博安通物联递表港交所！国内IoT模组厂的一次“差异化”尝试？

电子发烧友网综合报道近日，博安通物联科技洛阳股份公司（以下简称“博安通”）向港交所递交了招股书，拟在香港创业板（GEM）上市，越秀融资担任独家保荐人。这是博安通在2026年5月自愿终止新三板挂牌后的又一次资本化尝试，也是国内物联网非蜂窝无线连接赛道中，为数不多以“模组+天线+PCBA”一体化方案为核心定位的企业走向公开资本市场的标志性事件。

博安通的上市选择，是基于当前物联网产业从“连接普及”向“智能感知”领域跃迁大背景下的重要尝试，颇具样本意义。国内通用物联网无线模组市场赛道格局如今正高度分化——头部大厂凭借规模优势占据主导，而博安通在这一高度集中的赛道中市场份额相对有限，其突围逻辑与未来走向，值得关注。

二十多年IoT市场沉淀，一体化方案成差异化底牌？

博安通成立于2003年，前身是深圳市博安通科技有限公司，在无线通信射频领域已深耕超过二十年。公司的核心产品矩阵覆盖无线模组、天线及PCBA解决方案三大板块，产品覆盖Wi-Fi、BLE、LoRa等全系列非蜂窝通信技术，适配智能家居、工业传感、能源计量等多元化场景。并已累计落地超过160款定制化解决方案，每年服务客户数量超过1500家，解决客户终端产品与其各自系统之间的兼容性及连接性。

博安通各产品线营收明细（资料来源：博安通招股书）

博安通真正的差异化底牌，在于其是国内为数不多同时布局无线模组、天线、PCBA组装三大业务的供应商，能够实现射频硬件的模组与天线协同设计。这一模式的价值在于：天线与模组的阻抗匹配和射频性能优化，在传统供应链中往往是两个独立环节，客户需要分别对接模组厂和天线厂，协调成本高、开发周期长。

博安通将两者纳入同一设计体系，可以帮助客户降低多供应商协调成本、缩短产品开发周期，同时提升终端产品的连接稳定性。采用“研发驱动+自主生产+直销为主”的运营模式，在洛阳、绵阳布局两大生产基地，累计落地超160款定制化解决方案，年服务客户超1500家，搭建起从底层射频设计、模组集成到成品组装的端到端服务链条。2025年海外收入同比大增89%，新增增量几乎全部来自蒙古客户的PCBA订单贡献。

从融资历程看，博安通并非资本市场的陌生面孔。公司于2014年1月在新三板挂牌，此后通过多轮定增持续融资，其中2022年11月完成的一轮定增发行了696.96万股，募资约3903万元，由洛阳诚合日臻股权投资合伙企业以现金的方式全额认购。创始人付明钢持股约27.09%，为单一最大股东，第二大股东洛阳诚合为当地政府参股的产业投资基金，持股15%。而付明钢与创始团队合计持股比例超过36%，其余大股东持股比例均未超过10%，股权结构高度集中。

博安通上市之后，其行业影响与成长潜力如何？

博安通选择此时冲刺港股，与行业的结构性机遇密切相关。受下游智能家居、工业电子、能源电子、边缘AI传感等场景需求持续爆发，国内通用物联网无线模组市场高速增长，为赛道参与者打开了增长空间。与此同时，公司自身产能已处于高位运行，产能升级需求迫切。

根据博安通招股书，上市募资计划中，约4成资金用于研发升级，重点布局边缘AI计算、感知通信一体化等前沿技术领域，计划招聘数十名资深无线通信工程师、射频工程师，采购电波暗室等顶尖研发设备，进一步筑高技术护城河；约3成资金用于产能升级，将现有半自动化生产线升级为全自动化智能生产线，大幅提升交付效率与产品良率；剩余资金重点用于海外市场拓展，计划设立香港销售中心，参加德国、印度、巴西等国际顶级行业展会，快速提升海外品牌影响力，进一步放大海外高增优势。

博安通的上市，对国内相关产业至少带来两个层面的变量。其一，它验证了“一体化方案商”这一商业模式在资本市场的可行性。不同于国内其他厂商单靠模组市场盈利，博安通选择了一条“小而全”的路径，即以模组为基本盘，以天线协同设计为技术壁垒，以PCBA为价值延伸，其PCBA板块收入从2024年的75.4万元跃升至2025年的1.57亿元，同比增幅高达1987%，是拉动整体营收增长的核心动力，这表明方案化集成确实具备溢价能力。

其二，博安通如果成功上市，将为天线行业的独立厂商提供一个资本化参照。天线市场相对分散，标准化产品价格战激烈，利润主要来自定制化、高性能解决方案，博安通“天线+模组协同设计”的模式，或许能引导更多天线厂商向方案化方向转型。

但挑战同样不容忽视。公司2024年净亏损13.4万元，2025年亏损扩大至277.9万元，2026年上半年净亏损115.2万元，亏损虽同比大幅收窄，但期内持续亏损似乎并不是好现象。此外，在通用模组领域，博安通的规模劣势短期内难以改变，其真正的成长空间可能更多取决于非蜂窝模组细分赛道和边缘AI新品的放量节奏。

结语

博安通物联的港股递表，是国内物联网无线连接赛道中一个“非典型选手”的资本化尝试。它不追逐模组出货量的规模竞赛，而是以“模组+天线协同设计+PCBA集成”的一体化模式，在巨头林立的赛道中寻找差异化生存空间。二十余年的射频技术沉淀、超过160款解决方案的广度覆盖、以及边缘AI和感知融合的前瞻布局，构成了其冲击公开市场的基本面支撑。

不过，持续性亏损以及模组市场份额有限的现实，也意味着上市只是博安通的起点。能否借助资本杠杆将一体化方案的优势转化为可持续的盈利能力和规模效应，将决定博安通在物联网无线连接赛道中最终能走到多远的位置。

博安通物联递表港交所！国内IoT模组厂的一次“差异化”尝试？图2

声明：本文由电子发烧友综合报道，转载请注明以上来源。如需入群交流，请添加微信elecfans999，投稿爆料采访需求，请发邮箱wuzipeng@elecfans.com。

更多热点文章阅读

点击关注星标我们

将我们设为星标，不错过每一次更新！

博安通物联递表港交所！国内IoT模组厂的一次“差异化”尝试？图3 喜欢就奖励一个“在看”吧！