宇树科技市值遭Figure AI反超，人形机器人估值逻辑生变

【区角快讯】截至8月24日收盘，宇树科技股价下挫10.31%，定格在603.08元/股，总市值缩水至2439亿元人民币。这一变动使得其行业地位发生微妙转折：海外独角兽Figure AI以约2691亿元人民币（折合390亿美元）的估值，正式完成对宇树的超越。

早在20日，RobotHub更新的全球人形机器人估值榜单便已预示了这一格局。彼时，Figure AI凭借最高披露估值稳居榜首，德国NEURA Robotics以483亿元紧随其后，Apptronik、银河通用等分列三至六位。值得注意的是，因100亿美元融资估值未获核实，1X Technology并未入选该名单。而就在几天前的8月19日，宇树科技刚登陆科创板，开盘价较发行价暴涨629.44%至1100元/股，曾短暂问鼎全球初创企业市值之巅。

尽管中国厂商在榜单前20名中占据13席，但中美头部企业的估值鸿沟依然触目惊心。以宇树一级市场约414亿元的估值为基准，Figure AI一家的体量竟相当于榜单第3至第11名的总和。这种反差背后，是出货量与估值的严重背离。德意志银行数据显示，2025年Figure AI与Agility Robotics出货量均仅约150台，而宇树科技同期高达5500台，智元亦达5100台。

换言之，Figure AI的出货量仅为宇树的约三十六分之一，但其C轮后估值却是宇树IPO市值的1.1倍以上。折算单台估值，前者高达2.6亿美元，后者仅约4500万元人民币。市场普遍认为，这反映了一二级定价体系的错配，以及硬件制造与具身智能概念之间的价值分歧。德银分析指出，具备模型能力的公司更受资本青睐，欧美同行的估值溢价普遍高于中国竞争对手。