阿里巴巴大动作，拟分拆斑马网络独立IPO

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8月20日，阿里巴巴集团旗下斑马网络技术股份有限公司正式向香港联合交易所提交主板上市申请，正式开启独立资本化进程。此次IPO由德意志银行、中金公司和国泰君安国际担任联席保荐人。

斑马网络成立于2015年11月22日，由阿里巴巴与上汽集团共同发起成立，专注于智能汽车操作系统和智能座舱解决方案，核心业务涵盖三大板块：系统级OS解决方案、AI全栈端到端解决方案和车载平台服务。其中，阿里巴巴目前持有斑马网络约44.72%的股份。

图片来源：斑马网络招股书

不过同日，阿里巴巴在港交所发布公告表示，拟议分拆斑马网络技术股份有限公司，并在香港联合交易所有限公司主板独立上市。据悉，自2024年12月27日起，斑马网络已不再纳入阿里巴巴集团并表范围。而在完成股权结构调整及分拆上市后，阿里巴巴将继续持有斑马超过30%的股份，斑马网络将仍作为阿里巴巴的权益法被投资方进行会计处理。

作为阿里巴巴生态体系中的重要一环，斑马网络的核心竞争力体现在技术与生态的深度融合。其自研的汽车操作系统兼容国内外多品牌车规级芯片，包括紫光展锐、黑芝麻智能等。同时，其推出的元神 AI 软件栈为行业首个车载体智能体，具备主动决策与多模态交互能力，支持语音控制、场景化服务推荐等功能。

在生态布局上，斑马网络已构建起覆盖180多个品类的车载原生应用体系，与饿了么、优酷、喜马拉雅等 18 家内容与服务提供商达成合作，形成“主机厂-用户-服务方”的闭环生态。这种生态优势不仅提升了用户粘性，也为其开辟了收入分成等商业化路径，2024 年其经常性收入占比已达 48.4%，体现出业务模式的稳定性。

市场化方面，截至2025年6月30日，斑马网络智能座舱解决方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载，覆盖超过14个国家，搭载量则从2022年的 83.5万台增长至2024年的233.4万台，复合年增长率达67.2%，增长势头强劲。

2022年-2024年，斑马网络年度收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元，同期年度亏损及综合开支总额分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元，尽管收入规模相对稳定，但亏损状况仍然存在。2025年第一季度，斑马网络亏损额出现较大波动，达到15.82亿元人民币，仍面临较大挑战。

斑马网络在招股书中透露，本次IPO募资金额将用于加强研发投入、增加中国市场份额、拓展全球市场、支持业务收购及扩张计划，以及补充营运资金。公司特别强调将投资于研发，以进一步加强在中国智能座舱解决方案市场的技术领导地位。

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