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这是射频美学的第 2316 期分享。
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2026年上半年的财报季结束，五家A股无线通信模组公司的成绩单摆在桌上，呈现出一个不太好归纳的局面。
移远通信营收152.59亿，广和通37.78亿。移远一家的营收，是广和通的四倍。但真正扎眼的数字在利润栏：移远归母净利6.02亿，同比增27.84%；广和通6182万，同比-71.63%。
同一个赛道，同一类产品标签，差距拉到了这个程度。但如果你以为这是“龙头碾压小弟”的简单故事，美格智能的数据会立刻打脸：营收只涨7.32%，利润涨了25.85%。体量比广和通还小，利润增速却接近移远。
问题从来不在“谁大谁小”。问题在：每一家赚钱的方式，已经完全不一样啦。
移远：早就不靠卖模组赚钱了。
152.59亿营收里，通信模组和天线贡献了81.06亿，占比53.12%，毛利率16.28%。剩下的71.36亿来自车载、智能及解决方案业务，占比46.76%，毛利率21.42%，比模组业务高出5个多百分点。
这个结构变化比营收增速更值得看。移远卖的不再是“一块让设备联网的板子”。智能座舱模组、车载前装方案、端侧AI算力模组、物联网软件平台，这些东西打包在一起，毛利率比纯模组高出一截。二季度单季归母净利4.61亿，环比一季度增长约227%，说明这个结构在加速兑现。
全球蜂窝物联网模组出货量排名里，移远继续第一。Counterpoint的数据显示，2026年Q2移远的全球份额从去年同期的35%拉到了41%。北美市场受地缘政治影响出货负增长，但中国、印度、欧洲的增量足够覆盖。
移远的新引擎已经点着火，而且烧得比旧引擎更旺。
广和通：旧引擎在熄火，新引擎还没到满油门。
37.78亿营收，同比只增了1.92%。放在行业里不算难看，但利润端的跌幅远超营收跌幅，说明问题出在成本结构和业务组合上。
拆开看境内境外，逻辑就清楚了。境内收入18.46亿，同比+34.69%，汽车电子和智慧家庭在拉。境外收入19.32亿，同比-17.31%，智慧家庭和消费电子在退。广和通历史上海外收入占比一直不低，海外消费类电子需求一软，收入端立刻感受到压力。
同时，研发费用2.86亿，占营收7.58%，这笔钱花在汽车前装、端侧AI、机器人这些新方向上。投入前置，收入后置，中间这段财报就是最难看的时候。
扣非数据更刺眼：3911万，同比-80.66%。非经常性损益只有两千多万，意味着利润里几乎没有“水分”可挤，下滑是实打实的经营结果。
广和通在换引擎。旧引擎在减速，新引擎刚点着火，中间这段是换挡的代价，不是终点。
美格：体量最小，但每一块钱营收赚回来的更多了。
20.25亿营收，增速7.32%，在五家里不算突出。但归母净利1.06亿，增速25.85%；扣非1.07亿，增速29.84%。扣非增速跑赢营收增速四倍，这个组合在模组行业里不多见。
关键在毛利率。无线通信模组及解决方案业务毛利率17.45%，同比提升了3.99个百分点。美格的产品结构里，高算力模组、智能模组占比在往上走，传统Cat.1 bis模组的占比在压缩。二季度单季营收10.97亿，首次突破10亿，归母净利5928万，同比增56.58%。规模在涨，利润率也在涨，这是最健康的增长形态。
海外收入9.97亿，同比+87.30%，占比拉到49.26%。欧洲、日本、北美运营商渠道的5G产品在批量出货。美格没有移远那样的体量，但它证明了另一件事：在模组这个行业里，选对产品结构比铺规模更重要。
日海：砍掉杂念，模组放量就扭亏了。
14.58亿营收，同比增10.93%。归母净利1446.9万，上年同期亏4349万，扭亏幅度133.27%。
增长来源非常单一：无线通信模组收入12.21亿，同比+40.88%，占总营收83.76%。通信工程服务收入2.10亿，同比-13.21%。换句话说，日海在主动收窄非模组业务，把资源压到模组上。销售费用降了43.21%，管理费用降了23.92%，降本增效和业务聚焦同时发生。
日海的体量在五家里排第四，但它的扭亏说明一个道理：在这个行业里，做“窄”比做“宽”更容易活。模组这条线跑通了，利润自然出来。
有方：营收砍了42%，利润反而涨了。
9.70亿营收，同比-42.04%。归母净利7459万，同比+17.36%；扣非+22.60%。
营收砍半的原因在半年报里写得很清楚：存算服务器贸易业务收缩。这部分业务毛利率低、占用资金大，有方主动砍了。同时，物联网无线通信产品收入在增长，无线通信终端收入大幅增长，主要来自向欧洲出货的智能应急车灯。
贸易业务毛利在改善，终端产品毛利也在提升，两边一叠加，营收分母小了，利润分子反而大了。
有方做了最反直觉的选择：主动把营收做小，把利润做大。在模组行业，这需要勇气，也需要底气。
五家放在一起，三种活法。
移远和美格在“往上走”。移远把模组占比压到53%以下，靠车载和方案拉毛利率；美格让利润增速跑赢营收增速四倍，靠产品结构改善赚钱。共同点：不靠堆模组出货量赚钱，靠模组之外的东西赚钱。
广和通在“换骨头”。旧业务在退，新业务在进。研发费用前置，收入后置。财报最难看的时候，往往是战略最清晰的时候。方向没问题，但拐点需要时间验证。IoT Analytics的数据显示，广和通全球出货量排名第四，海外市场份额从2018年的不足5%提升到接近10%。底盘还在，只是利润被换挡吃掉了。
日海和有方在“做减法”。一个砍掉非模组业务聚焦模组，扭亏了；一个砍掉低毛利贸易，营收降42%但利润涨了17%。共同特征：主动让营收数字难看，换利润数字好看。
最后说一个容易被忽略的背景。2026年上半年，全球蜂窝物联网模组出货量同比增长15%，前五大厂商全部来自中国。中国厂商在海外市场的合计份额从2018年的约35%升到了59%。行业没有萎缩，中国厂商的全球统治力在加强。五家公司的分化，不是行业不行了，是行业的赚钱方式变了。
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