舞，并相信公司长期的盈利能力、现金流和韧性将日益显现。”

首席财务官路易斯·维索索在谈到收入增长时表示：“大约 1/3 的增长来自增量，2/3 的增长来自价格调整。”

该公司表示：“2026财年是闪迪发展历程中的一个根本性转折点，这一年我们重塑了业务模式，向最高价值的终端市场转型，并将数据中心确立为主要的增长支柱。”

数据中心NAND/SSD销售正成为重要的增长动力。闪迪表示：“数据中心是我们增长最快的终端市场，也是我们长期增长的核心支柱。”他还指出：“数据中心业务占我们总业务量的比重已从2025财年第四季度的12%增长至2026财年第四季度的38%。”闪迪预计：“数据中心业务在总市场规模中的份额将从2025年的约30%增长至2026年的约50%，并在2027年继续保持市场领先地位。”

对于其最大的市场——边缘计算（智能手机、个人电脑、平板电脑和嵌入式硬盘），该公司并不十分乐观。该公司表示，尽管边缘计算市场增长速度并不快，但它仍然是一个规模庞大且具有重要战略意义的终端市场。随着需求转向人工智能设备和高端配置，个人电脑和智能手机正经历一段调整期，这推动了存储容量的增长。预计到2027年，边缘计算市场将实现更快增长。

较小的消费市场“仍然是行业内的一个重要差异化因素，使我们与终端用户和渠道合作伙伴建立了独特的联系。”

格克勒表示，我们市场中最重要的驱动力是“推理时代”。人工智能本质上是一个以内存为中心、存储密集型的问题，它正在重塑NAND闪存的需求格局。他指出：“这种需求源于全球最大科技公司对基础设施的长期战略投资，这些公司越来越多地与能够扩展规模、与其建立合作伙伴关系并确保未来数年性能和可靠性供应的供应商合作。”

闪迪已与数据中心和边缘计算市场的8家客户签署了长期协议（LTA），即其所谓的“新商业模式”（NBM），协议期限为4至5年，旨在保障供应和可预测的价格。这些客户包括几家全球最大的超大规模数据中心运营商。NBM协议的最低合同收入（按最低价格计算）为939亿美元，并提供165亿美元的财务担保。这些担保旨在保护闪迪免受客户未能履行协议项下采购义务的影响。闪迪在2027财年生产的NAND闪存比特中，有一半已根据NBM协议交付，约三分之二将在2028财年交付。

维索索表示，这些交易的毛利率约为80%，“还有一些上涨空间。随着价格持续上涨，我们也能从中获利。”

预计到2026年，NAND闪存市场规模将超过3000亿美元，同比增长3倍，并在2027年达到5000亿美元。该公司认为，在人工智能推理的强劲推动下，NAND闪存市场将加速增长。该公司表示：“客户需求增长速度超过了我们的供应速度，我们预计到2027年以后，闪存仍将处于配额状态。”

闪迪不遗余力地强调需求的持久性，称“需求源于全球最大科技公司对基础设施的战略性长期投资，这些公司越来越多地与能够扩展规模并确保供应的供应商合作，从而提前数年保证性能和可靠性。我们的新业务模式（NBM）让客户对长期供应充满信心，也让我们拥有更清晰的需求预测和更稳定的现金流。”

该公司计划将其NAND闪存位供应量提升至15%至10%的水平，并通过NAND技术节点升级而非增加晶圆厂产能来实现这一目标。Visoso表示：“我们的资本支出将逐年增加，主要原因是BiCS8和BiCS10的产能提升。然而，全年投资占收入的比例将降至约6%。”

下一季度的收入预期为 10.55 美元 +/- 250 美元，其中点值将增长 357%。

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