麦格纳再注资3500万美元押注印度换电模式，Yuma能源加速扩张

【科技24时区】当全球多数市场对电池更换技术仍持观望态度，甚至视其为“伪需求”时，加拿大汽车零部件巨头麦格纳国际（Magna International）却选择逆势加码。这一次，它将赌注压在了印度——一个拥有数百万两轮和三轮电动车、且配送经济呈爆发式增长的特殊市场。麦格纳认为，这里的经济逻辑与欧美截然不同，足以支撑换电模式的规模化落地。

这家总部位于班加罗尔的初创企业Yuma Energy，正是麦格纳眼中的关键棋子。作为从印度出行初创公司Yulu剥离出来的独立实体，Yuma自2023年初成立以来，已累计完成超过6000万次电池更换，目前网络中部署的电池数量约为10万块。近日，Yuma董事总经理穆图·苏布拉马尼安（Muthu Subramanian）在接受采访时透露，麦格纳将再次向Yuma投资3500万美元。这笔资金注入后，麦格纳在合资企业中的持股比例将从成立初期的51%进一步上升，而Yulu持有的49%股份则会被稀释。尽管苏布拉马尼安拒绝透露具体的股权分配细节，但麦格纳方面已向TechCrunch确认，Yulu和Yuma是其在印度的唯二初创投资项目。回顾2022年，麦格纳曾承诺向这两家企业合计投入7700万美元，其中2500万美元流向Yulu，5200万美元用于构建电池更换合资企业。

麦格纳此次追加投资的底层逻辑，紧密挂钩于印度日益庞大的零工经济（Gig Economy）。对于外卖骑手而言，充电意味着停运，进而直接导致收入损失。苏布拉马尼安估算，目前印度零工从业者使用的车辆中，仅有约10%至15%为电动车，这意味着若更多骑手从燃油车转向电动车，像Yuma这样的运营商将面临巨大的市场空白。“考虑到印度零工工作者每日极高的运行时长，从拥有成本角度看，电动车具有绝对优势，”苏布拉马尼安指出，“正常运行时间（Uptime）至关重要。”

Yuma的策略很明确：瞄准那些高里程骑手，主张换电比快充更具实用性。据称，更换一块电池耗时不到两分钟，而即便是20到30分钟的快速充电，也会迫使骑手离开道路，且需要更多的空间和电力来同时服务多辆车。然而，构建这种便利性代价高昂。Yuma必须在足够多的骑手到来以充分利用设施之前，提前准备好电池和换电基础设施。“这是一个资本密集型业务，单位经济效益只有在规模扩大后才能显现，”苏布拉马尼安坦言。目前Yuma尚未实现盈利，不过部分较早建立的换电站已实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）为正。截至2026年3月结束的财年，该公司运营着400多个站点、超过2500个充电单元，营收约为10亿卢比（约合1050万美元）。苏布拉马尼安表示，公司目标是在未来两个季度内实现EBITDA盈亏平衡。

要实现这一目标，Yuma仍需超前建设。公司计划利用麦格纳的大部分投资来扩展换电基础设施，并在未来12至18个月内将其约10万块的电池车队规模翻倍。值得注意的是，虽然Yulu仍占据Yuma累计6000万次换电量的绝大多数，但这种依赖性正在减弱。最新季度的数据显示，来自非Yulu客户的换电量占比已达15%至20%。除了Yulu，Yuma目前已服务于五个以上的车队，并将其电池整合进包括Kinetic Green、Motovolt、BGauss和Quantum Energy在内的10多个车辆平台。苏布拉马尼安预计，在未来两年内，非Yulu客户将贡献约25%的换电量。鉴于Yulu本月早些时候刚筹集了9300万美元以扩大其电动两轮车车队，Yuma必须同步扩张网络，以跟上其最大客户的步伐并容纳使用其电池的新车队。

目前，Yuma的换电网络覆盖印度18个城市，包括班加罗尔、海得拉巴、孟买、德里地区，以及斋浦尔、勒克瑙、印多尔、哥印拜陀、科钦和加尔各答。凭借新注入的资金，公司计划在未来几个季度进入金奈和浦那，并在现有城市增加更多站点。至少在未来12至18个月内，印度仍将是Yuma的核心焦点。不过，苏布拉马尼安向TechCrunch透露，作为长期路线图的一部分，公司计划将该模式推向海外。越南、泰国等东南亚市场以及非洲部分地区，因其庞大的两轮车市场潜力，可能成为极具吸引力的目标，尽管Yuma尚未开始就进入这些市场进行谈判。

与单纯运营换电网络的竞争对手不同，Yuma的核心壁垒在于其垂直整合能力。该公司自行设计和制造电池组及充电单元，电池组生产位于金奈工厂，充电单元则在班加罗尔制造。这种对硬件和管理网络的双重控制，或许才是麦格纳敢于在看似艰难的换电赛道上持续下注的真正底气所在。