长鑫科技上半年营收 1503 亿、净利 776 亿，同比增长 873%，账面已经能和海外巨头摆在一起比。
存储不是一个统一市场。
◎ NOR Flash 用于代码存储，
◎ SLC NAND 用于小容量可靠存储，
◎ 通用 DRAM 用于手机、电脑和服务器，
◎ HBM 则直接服务 AI 加速器。
兆易创新主要在前三类中的利基市场。
◎ 长鑫科技主攻 DRAM；
◎ 三星、SK 海力士和美光同时覆盖大规模 DRAM、NAND，并把资本和技术集中到 HBM 与服务器产品。
◎ 三星 DS 还包含系统 LSI 和晶圆代工，美光采用错位财年，可比的是产品位置和盈利来源。
◎ 长鑫科技上半年收入同比增长 873.64%，归母净利由亏损 23.32 亿元转为 776.05 亿元，经营现金流净额 1311.56 亿元， DRAM 供不应求和价格大涨。
◎ 兆易创新营收同比增长 178.67%，归母净利增长 1091.5%；其中约 22.28 亿元来自公允价值变动，扣非净利 48.83 亿元。两家公司主业都强，但都处在价格快速上行的周期里。
海外存储公司的利润同样夸张。
◎ 三星 DS 上半年营业利润约 142.9 万亿韩元；
◎ SK 海力士上半年营业利润约 98.15 万亿韩元。
它们不只是卖得更多，还把有限产能向 HBM、服务器 DRAM 和企业级 SSD 倾斜。高端产品和涨价叠加，利润率被同时推高。
长鑫科技：国内 DRAM 制造的核心样本
上半年营收 1503.10 亿元，归母净利 776.05 亿元，扣非净利 787.93 亿元。按第三方统计，公司 2026 年一季度全球 DRAM 收入份额约 8%，位列第四，已经从国产替代样本变成能影响全球供需的厂商。
兆易创新：利基存储的高毛利设计公司
◎ 上半年营收 115.66 亿元，归母净利 68.57 亿元，扣非净利 48.83 亿元。
◎ 存储收入 98.27 亿元，占总营收 84.97%，毛利率 67.57%。
它的优势是 NOR、SLC NAND 和利基 DRAM 的产品组合，资本开支小于 IDM；局限是无法用 HBM 和高端 DRAM 分享同等强度的 AI 溢价。
三星 DS 一季度收入 81.7 万亿韩元、营业利润 53.7 万亿韩元；
二季度收入 127.5 万亿韩元、营业利润 89.2 万亿韩元，同时拥有 DRAM、NAND、HBM、系统芯片和代工，能够在产品之间调配资源。
与中国公司的比较重点是 HBM4、高端服务器内存和先进制造。上半年收入约 131.90 万亿韩元，营业利润约 98.15 万亿韩元。
其优势是 HBM 客户和量产节奏，AI 服务器需求直接进入利润表，代表的是高端产品带来的结构性盈利。
美光截至 2026 年 5 月的财年 Q2、Q3 合计收入约 653.2 亿美元，受益于供给紧张和 HBM 需求。
中国存储的两条路线已经很清楚：长鑫科技用资本、产能和制程进入全球 DRAM 竞争；兆易创新在利基存储里做产品宽度和定价。海外三巨头的领先来自 HBM、服务器产品和长期制造积累。
