2026年中国复合调味料行业重点上市企业对比分析：颐海国际以66.13亿元营收和49.53亿元复合调味料收入居首[图]

复合调味料是以两种及以上食用原辅料为基础，可按需搭配合规食品添加剂，经混合、调配、封装等工艺加工制成的复合型调味制品，区别于食盐、食醋等单一属性调味品，兼具增鲜、增香、赋味、调色等多重风味功能。其产品形态覆盖固态（如鸡精、五香粉、煲汤料包）、半固态（如火锅底料、沙拉酱、沙茶酱）与液态（如卤水汁、黑椒汁、复合酸辣汁）三大类，可一站式匹配特定菜品的风味标准，大幅简化烹饪调味流程，且风味品质稳定统一，广泛应用于家庭烹饪、连锁餐饮与工业化食品加工场景。

复合调味料工业化生产，国外早于国内，日本早在20世纪60年代初率先推出了“超鲜味精”，标志着现代化复合调味料工业化生产的开始。1978年，日本味之素株式会社研发生产了“麻婆豆腐调料”等中式菜肴专用调料。随着日本消费者认知的改变，调味品的专用性也不断提升，复合调味料因种类多、用量大、附加值高，消费占比超过了90%。我国上世纪70年代实现了复合调味料的工业化生产；2007年国家颁布了调味品标准，明确了复合调味料的定义。近年来，随着消费需求多元化发展及品质化升级，与传统单一成分调味品相比，复合调味料（包括火锅调料和菜谱式调料等）既契合用户对便捷烹饪的需求，又能还原多元风味、提升餐食口感，为消费者带来美味饮食体验的同时，更深度契合当下大众对营养健康、功能升级及品质生活的追求。

复合调味料行业增长主要依托B端与C端市场的双重驱动。在B端市场，连锁餐饮企业为保障菜品风味统一、实现差异化竞争、提升运营效率，对标准化、定制化复合调味料的需求持续攀升，“菜品+调料”一体化解决方案已成为连锁餐饮降本增效、保障风味稳定的核心选择。头部复合调味料企业持续深化与餐饮客户的合作，同时通过智能化生产、全流程定制服务等方式，进一步增强与餐饮客户的合作粘性，推动行业向产业化、专业化方向升级。此外，食品制造企业对复合调味料的需求持续增长，进一步拓宽了行业市场空间，头部企业通过持续的技术创新与供应链协同，不断提升产品价值，加速推动面向B端用户的细分市场规范化、规模化发展。

在C端市场，依托家庭消费场景的精细化升级，在核心家庭消费基础上，独居青年“一人食”、户外露营、健康健身餐等新兴消费场景需求持续释放，推动复合调味料向场景化、精细化方向迭代。同时，消费者对健康饮食的追求愈发具体，减盐少钠、清洁标签、天然原料成为核心消费诉求，叠加相关食品行业政策的引导规范，健康化已从行业营销概念升级为核心技术门槛。尽管我国复合调味料消费已具有一定市场规模，但人均复合调味料消费支出仍显著低于美国、日本等国家的水平，行业增长空间广阔。

目前，我国复合调味料行业内上市企业主要包括颐海国际、天味食品、宝立食品、日辰股份、安记食品、佳隆股份等，从成立与上市时间来看，安记食品成立最早（1995年9月28日），颐海国际成立最晚（2013年10月18日）；佳隆股份上市最早（2010年11月2日），宝立食品上市最晚（2022年7月15日），其中，颐海国际于2016年7月13日在港交所上市，股票代码为01579.HK；天味食品、宝立食品、日辰股份、安记食品分别于2019年4月16日、2022年7月15日、2019年8月28日、2015年12月9日在上交所上市，股票代码分别为603317、603170、603755、603696；佳隆股份于2010年11月2日在深交所上市，股票代码为002495。整体来看，该行业上市企业已覆盖港股与A股市场，成立时间和上市时间跨度较大，2015年后资本化进程有所加快，反映出复合调味料企业正逐步借助资本市场扩大规模、提升品牌与渠道竞争力。

从业务布局来看，我国复合调味料行业6家重点上市企业可大致分为综合平台型、龙头专业型、餐饮定制方案商和区域特色型四类，颐海国际以火锅调味料、复合调味料和方便速食为主，依托海底捞等关联方渠道并覆盖广泛经销网络与海外市场，属于综合平台型；天味食品聚焦复合调味品，拥有好人家、大红袍等多个品牌，覆盖C端零售、B端餐饮定制和国际业务，并通过控股投资与外延并购扩张，属于龙头专业型；宝立食品和日辰股份均偏向餐饮定制方案商，前者依托多产区、多基地，提供复合调味料、饮品甜点配料及空刻意面等轻烹解决方案，直销占比较高，后者为连锁餐饮和食品加工企业提供酱汁、粉体等定制化产品，并通过收购艾贝棒新增冷冻面团业务、形成青岛与嘉兴双基地；安记食品和佳隆股份则更具区域特色，安记以复合调味粉为核心、流通渠道为主并辅以电商、商超、餐饮、工业及海外渠道，佳隆以鸡粉、鸡精为主导、经销模式占绝对比重并拓展酱油酱料。

从产销模式来看，我国复合调味料重点上市企业生产端普遍以“以销定产”为核心，依据销售计划、市场预测、订单交期和库存情况安排生产，并结合多基地产能布局、自动化升级、柔性化管理和自主生产加委托生产等方式提升供应效率与弹性。销售端则呈现明显分化，颐海国际采用第三方经销商、电商、餐饮及食品公司、直营商超并销售给海底捞等关联方的综合渠道，并在KA渠道推行直配直管；天味食品以经销商为主，新零售、定制和直营商超为辅，且对经销商及餐饮定制多先款后货；宝立食品和日辰股份更偏B端直销，前者直销占比近85%，后者直销约96.23%并辅以经销，主要为连锁餐饮和食品工业企业提供定制化、ODM/OEM整体方案；安记食品以流通、餐饮、海外经销商代理制为主，电商自营加授权经销，工业及部分餐饮直销；佳隆股份以经销为主（约96.19%），线上和大型连锁餐饮定制直销为辅。

从营业收入与复合调味料业务收入来看，2025年我国复合调味料重点上市企业呈现“规模分化、增速分化、业务纯度分化”的特征，颐海国际以66.13亿元营收和49.53亿元复合调味料收入居首，但营收同比仅增1.10%，复合调味料占比74.9%；天味食品营收34.49亿元、同比微降0.79%，但复合调味料收入32.84亿元，占比高达95.21%，业务集中度最高；宝立食品营收29.34亿元、同比增长10.66%，复合调味料单列收入13.73亿元，占比46.81%，说明其饮品甜点配料、轻烹解决方案等业务对收入贡献较大；日辰股份营收4.68亿元、同比增长15.70%，增速最快，复合调味料收入4.22亿元，占比90.24%，专业化程度突出；安记食品营收5.85亿元、同比增长8.80%，复合调味料口径收入1.9亿元，占比32.37%，业务相对多元；佳隆股份营收2.48亿元、同比下降7.33%，鸡粉鸡精收入1.81亿元，占比72.95%，对主导品类依赖较强。整体而言，行业头部企业复合调味料收入规模领先，但营收增速和业务结构差异显著，专业型、定制型与综合平台型企业各具特点，复合调味料仍是多数企业核心收入来源，而多元化业务和渠道结构则导致复合调味料占比高低不一。

从研发投入来看，2025年宝立食品研发投入合计0.58亿元，绝对额最高；天味食品为0.37亿元，位居第二；日辰股份、佳隆股份、安记食品分别为0.17亿元、0.10亿元和0.09亿元。从研发投入占营收比重看，佳隆股份最高，达4.18%；日辰股份次之，为3.62%；宝立食品和安记食品分别为1.97%和1.57%；天味食品最低，为1.08%。这说明研发强度并不完全与营收规模正相关：天味食品营收规模较大，但研发费用率相对偏低；佳隆股份和日辰股份虽营收体量较小，但研发投入占比更高；宝立食品则兼具较高研发绝对额和中等投入强度。

从业务发展规划来看，我国复合调味料重点上市企业普遍围绕渠道精耕、产品升级、产能扩张、健康化与国际化布局，但路径各有侧重。颐海国际着力推进直配直管全覆盖、重点建设B端渠道并拓展海外C端与B端，同时推动减盐减糖低脂零添加健康化升级和复合调味料一揽子解决方案，并借助AI优化营销与供应链；天味食品确立2026—2030年五年战略，坚持内生与外延并举，C端强基础、破瓶颈、筑品牌，B端聚焦优势品类头部客户，国际业务推进本土化与海外大单品，建立全链路成本管理体系并筹划发行H股；宝立食品提高基地产能利用率、推进上海宝润智能化生产基地建设，重点探索代谢健康、天然植提、功能性配料等健康+技术方向，并针对会员制卖场、量贩折扣等增量渠道定制产品组合，持续拓展空刻意面矩阵；日辰股份推动嘉兴数字化制造中心全面建成和2026年投产达效，聚焦长三角提升客户黏性并大力开拓国内餐饮市场，继续加大研发创新、扩品类拓渠道提产能；安记食品确立“臻材实料的安心复调专家”定位，以排骨味王、安记咖喱等核心单品巩固基本盘，推进永春基地募投项目产线调试认证，汁酱类采取轻资产OEM协同，深耕小餐饮夜市、零售KA和社区生鲜，并设立海外全资子公司布局日本与东南亚；佳隆股份立足主业与酱油酱料新业务协同，优化经销商体系、加速渠道下沉，快速研发多元新品，推进酱油酱料鸡粉产线智能化升级与在线检测，动态优化生产计划与产能配置，深化精益生产降本增效。