封面：AI生成
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本期是第60期。
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🏆本期CyberRobo MVP
智元精灵G2
游走车间和展厅的轮式人形机器人
CyberRobo MVP：那些具有影响力和潜力的人形机器人
前言
这是CyberRobo分享的第60期RoboInsight
无论期数如何推移，过去发生的人形机器人趋势、叙事、洞察和观点，都能在今天找到它们的影子、延续的轨迹。这是不停歇的过程，每一期，我们尽可能把过去一周甚至更久时间发生的人形机器人事迹进行解读与分析，在记录信息之外，希望可以追寻更多记忆的痕迹（信息不存在任何人地方，它存在于信息与信息之间，行动亦如此）将其串联为一幅可能性的图景：每个付费读者可以从中获得来自当下与投注未来的启发与参考。
许多人忽略了未来图景的重要性，正如人们现在对人形机器人的价值产生各种怀疑。未来的图景描绘你所信念和构建的人形机器人应该通往何处，而不是困在一些短暂的投机概念。如果有清晰的图景，便不会迷失在各种噪音中，换句话说，你的人形机器人应该为谁而构建。看看哪些人形机器人厂商已经在某些领域中深耕，并且持续得到行业客户的订单。（想必你的心里有答案，如果没有继续往下）
开始
现在人形机器人进入新一轮热度暂时减缓，投资者的偏好依然继续跳出模糊概念或头部企业中，转向那些更具确定性得产业链企业，包括跨界企业。最近几天的资金流向则表明，投资者从关注宏大叙事到具体产业链环节，试着让整个投资价值具象化和合理性。
例如这篇文章中，数据宝的统计（公众号无法点击外链，星球可，下同），投资者继续在人形机器人所需的整机 > 算力 > 软件 > 零部件这一逻辑链条进行全面而细分的布局。终端产品与系统集成商（整机）：长安汽车净流入11.20亿元，催化要素来自其公布的2028年量产人形机器人的计划，点燃了市场的想象力
核心基础设施（算力与连接）：中兴通讯净流入10.43亿元，紧随其后。表明市场深刻认识到，实现高级的人形机器人需要强大的算力基础设施支持。中兴通讯自研的服务器芯片、DPU（数据处理器）和交换芯片，恰好满足了AI和人形机器人时代对海量数据处理和高效互联的需求。
操作系统与软件（大脑）：常山北明，日内涨停。这可能与当日鸿蒙概念的异动拉升相关。市场预期，未来人形机器人的“大脑”操作系统，很可能由国产系统（如鸿蒙）来担当，常山北明作为鸿蒙核心伙伴，因此受到追捧。
关键执行部件（躯干）江特电机净流入4.79亿元。人形机器人离不开各种精密电机来完成复杂的动作。资金流入电机制造企业，说明投资者正持续挖掘产业链上游、为机器人提供核心运动部件的公司。
这里其实可以分阶段来看，注意这并不代表一个需要先完成第一个阶段再到第二、三阶段。
资金首先涌入如长安汽车（整车集成商）和中兴通讯（算力基础设施）。这代表市场对人形机器人这一类型的新平台的整体认可，是自上而下的顶层设计式投资。大家在回答需要什么的问题：需要一个最终产品，需要强大的大脑和网络。长安汽车最近宣布2028年量产下线人形机器人。
在第二阶段核心部件卡位： 紧接着，像大洋电机（电机）的巨量资金流入，标志着市场焦点继续下沉。投资者意识到，人形机器人的核心在于运动能力，而高性能的伺服电机和驱动器是其心脏和关节。市场不断要回答如何实现的问题，寻找那些能提供核心执行部件的公司，这将是一个持续的过程
第三阶段基础材料与成本革命： 永茂泰（轻量化合金材料）的战略合作公告，则将投资逻辑推向了更底层的物理基础。这意味着市场已经开始思考如何量产和如何普及的终极问题，从第一性原理出发，哪些材料推动人形机器人规模化制造。人形机器人从试验田走进工位，成本和重量是两大核心制约，永茂泰所代表的新材料正是解决此问题的关键。延伸阅读：新材料！陶瓷球增强人形机器人
可以说，资本的流向就像一台高精度的CT扫描仪，正在逐层扫描人形机器人这条产业链。从顶层的平台集成，到中间的核心硬件，再到底层的基础材料，每一个环节的价值都在被重新发现和重新定价。一方面，人形机器人进入一个以产业化落地为导向的价值投资阶段，另一方面来自行业市场的要求，需要人形机器人的每个要素变得经济效用，高成本是企业真正大量引进的高门槛。
侧面来看，国内的产业无论是自上而下的生态布局，还是资本在挖掘能持续实现人形机器人有效和规模化的各环节企业，都表明了一种务实落地的趋势。
而对于海外而言，以Figure则坚定走另一个长期研发，突破人形机器人技术和智能水平的路线。
Figure CEO创始人Brett Adcock 在Salesforce的Dreamforce大会上与Salesforce CEO Marc Benioff进行42分钟的对谈。
其中的一个阐述，表露Figure现阶段的策略。Adcock 直言，“制造问题就像是第50号问题，根本不重要。” ...在他看来，一个无法创造价值的产品，即使能大规模制造，也是一堆废铁....
你已经阅读6分之一，接下来，成为CyberRoboPro会员，继续阅读本期内容，我们还剖析宇树、云深处、优必选、亚马逊等厂商的叙事分野以及启示，尤其是当市场趋同时，一些厂商走独特的路，并深耕。
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