英伟达四连跌市值逼近4 万亿美元 一周蒸发 3300 亿美元(约2.3万亿元人民币)!

2026 年 2 月以来，全球 AI 芯片龙头英伟达（NVDA）迎来显著回调，股价连续四个交易日收跌，累计跌幅达 10.06%，总市值从 4.51 万亿美元缩水至 4.18 万亿美元。2 月 6 日美股盘中，英伟达股价继续震荡下探，最低价触及 171.31 美元，距离跌破 4 万亿美元市值关口仅一步之遥，成为近期美股科技股调整的核心标的，其走势也牵动着全球半导体与 AI 板块的情绪。

作为美股科技股的“定海神针”，英伟达此次回调打破了此前的强势走势，单日成交额均维持在 350 亿美元以上，高成交量背后是市场资金的激烈分歧。从 2 月 2 日至 5 日的行情来看，英伟达股价从 185.61 美元一路下探至 171.88 美元，其中 2 月 3 日盘中最大跌幅超 5%，最低触及 176.23 美元，日线走出长下影线，暴露了资金多空博弈的激烈程度，而这也是其近三个月股价跌超 13.65% 的延续，标志着高估值下的 AI 龙头正式进入估值再校准阶段。

此次英伟达股价持续走弱，并非单一因素导致，而是产业叙事切换、市场预期修正、科技股整体回调等多重利空共振的结果，核心是市场从“无脑追捧” 转向 “理性审视”。首先，AI 产业发展的核心叙事发生结构性切换，从 2024-2025 年的 “大模型训练端军备竞赛”，转向 2026 年的 “推理端效率优先”，市场不再单纯关注算力需求的规模，而是更看重资本开支回报率，客户也从 “恐慌性囤卡” 变为 “精算算力回报”，英伟达此前享受的 “无条件估值溢价” 随之消退。

其次，与 OpenAI 的投资预期修正成为直接导火索。此前市场盛传英伟达将对 OpenAI 进行千亿美元级投资，这一消息一度推高股价，但后续该投资计划停滞，黄仁勋更是公开质疑 OpenAI 的商业模式与竞争格局，叠加 OpenAI 寻求芯片替代方案，市场对 AI 行业的短期前景产生疑虑，资金加速从 AI 相关板块撤离。同时，半导体行业的利空情绪进一步传导，AMD 第四季度财报指引虽超一致预期，但未达部分乐观机构的目标，股价暴跌超 17%，引发芯片股集体抛售，费城半导体指数一度跌超 6%，英伟达作为板块龙头难以独善其身。

此外，美股科技股的整体回调也为英伟达的下跌添了一把火。2 月以来纳斯达克指数连续走弱，2 月 4 日纳指收跌 1.43%，盘中一度跌近 2.4%，科技板块领跌市场，微软、Meta 等 “美股七巨头” 同步下跌，资金从高估值的科技成长股流向消费、金融等防御性板块，沃尔玛等传统企业逆市上涨，市值突破 1 万亿美元，形成鲜明的资金跷跷板效应。而英伟达此前因 AI 概念涨幅显著，估值处于历史高位，成为获利盘集中了结的对象，进一步放大了跌幅。