Marvell正在洽购Lumentum，AI光互连赛道超级并购正在成形

电子发烧友网综合报道据彭博社消息显示，美国芯片设计巨头Marvell Technology正就收购光通信器件龙头Lumentum Holdings进行深入谈判，交易最快可能于下周官宣。如果落地，这将是科技与电信行业有史以来规模前十的并购案，也是AI基础设施建设从“芯片之争”走向“光互连之争”的标志性事件。

Marvell的核心业务是数据中心高速互连芯片（光DSP）、以太网交换芯片，以及为微软、亚马逊、谷歌等云厂商定制的AI ASIC芯片。其定制芯片业务在2026财年收入翻倍至15亿美元，10月初更将2028财年营收目标从180亿美元上调至200亿美元，2029财年定制芯片收入目标亦提升至120亿美元。

值得注意的是，Marvell本身就是Lumentum激光器的下游客户。今年3月，双方曾在OFC 2026上演示了Marvell Aquila 1.6T相干Lite DSP、Ara 1.6T PAM4光DSP与Lumentum R300光路交换（OCS）平台的互操作性。

完成收购后，Marvell有望将“光DSP+激光器+光器件+参考设计”打包成系统级方案，补上其在AI数据中心从电互连向光互连转型过程中最关键的一块拼图。这与其近期的资本动作高度一致，今年2月以约32.5亿美元完成对硅光子公司Celestial AI的收购，随后又以5.4亿美元收购CXL/PCIe交换芯片厂商XConn，3月底再获英伟达20亿美元战略投资。

Lumentum是磷化铟（InP）激光器与光通信器件上游龙头，产品覆盖EML激光器、窄线宽激光器、光收发组件、OCS、CPO等，下游涵盖云数据中心、电信网络与3D传感。

更关键的是产能已经销售一空。CEO Michael Hurlston此前表示，公司光学器件产能已被预订到2029年初，2027年前约70%的特定产品需求无法满足，部分产品在2028年前仍将面临约30%的缺口，新产能从建设到客户认证通常需要三到五年。

3月2日，英伟达对Lumentum进行20亿美元战略投资，并附有多年数十亿美元的激光器采购承诺。同日，Coherent也获得英伟达20亿美元投资——这是英伟达在光互连领域连续押注的两颗关键棋子。

Lumentum真正的稀缺性来自磷化铟工艺，该工艺涉及专业外延生长、光刻、封装良率控制，Unlike标准CMOS可由台积电等代工厂快速扩产，InP产能几乎无法通过“砸钱”短期复制。这正是Marvell等芯片设计公司必须通过收购才能拿到手的“护城河资产”。

并且，一旦Marvell拿下Lumentum，其在“芯片+光源+封装+系统验证”层面将与博通形成正面竞争，而不再只是DSP设计层面的角力。

而英伟达此前已分别向Lumentum和Coherent各投20亿美元，云厂商一贯偏好多源供应以避免单一供应商形成过强议价权。若Lumentum被Marvell收入囊中，Coherent作为唯一独立光器件平台的位置反而更加突出。

英伟达此前已分别向Lumentum和Coherent各投20亿美元，云厂商一贯偏好多源供应以避免单一供应商形成过强议价权。若Lumentum被Marvell收入囊中，Coherent作为唯一独立光器件平台的位置反而更加突出。

对中国光通信产业链而言，一方面，上游高速光DSP与激光器芯片对外依赖度仍高，类似整合意味着国内模块厂商（中际旭创、新易盛等）将面临更复杂的议价环境；另一方面，中际旭创2026年上半年营收417.78亿元人民币、同比增长182.49%，订单已延伸至2027年，硅光方案占比过半，垂直整合趋势下，具备硅光自研能力的国内头部厂商反而可能在全面国产化供应链中获得结构性机会。

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