DeepSeek估值传闻飙至五千亿，融资竞速背后的算力账本

【科技纵览】9月4日，据《财经》援引多位交易参与方透露，人工智能初创企业DeepSeek的最新市场估值已攀升至约5000亿元人民币。与此同时，该公司正筹备启动第二轮融资，计划募集金额高达500亿元。针对这一引发业界广泛关注的融资及估值动态，DeepSeek方面截至目前尚未作出任何公开回应。

回溯其财务表现，《财经》同时引用近期媒体报道指出，DeepSeek在今年前七个月实现的营收约为4.75亿元。值得注意的是，这一数字被描述为相当于其2025年全年预期营收的十倍左右。在支出端，同期公司在AI基础设施领域的投入规模惊人，达到约110亿元，而2025年该项预算预计为12亿元。据悉，这笔巨额开支主要用于租赁搭载AI芯片的服务器、采购芯片及其他核心计算设备。

需要厘清的是，营收与基础设施支出分属不同的财务核算维度，二者并不能直接相减以判定DeepSeek的具体亏损额度。尽管大模型研发注定要背负沉重的算力成本包袱，但投资机构对DeepSeek融资份额的争夺并未降温。部分投资人持有一种观点：对于大模型企业的定价逻辑，难以单纯锚定当前的现金流状况，其核心价值更取决于未来模型能力的演进空间，以及通向通用人工智能（AGI）的可能性。这种估值逻辑的差异，也折射出当前大模型赛道中资本博弈的复杂性与荒诞感。