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11 月 2 日，上海阶梯医疗在上海证监局完成 IPO 辅导备案，辅导券商为华泰联合证券。辅导协议 10 月 30 日签署，两天后完成备案。
这是继博睿康之后，第二家冲刺 A 股的植入式脑机接口企业。
博睿康走半侵入路线，阶梯医疗为全侵入式，也是国内全侵入赛道首家进入 IPO 辅导备案的企业。
值得留意的是：华泰这家券商两个月前刚承接术理创新的辅导项目，两个月内接连拿下两家脑机接口 IPO 项目。
备案报告里，有四条核心信息值得拆解。
阶梯医疗是谁
阶梯医疗成立于2021年，走全侵入式路线。核心产品WRS 01是256通道微创植入式脑机接口系统，面向高位截瘫患者的运动功能重建。
全侵入式的优势是信号质量，电极进入脑内直接采集皮层信号，比非侵入式清楚得多。代价是传统全侵入式需要开颅，手术门槛高，能做的医院和医生有限，例数很难铺开。
WRS 01要解决的就是这个矛盾：电极进颅内，但走微创路径。256通道保证信号量，配套的自研柔性电极半自动植入系统把8根电极丝的植入从依赖医生手感往标准化推了一步。
这套组合设计，目的就是实现手术标准化，支撑临床规模拓展。
据公司披露，2026年8月，多中心注册临床试验完成全部受试者入组。截至2026年10月，累计完成42例长期植入，受试者累计在体时长超5000天。
公司累计融资26亿元，股东名单里有阿里、腾讯、宁德时代等。两位创始人赵郑拓、李雪都是90后，出自中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心。
备案报告里
四条值得看的细节
辅导时间表
备案报告写明，辅导分两个阶段：第一阶段2026年10月到12月，法规培训、完善内控；第二阶段2027年1月起，直到辅导验收。
按规则，辅导期原则上不少于三个月，验收通过才能申报。阶梯医疗的招股书，最早也要到2027年才会公开。
股份制改造
2026年9月，公司完成股份制改造，注册资本增至3.6亿元，上市主体从有限责任公司变更为股份有限公司。
法定代表人变更
备案报告上，法定代表人一栏写的是李雪。此前的工商登记中，这一职务长期由张世强担任。法定代表人从张世强变更为李雪，创始人本人站到了台前。
持股平台首次出现
赵郑拓直接持股21.18%，作为阶梯（上海）医疗管理合伙企业执行事务合伙人间接控制1.77%；
李雪直接持股7.38%，作为上海睛元医疗管理合伙企业执行事务合伙人间接控制6.02%。两人合计控制36.35%。
“上海睛元医疗管理合伙企业”这个名字，此前没有出现在公开报道中。
综合这四项备案信息可见：阶梯医疗已完成主体、治理、控制权层面的调整，为 2027 年招股书申报做好铺垫。
同一家券商，
两个月收了两家
9 月 4 日，术理创新完成 IPO 辅导备案，辅导机构同样是华泰联合。短短两个月，这家券商接连签下两家脑机企业。
术理创新2015年成立，非侵入式路线，王薇直接加间接控股51%。阶梯医疗2021年成立，全侵入式路线，五轮融资后创始人夫妇合计控制36.35%。
这两组数字放在一起，容易读成“控制权差距不小”。但两家成立时间差六年，融资轮次和体量也不在一个量级，股权结构不可直接比较。
真正值得看的是同一家券商的动作：两个月内连续接手两个脑机接口项目。对投行而言，这意味着赛道已经脱离单点验证阶段，有望持续跑出上市标的。
赛道上市梯队已经成型
目前正在排队冲刺上市的脑机接口公司，已经形成了四个明确的节点：
博睿康，科创板，今年6月获受理，目前处于问询阶段，拟募资25亿元；
强脑科技，港股，今年1月被报道以保密形式递表港交所；
术理创新，科创板，9月完成辅导备案；
阶梯医疗，A 股（预期科创板），11月刚完成辅导备案。
受理、问询、辅导、递表，四种状态拼在一起，是这个赛道从融资竞赛切换到上市竞赛的完整截面。
博睿康的问询还在进行中，首轮回复已于9月披露。它的问询过程，会成为后续脑机接口公司上市时一个可参照的样本。
阶梯医疗的招股书最早2027年见。参考博睿康的问询样本，届时它大概率要面对相似的一组问题：技术怎么转化为收入，商业化走到哪一步，长期盈利预期怎么算。
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