今天，上海证券交易所上市审核委员会发布2025年第46次审议会议结果公告显示，国产GPU公司沐曦集成电路（上海）股份有限公司成功过会，距离IPO又近了一步。

根据Bernstein Research以销售金额口径测算的数据及IDC数据以算力规模口径测算的结果，沐曦股份在2024年中国AI芯片市场中的份额约为1%，是国内少数实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商，并正在研发和推动万卡集群的落地。

本次募集资金主要用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”，投资总额为50亿元，公司采用Fabless经营模式，主要负责芯片的研发、设计与销售，生产环节由专业的外协厂商完成。

报告期各期，沐曦股份营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元和32041.53万元，归属于母公司所有者的净利润分别为-77696.52万元、-87115.82万元、-140887.94万元和-23251.22万元，尚未实现盈利。

沐曦的GPU产品覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，先后推出了用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别-66514.29万元、-101731.89万元、-214802.33万元和-53131.75万元，研发投入占比去年为121.24%，2022年、2023年则更高。

2025年上半年，出货量大幅增加，带动营业收入相较上年同期大幅增长404.51%，达到91493.10万元，同期净利润-18589.33万元，较上年同期减亏了63.74%。

市场竞争方面，从全球市场来看，已经形成了由英伟达和AMD组成的“一超一强”寡头垄断格局，一时难以撼动。

在国内市场方面，按不同技术路径划分，沐曦面临的主要国内竞争对手包括以海光信息、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程等为代表的GPU芯片设计企业，以及以华为海思、寒武纪、昆仑芯、平头哥、燧原科技等为代表的ASIC芯片设计企业。

沐曦发行上市前公司股东124名，最大股东上海骄迈持有13.3%股份，创始人陈维良、上海曦骥分别持股5.59%、4.05%，上海骄迈和上海曦骥均是股权激励平台，与陈维良构成一致行动人，合计持有22.94%股权，陈维良仍是公司实控人，发行后会略有下降。

知名投资人葛卫东及其实控的混沌投资持有7.48%股份，经纬创投关联机构合计持有5.13%股份。

招股书显示，来自前五大客户的收入占比高达88.35%，客户集中度相对较高。

过去几年，我国集成电路产业经历了从技术引进到自主创新的过程，通过不断吸收融合发达国家的先进技术，我国集成电路设计、制造以及封装测试技术得到了快速发展，产业规模迅速增长，整体实力显著提升。

根据中国半导体行业协会及中商产业研究院统计，2023年中国集成电路市场规模达12277亿元，2017-2023年复合增长率达14.63%，其中，2023年中国集成电路设计业总规模为5774亿元，2024年达到6460亿元，同比增长11.88%。

GPU作为全球人工智能供应链的重要环节，近年来在中国发展取得了显著进步。根据中商产业研究院数据，2024年中国GPU市场规模约为1073亿元，同比增长32.96%。

沐曦股份和摩尔线程的抢滩上市，某种意义也是中国半导体产业程碑式的事件，标志着国产GPU从技术验证走向资本驱动的规模化发展阶段，尽管两者在技术路线、市场定位上各有侧重，但有望共同推动国产算力自主可控，在全球GPU市场竞争格局中凸显中国力量。

业内分析认为，随着更多国产GPU企业陆续登陆资本市场，中国有望在2030年前构建起自主可控、开放兼容的全球第二大GPU生态体系。