GPU（图形处理器）作为人工智能时代的核心算力引擎，其重要性日益凸显。全球GPU市场正经历着前所未有的高速增长。根据市场预测，2023年全球GPU市场规模已达到420亿至595亿美元之间，并有望在2025年突破800亿美元，到2030年甚至达到895.5亿美元，年复合增长率高达11.6%至28.6%不等。
这一增长主要得益于人工智能、高性能计算、云计算以及元宇宙等新兴技术的蓬勃发展，这些领域对GPU的算力需求呈现几何级增长。特别是在AI服务器领域，GPU已成为核心增量，预计在2025年仍将占据中国AI芯片市场80%以上的份额。
然而，在全球GPU市场的竞争格局中，长期以来一直由少数国际巨头主导。英伟达（Nvidia）、AMD和英特尔（intel）是全球GPU市场的三大主要玩家。
面对国际巨头的强大优势，中国GPU产业的国产替代之路显得尤为紧迫和关键。近年来，国内涌现出一批优秀的国产GPU厂商，如景嘉微、海光信息、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程和沐曦集成等，它们正积极通过自主研发和技术创新，逐步缩小与国际先进水平的差距，并努力提升国产GPU的市场渗透率。
9月26日，上交所官网披露信息显示，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）IPO申请成功通过上交所科创板上市委会议审议，标志着这家被誉为“中国版英伟达”的国产GPU领军企业距离登陆A股市场仅一步之遥，有望成为国产GPU第一股。
摩尔线程此次IPO申请自6月30日获得受理，到9月26日顺利过会，仅用时88天，创下了科创板审核周期的最快纪录。这一速度不仅体现了上交所对硬科技企业的大力支持，也凸显了政策层面对人工智能和新质生产力的高度重视。
值得注意的是，9月26日正值科创板“1+6”系列深化改革政策推出百日之际，新政所带来的市场积极效应正在持续显现，为具备高成长潜力的硬科技企业走向资本市场提供了更高效率的支持。
全功能GPU领军企业，技术实力备受认可
摩尔线程成立于2020年，专注于全功能GPU及相关产品的研发、设计和销售，是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司。公司基于自主研发的MUSA架构，率先实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破。凭借这一技术路线，摩尔线程已成为国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX 12图形加速引擎的国产GPU企业。
截至目前，摩尔线程已成功量产五颗芯片，完成四次GPU架构迭代，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体和面向个人娱乐与生产力工具等应用领域的多元计算加速产品矩阵，同时实现了“云-边-端”全栈AI产品线的布局。
其产品在多个关键指标上逐步逼近国际主流水平，如基于MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率已超过同等规模的国外同代系产品；在图形计算领域，其消费级显卡MTT S80的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060。这些技术突破使其产品能够满足云计算数据中心、智算中心、科研机构等关键领域的算力需求。
财务数据亮眼，高增长态势显著
财务数据显示，摩尔线程近年来呈现出强劲的增长态势。2022年至2024年，公司营业收入从0.46亿元增长至4.38亿元，年复合增长率高达208.44%。2025年上半年，公司营业收入更是达到7.02亿元，超过了前三年营收总和。毛利率方面，公司毛利率从2022年的-70.08%大幅提升至2024年的70.71%，显示出产品市场认可度的显著增强。
摩尔线程2022全年至2025年上半年主要财务数据（图片来源：摩尔线程招股书）
作为技术驱动型企业，摩尔线程持续投入研发。截至2025年6月30日，公司累计研发投入已超过43亿元，技术团队规模近900人。公司在知识产权方面也建立了坚实壁垒，已申请专利千余项，获得授权514项（其中境内发明专利453项），授权专利数量在国内GPU企业中处于领先地位。
摩尔线程2022全年至2025年上半年研发费用明细（图片来源：摩尔线程招股书）
2025年6月26日，摩尔线程以310亿元人民币企业估值位列《2025全球独角兽榜》第212位。
然而，值得注意的是，尽管营收和毛利率均实现快速增长，摩尔线程目前仍处于亏损状态。2022年至2025年上半年，公司累计归母净亏损约52.76亿元。公司管理层预计最早于2027年实现合并报表盈利。
募资80亿，股东阵容强大
根据招股书，摩尔线程此次IPO拟募资80亿元，主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发项目，并进一步完善产业生态布局。公司表示，通过持续高强度投入来构建长期竞争壁垒，推动国产GPU技术的自主可控进程。
摩尔线程的股东阵容堪称豪华，包括红杉资本、深创投、腾讯、字节跳动等知名机构。摩尔线程被称为“中国版英伟达”，其多位高管都曾在英伟达任职，创始人张建中曾在英伟达工作长达14年，曾任英伟达全球副总裁、中国区总经，他通过直接和间接持股，合计控制公司36.36%的股份，为实际控制人。此外，A股市场也衍生出“摩尔线程概念股”，多家上市公司披露参与摩尔线程投资或存在业务合作，股价因此大涨甚至涨停。
市场前景广阔，国产替代空间巨大
摩尔线程的上市计划一直备受行业关注。作为国内AI计算领域的重要力量，其上市将为公司带来更充足的资金支持，加速在AI计算平台领域的布局和创新。同时，也将为国内AI计算产业的发展注入新的活力，推动整个行业的技术进步和市场拓展。
摩尔线程董事长兼CEO张建中表示：“摩尔线程始终坚守初心，致力于为行业提供高效、可靠、低功耗的AI计算产品。此次IPO过会是公司发展的重要里程碑，我们将以此为契机，不断提升技术创新能力，拓展应用场景，为客户提供更优质的产品和服务，为股东创造更大价值。”
随着人工智能与大模型训练的推动，算力需求呈现爆发式增长，GPU作为核心算力引擎的战略地位日益凸显。根据弗若斯特沙利文预测，到2029年中国AI智算GPU市场规模将达到10,333.40亿元，期间年均复合增长率为56.7%。目前，国产GPU在数据中心渗透率不足10%，国产替代空间巨大。
