燧原科技敲定科创板发行价，“国产GPU四小龙”即将全员上市

【区角快讯】当人形机器人在真实的半程马拉松赛道上与人类选手并肩奔跑，并且最终以超越人类世界纪录的50分26秒完赛，这已经不是科幻电影中的场景了。而在一年前的同样比赛中，我们还在嘲笑机器人跑步像“醉汉”，短短一年时间机器人进步速度之快，令人咋舌。其背后所展现的技术突破，远比比赛本身更具深远意义。尤其值得关注的是，2026北京人形机器人半程马拉松比赛，参赛队伍总数超过100支，近四成队伍搭载自主导航技术，智能化水平显著提升，这更是5G-A（5G-Advanced）网络技术在高速移动、高并发、高可靠场景下，对具身智能产业提供支撑的一次关键性验证。5G-A网络：具身智能的“云端运动神经”具身智能机器人要实现真正的自主化，其核心瓶颈往往不在于本体的机械结构，而在于数据流的实时性与可靠性。一台人形机器人在奔跑过程中，需要实时处理海量的激光雷达、视觉摄像头、IMU等传感器数据，并进行毫秒级的决策。这对于本体的算力与能耗是巨大的挑战，因此云、端协同是当下的最优选择。

8月31日，燧原科技正式披露了其在科创板首次公开发行股票的定价细节。公告显示，本次发行价格锁定为每股142.18元，拟发行股份数量为4303.5173万股。据此测算，公司预计募集资金总额约为61.19亿元。按照既定日程，网上及网下申购将于2026年9月2日同步启动。

鉴于公司目前仍处于未盈利状态，此次估值并未采用传统的市盈率指标，而是选取市销率作为参考依据。对应2025年摊薄后的静态市销率为61.80倍。这一数值低于同行业可比公司的平均水平，显示出一定的估值克制。回顾此前披露的招股意向书，燧原科技原计划募资60亿元。资金主要投向第五代及第六代AI芯片系列的研发与产业化，以及先进人工智能软硬件协同创新项目。此举旨在进一步强化国产AI算力底座的自主研发能力与迭代速度。

从财务数据来看，燧原科技近年来的营收增速颇为迅猛。2023年至2025年期间，公司营业收入分别录得3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元。三年间的复合增长率高达81.32%，展现出强劲的市场扩张势头。在行业格局中，燧原科技常与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称为“国产GPU四小龙”。截至目前，其余三家企业均已登陆资本市场，唯独燧原科技尚未完成上市。随着此次IPO进程的推进，“四小龙”将实现资本市场的全面集结。

值得注意的是，此前上市的三家同行在首日交易中均表现不俗。摩尔线程、沐曦股份和壁仞科技的首日收盘涨幅分别达到425.46%、692.95%和75.82%。市场对于这类硬科技企业的追捧热情可见一斑。燧原科技的后续市场表现，无疑将成为观察国产AI芯片板块情绪的重要风向标。