AI风口中，哪些SaaS创业方向已不再受资本青睐？

【科技24时区】过去几年，全球投资者持续向人工智能企业注入巨额资金，AI技术在硅谷乃至全球的主导地位愈发显著。然而，并非所有打着“AI”标签的初创企业都能吸引资本关注。尽管当下众多公司纷纷更名以突出“AI”属性，但部分创业方向已明显失宠于投资界。

据风险投资机构645 Ventures的管理合伙人亚伦·霍利迪（Aaron Holiday）透露，当前受资本青睐的AI SaaS（软件即服务）创业方向主要包括四类：原生AI基础设施、拥有专有数据的垂直领域SaaS、能协助用户完成具体任务的“行动系统”，以及深度嵌入关键业务流程的平台型产品。与此相对，那些仅提供浅层工作流封装、通用横向工具、轻量级产品管理或表面化数据分析的初创企业，正被投资人视为“乏味”——因为这些功能如今大多可由AI智能体自动完成。

F Prime资本的投资人阿卜杜勒·阿卜迪拉赫曼（Abdul Abdirahman）进一步指出，缺乏“专有数据护城河”的通用垂直软件已不再受欢迎。AltaIR Capital创始管理合伙人伊戈尔·利亚本科（Igor Ryabenky）则强调，若产品缺乏深度，仅依赖用户界面（UI）优化和自动化作为差异化手段，已难以构筑有效竞争壁垒。“准入门槛大幅降低，使得真正建立护城河变得更加困难，”他坦言。

利亚本科认为，新入局者必须从创立之初就聚焦“真实的工作流掌控权”和对问题本质的深刻理解。他指出，庞大的代码库已不再是优势，速度、专注力与快速适应能力更为关键。在定价策略上，僵化的“按席位收费”模式将难以为继，而基于实际使用量的“消费型计费”更契合当前市场环境。

Emergence Capital普通合伙人杰克·萨珀（Jake Saper）则以Cursor与Claude Code为例，警示行业趋势变化：“前者掌控开发者的工作流，后者仅执行具体任务。如今，开发者越来越倾向于选择后者。”他指出，任何依赖“人类用户高频使用”来构建粘性的产品，未来或将面临严峻挑战——当AI智能体接管工作流后，“人类工作流”本身的价值将大幅削弱。

此外，随着Anthropic推出的模型上下文协议（MCP）大幅简化了AI模型与外部数据及系统的连接，传统“集成商”角色也在迅速贬值。萨珀直言：“曾经，成为连接器是一种护城河；很快，它将沦为一种基础公用设施。”

阿卜迪拉赫曼补充道，那些旨在协调人类协作的“工作流自动化与任务管理工具”，在AI智能体逐步承担执行任务的背景下，其必要性正不断下降。他举例称，部分上市SaaS企业的股价已因新一代原生AI初创公司的崛起而承压。

利亚本科总结指出，当前融资困难的SaaS企业，往往是那些易于被复制的类型，包括通用生产力工具、项目管理软件、基础CRM仿制品，以及仅在现有API之上叠加浅层AI功能的“包装型”产品。“如果产品本质上只是一个界面层，缺乏深度集成、专有数据或嵌入式流程知识，那么一支强大的原生AI团队就能迅速重建它，”他说，“这正是令投资者保持谨慎的核心原因。”

展望未来，SaaS领域的真正吸引力仍在于深度与专业性——尤其是那些深度嵌入关键业务流程的工具。利亚本科建议企业应加速将AI能力深度整合进产品内核，并调整市场传播策略以体现这一转变。“资本正在重新配置，流向那些真正掌控工作流、拥有数据资产和领域专长的企业，”他表示，“而非那些轻易可被复制的产品。”