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这是射频美学的第 2024 期分享。
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刚刚，全球领先的高性能模拟和混合信号半导体公司Skyworks以及全球领先的连接和电源解决方案提供商 Qorvo宣布，已达成最终协议，以现金和股票交易的方式将两家公司合并，合并后企业的估值约为 220 亿美元，创建一家总部位于美国的全球领先的高性能射频 (RF)、模拟和混合信号半导体公司。
Skyworks 首席执行官兼总裁 Phil Brace 表示：“此次合并对我们行业和 Skyworks 而言都是一个重要的里程碑。Skyworks 和 Qorvo 互补的产品组合和世界一流的工程团队的结合，将增强我们满足移动和多元化广泛市场日益增长的客户需求的能力。凭借更强大的规模、更多元化的客户群和运营协同效应，我们可以为客户带来更卓越的创新，并为股东创造可持续的价值。”
Qorvo 首席执行官兼总裁 Bob Bruggeworth 表示：“Qorvo 和 Skyworks 拥有共同的创新文化，并致力于解决客户最复杂的挑战。与 Skyworks 携手，我们可以加速创新，并在众多增长领域提供更广泛、更全面的解决方案。我们很高兴能够利用双方团队以及产品和技术组合的综合优势，巩固我们在移动领域的能力，并显著拓展我们在国防和航空航天、边缘物联网、人工智能数据中心、汽车以及其他受长期增长趋势驱动的行业的影响力。”
战略依据和交易亮点
据介绍，预计此次交易将为客户、员工和股东带来重大的长期价值。
- 规模和财务状况的增强：合并后的公司预计总收入约为 77 亿美元，调整后 EBITDA 为 21 亿美元，合并后的公司将更有能力与更大的公司竞争---这将得益于更强大、更均衡的收入基础，从而实现更可预测的业绩、更高效的成本结构和周期内有弹性的现金产生。
- 更强大的创新能力：此次合并将打造一家创新型全球射频、模拟和功率技术公司，为客户提供更高集成度的完整解决方案以及广泛的产品和技术。合并后的公司将汇聚世界一流的工程人才，包括约8,000名工程师和技术专家，以及超过12,000项已授权和待批专利，从而能够加快开发先进的系统级解决方案，并释放新的Design Win机会，以满足日益增长的客户需求。
- 创造51亿美元移动业务：此次合并将融合互补的射频技术和一流的产品，拓展移动业务的机遇，同时提升收入稳定性。更广泛的产品组合将增强我们跨平台的竞争力，深化客户整合，并丰富我们的技术基础，同时巩固我们应对日益复杂的射频业务的优势。
- 建立价值26亿美元的多元化广泛市场平台：此次交易将创建一个价值26亿美元的广泛市场平台，其潜在市场规模（TAM）不断增长且盈利能力强劲，涵盖国防与航空航天、边缘物联网、人工智能数据中心和汽车市场。这些市场的特点是具有良好的长期增长趋势、较长的产品生命周期和良好的毛利率。
- 提升美国国内制造地位并提高利用率：合并后的公司将加强其国内生产能力并提高其资本效率，并通过强大的供应链合作伙伴网络提供支持，以满足大批量和高度专业化的客户的需求。
- 立即且显著增值：预计此次交易将在交易完成后立即且显著地增加非 GAAP 每股收益，并在两家公司完全整合后 24-36 个月内产生 5 亿美元或更多的年度成本协同效应。
交易详情
根据协议条款，交易结束时 Qorvo 股东每持有一股 Qorvo 股票将获得 32.50 美元现金和 0.960 股 Skyworks 普通股，这意味着合并后的企业价值约为 220 亿美元。
交易完成后，Skyworks 股东将持有合并后公司约 63% 的股份，而 Qorvo 股东将持有合并后公司约 37% 的股份（按完全稀释后计算）。Phil Brace 将担任合并后公司的首席执行官；Bob Bruggeworth 将加入合并后公司的董事会。合并后公司的董事会将由 11 名董事组成，其中 8 名来自 Skyworks，3 名来自 Qorvo。
Skyworks 计划通过现有现金和额外融资的方式支付交易的现金部分。Skyworks 已获得高盛美国银行的债务融资承诺。本次交易不附带任何融资条件。预计合并后公司交易结束时的净杠杆率约为其过去 12 个月调整后息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 的 1.0 倍。这种有利的资本结构将有助于公司持续投资业务，从而提升股东价值。
时间和批准
两家公司董事会已一致批准该交易，预计将于2027年初完成，但需获得必要的监管部门批准、Skyworks股东和Qorvo股东的批准，并满足其他惯例成交条件。持有Qorvo约8%股份的Starboard Value LP已经签署投票协议，支持该交易。
合并介绍PPT
参考资料： 半导体行业观察； 芯榜。 ——END—— 
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