融资1亿美元，这家飞行器企业也开始押注涡电

近日，Vertical Aerospace宣布获得约1亿美元融资承诺，用于推进Valo平台的适航认证和商业化。官方披露的结构由三部分组成：Mudrick Capital相关资金约4000万美元，其中500万美元已完成提取、3500万美元计划在8月12日前加速提取；约3500万美元来自承销注册直接发行；另有2500万美元来自Yorkville的优先股融资安排。

图1  Vertical Valo原型机在2026年范堡罗航展公开飞行

• 融资结构一览

这次融资中最值得低空动力产业关注的一句话，是Vertical明确将部分资金用于“把第三架原型机改装为混合电飞行测试飞机”，目标在2027年上半年开始飞行测试。

这不是一个突然出现的方向。2026年5月，Vertical已经宣布其下一代混合电推进系统进入专用HYPER（Hybrid Propulsion Evaluation Rig）试验台的集成测试。该平台不仅验证燃气轮机和发电机，还覆盖相关电气系统、控制架构、系统动态响应以及故障场景。Vertical披露，其正在与多家合作伙伴集成可兼容可持续航空燃料（SAF）的燃气轮机与发电机，同时由自身主导系统集成、控制架构与软件。

图2  Vertical混合动力系统在HYPER试验台进行集成测试

到7月，路线图进一步具体化：公司计划在2026年内选定长期turbogenerator（涡轮发电机）供应商，并在2027年上半年启动混动飞行测试。8月融资公告又把“第三架原型机改装”直接列入资金用途。由此，Vertical的混动时间线已经形成了较清楚的工程闭环：2026年地面动力系统验证与供应商定点→原型机改装→2027年上半年飞行验证。

如果只看混动原型机，很容易把这次融资解读成“纯电路线遇到瓶颈后转向燃油增程”。但Vertical同时把钱投向另一件事：扩建Vertical Energy Centre，并将电池生产能力提升到目前的约3倍。

图3  Vertical Energy Centre升级后的电池生产线

Vertical的逻辑更接近“一个Valo机体平台，两套任务半径”。纯电Valo继续面向城市和区域短程市场，并推进关键设计评审、认证符合性飞机和生产能力；混动版本则建立在同一Valo机体基础上，用额外能源供给换取更长航程、更高任务弹性和更大的短距离载荷能力。公司此前给出的目标能力包括最高约1000英里航程，以及在较短距离任务中最高约1100公斤载荷——这些仍属于目标指标，而不是已经完成飞行验证的性能。

过去几年，eVTOL行业的主叙事是“全电动”。但随着产品从城市观光、机场接驳走向物流、军用、医疗转运和特殊任务，纯电池方案的重量约束开始更加突出。对于几十公里的高频短途运营，纯电仍具有系统简单、低噪声和地面维护友好的优势；但当任务要求从“短程载人”变成“几百海里航程＋较高载荷＋快速补能”，能源系统的选择就会重新打开。

这种变化并不只发生在Vertical。BETA在2026年范堡罗航展推出MV250自主混合电VTOL，并与GE Aerospace联合开发turbogenerator；Archer与Anduril推出Halo/Thunder双用途自主VTOL平台，同样采用混合电动力，并明确两个版本共享机体、混合动力系统和核心系统。三个案例放在一起看，行业正在出现一个越来越清晰的产品分层：民用短程继续以纯电为主，而长航程物流、国防和高任务弹性场景正在成为混合电最先兑现价值的市场。

对供应链而言，这一变化的价值甚至可能大于对整机公司的价值。纯电eVTOL的核心增量主要集中在航空电池、电机、逆变器和高压配电；混动版本则进一步增加小型燃气轮机、发电机、高功率整流/变换、电源管理、热管理、燃油系统以及更复杂的控制与故障安全需求。

Vertical计划在2026年确定长期turbogenerator供应商，因此未来几个月值得持续跟踪的不只是“谁给Vertical供发动机”，而是其涡轮机与发电机是否由同一家厂商提供、额定功率与持续功率如何匹配、直流母线电压、是否配置独立动力电池、起降峰值功率如何由电池和turbogenerator分担，以及该系统如何进入后续适航验证。对正在布局100kW到MW级航空涡电系统的供应商而言，这类项目会直接决定下一轮进入整机定点的窗口。

Vertical这次融资当然首先解决的是现金和适航推进问题，公司仍需要完成关键设计评审、认证符合性飞机制造、试飞和产业化等高资本开支环节，而且纯电Valo的型号合格证目标已经调整到2029年。混动飞行测试同样只是技术验证节点，并不等于混动版本已经进入适航取证阶段。

但从行业趋势看，这笔钱的方向很有代表性。Vertical并没有在“纯电”和“混动”之间二选一，而是把电池扩产和混动验证同时推进。结合BETA和Archer最近的动作，低空飞行器动力路线正在从早期的“纯电一条路”进入更现实的任务分层：短程、高频、城市载人继续追求纯电；更远航程、更高载荷、军用物流和特殊任务则加速引入混合电。

因此，这次Vertical融资最值得记住的，并不是“又一家eVTOL公司拿到1亿美元”，而是：混合电已经从路演PPT里的第二增长曲线，开始变成有预算、有硬件、有供应商定点节点、有原型机改装计划的真实工程路线。

来源：公开信息，要点纵航整理

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