高通2026财报：手机主业承压，汽车、AI数据中心撑起第二增长曲线

电子发烧友网报道（文/李弯弯）11月5日，高通发布了截至2026年9月27日的2026财年第四财季及全年业绩报告。从数据来看，高通全年净利润受税收优惠推动实现了146%的惊人增长，第四财季营收也略高于市场预期；然而，核心手机业务的疲软以及下一财季的盈利指引不及预期，依然凸显了公司当前面临的严峻挑战。

在智能手机红利见顶、存储芯片成本飙升以及大客户流失的多重夹击下，这家曾经的移动芯片霸主正经历着前所未有的阵痛。但与此同时，汽车、物联网、AI数据中心以及通信基础设施业务的强劲爆发，也预示着高通正以前所未有的决心，加速完成从单一手机芯片供应商向多元化全栈半导体公司的战略重塑。

57亿税收红利难掩主业失血

在2026财年的全年业绩中，最引人注目的莫过于净利润的翻倍式增长。财报显示，高通全年归母净利润达到136.28亿美元，同比大增146%。

然而，这一数据的背后隐藏着会计层面的水分：全年利润的大幅增长主要得益于57亿美元的所得税收益（主要来自释放2025财年第四季度建立的估值备抵）。若剔除这一非经常性因素，采用更能反映核心经营能力的非美国通用会计准则（Non-GAAP）口径，高通全年净利润实为113.11亿美元，同比反而下降了15%。

将目光聚焦于第四财季，这种主业承压的趋势更加明显。Q4高通实现营收103.22亿美元，同比下降8%。尽管这一数字略高于分析师预期的101亿美元，但Non-GAAP摊薄每股收益为2.17美元，同比下滑28%。

更令市场警惕的是，高通对2027财年第一财季的业绩指引显得颇为保守：预计营收在104亿至112亿美元之间，Non-GAAP每股收益预计在2.15至2.35美元，其中每股收益指引的中值明显低于分析师预期的2.32美元。利润指引的疲软，直接反映了高通当前的经营压力。

作为高通传统的现金牛，手机芯片业务在2026财年遭遇了罕见的滑铁卢。第四财季，高通手机芯片收入骤降至51.37亿美元，同比暴跌26%，不仅低于上年同期的69.61亿美元，也未能达到分析师预期的52.5亿美元。全年来看，手机业务收入为240.72亿美元，同比下降13%。

手机业务的全面溃败，是宏观需求疲软与微观成本挤压共同作用的结果。一方面，全球智能手机市场已经进入存量博弈时代，消费者换机周期拉长。高通CEO克里斯蒂亚诺·安蒙在电话会议中坦言，尽管安卓手机销量在第三财季已经触底，但2027自然年全球手机出货量预计仍将持平甚至下滑。

另一方面，存储芯片价格的飙升成为了压垮手机厂商的最后一根稻草。由于AI数据中心对存储芯片的需求激增，导致全球存储产能被大量挤占，价格水涨船高。存储成本的上升直接推高了智能手机的整机物料成本，迫使手机厂商不得不削减产量、降低产品配置或推迟新机发布。

此外，大客户的去高通化进程也在加速。随着苹果逐步转向自研基带芯片，管理层明确表示，预计苹果相关收入将从第四财季到2027财年第一财季环比下降约50%。这一结构性流失，使得高通手机业务的恢复之路更加漫长。

汽车芯片单季狂飙89%，AI数据中心撑起“第二增长曲线”

在主业承压的背景下，高通并未坐以待毙，而是将战略重心全面转向非手机领域。令人欣慰的是，这些第二增长曲线在2026财年展现出了惊人的爆发力。

汽车业务无疑是本季财报中最耀眼的明星。第四财季，高通汽车芯片收入达到19.90亿美元，同比暴增89%，首次逼近单季度20亿美元大关。全年来看，汽车业务收入达60.04亿美元，同比增长52%。

这一增长得益于智能座舱、高级驾驶辅助系统（ADAS）以及车载计算平台需求的激增。高通与宝马等车企的深度绑定，以及第五代Snapdragon Digital Chassis平台的商业化出货，使其汽车业务的年化收入运行率已达到约80亿美元，远超此前70亿美元的预期。

物联网（IoT）业务同样保持了稳健的增长态势。Q4 IoT业务收入为18.88亿美元，同比增长4%；全年收入71.32亿美元，同比增长8%。特别是在工业边缘计算、网络设备和机器人领域，高通正凭借其在低功耗和高性能计算上的优势，逐步替代传统方案。

更为重要的是，AI数据中心业务正式迈入了商业化兑现期。高通与亚马逊（AWS）等全球超大规模云厂商达成的多代定制芯片与光互连合作协议，将在2027财年第一财季开始贡献实质性收入。

公司预计，仅数据中心业务在下一季度的收入就将超过6.5亿美元，并重申了2027财年数据中心业务收入达到50亿美元的宏伟目标。安蒙强调，凭借高带宽计算（HBC）技术，高通的AI250芯片在能效和带宽上已超出预期，这为高通在AI推理市场赢得了关键席位。

斩获“史上最大5G交易”

在积极拓展非手机业务版图的进程中，高通在通信基础设施领域同样迎来了历史性突破。就在财报发布前夕，高通宣布与SpaceX达成一项多年合作协议，为其旗下“星链移动”（Starlink Mobile）计划建设的美国全国性地面5G网络提供技术支持。

高通将此次合作定义为“公司迄今规模最大的5G交易”，预计从2027年起，SpaceX将在全美部署数万个宏蜂窝站点，其网络规模将可与大型无线运营商相媲美。

在这项重磅合作中，SpaceX将全面采用高通Dragonwing QRU100和QDU100蜂窝基础设施平台及商用级物理层软件。该方案采用64T64R大规模MIMO技术，旨在提升网络覆盖、容量与频谱效率。

对高通而言，这不仅意味着在电信基础设施市场获得了重量级客户，更标志着其正加速摆脱对智能手机的单一依赖，直接与博通、英特尔等巨头在基站设备市场展开竞争。

而对SpaceX来说，此举标志着其移动通信野心已彻底超越了手机直连卫星的补盲范畴，正式向美国传统三大运营商（AT&T、Verizon和T-Mobile）发起全面挑战。

分析师指出，SpaceX正在构建“卫星广覆盖+地面扛容量”的天地一体化网络，以解决城市高密度场景下的通信需求。尽管从零建设全美地面网络、收购频谱及运营体系的总投入预估高达1000亿美元，但SpaceX无需背负传统运营商的旧设备包袱，能够直接采用高通提供的现代化架构，这为其未来向AI原生6G演进奠定了坚实基础。

2027年迎结构性拐点：非手机营收占比将破50%

面对当前的经营压力，高通管理层展现出了坚定的战略定力。安蒙在电话会上明确表示：“2027财年将是高通非手机业务收入出现拐点的一年。”

公司预计，2027财年非手机业务收入将同比增长超过60%，占QCT总收入的比重将首次超过50%。这意味着，高通将彻底摆脱对智能手机业务的单一依赖，实现收入结构的根本性重塑。

为了应对当前的成本危机，高通也在积极采取行动。公司指出，半导体行业正面临晶圆制造、先进封装及测试等环节的全面涨价。高通已经开始推进两位数的产品调价措施，以将更高的投入成本传导至下游。

尽管这一举措在短期内可能影响部分客户的采购意愿，但管理层预计，价格调整的收益将在2027财年下半年全面反映到QCT业务的毛利率中。

此外，高通在专利授权（QTL）业务上也稳住了阵脚。尽管Q4 QTL收入同比下降7%至13.04亿美元，但公司近期成功与苹果、华为和传音续签了长期的专利许可协议。这不仅为高通在6G时代的收入提供了法律保障，也有效化解了此前市场对于大客户违约风险的担忧。

写在最后

高通2026财年的这份财报，是一份典型的转型期成绩单。它诚实地记录了旧动能衰退时的阵痛，也清晰地展示了新动能崛起时的曙光。

手机业务的暴跌，是行业周期与供应链重构的必然结果；而汽车、数据中心以及与SpaceX在基础设施领域的狂飙，则是高通十年磨一剑的战略兑现。当下的悲观情绪或许已经过度反映了手机业务的短期利空，而低估了非手机业务长期增长的潜力。正如安蒙所言，高通正以一家“更广泛、更多元化”的面貌进入2027财年。

高通2026财报：手机主业承压，汽车、AI数据中心撑起第二增长曲线图1

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